Jednoduchý návod, který odhalí příští tržní vítěze

Evropské akcie se zdají být atraktivně oceněny, nicméně mnoho investorů se musí ptát: “Když jsou tyto akcie tak levné, proč evropské společnosti neodkupují své akcie?”

Z historického hlediska hrály v Evropě mnohem větší roli dividendy než v USA, zatímco se evropské společnosti zdráhaly vracet kapitál akcionářům formou zpětného odkupu.

Evropská “velkolepá 7” má vysoké dividendy a dobrou hodnotu: Měli byste tyto akcie koupit?

Zpětné odkupy jsou pro firmy daňově výhodnější

To je těžko pochopitelné. Ve většině zemí v Evropě, stejně jako v USA, jsou daně z kapitálových výnosů nižší než daně z dividendového příjmu, takže vracení kapitálu prostřednictvím dividend vede k vyššímu daňovému zatížení soukromých investorů.

Proč to evropské společnosti svým investorům dobrovolně dělaly? Odpověď se hledá těžko.

Ať už je to jakkoli, zdá se, že pandemie tento dividendový fetiš v evropských správních radách ukončila.

Když udeřila v roce 2020 pandemie, většina společností pozastavila vyplácení dividend, aby si uchovala hotovost na dobu, která v ten moment vypadala jako blížící se zkáza.

Svět však neskončil a společnosti začaly své dividendy opět obnovovat, i když zpravidla na nižší úrovni než dříve.

Vyplácení nižších dividend však má pro podniky dvě výhody:

• Za prvé, snáze pokryjí dividendy svými zisky, takže mají větší bezpečnostní rezervu proti budoucímu snížení dividend.
• Za druhé, používání zpětných odkupů místo dividend dává podnikům větší flexibilitu při vracení kapitálu akcionářům. To je to, co americké podniky dělají již desítky let.

Výsledkem je, že dnes je dividendový výnos indexu Stoxx Europe 600 – benchmark evropského akciového trhu – 3,4 % oproti v minulosti typičtějším 3,7 %, ale výnos z odkupu akcií je 1,8 %.

V Evropě tak nyní inkasují investoři stejný výnos z odkupu akcií jako u indexu S&P 500 a mezitím v Evropě stále získáváte dodatečná 2 % na dividendách oproti S&P 500.

Zdroj: bloomberg.com

Značné objemy zpětných odkupů akcií jsou dobrou zprávou pro investory

Evropské společnosti stále častěji odkupují vlastní akcie a některé společnosti tak činí agresivně. Nejlepších 20 % společností podle výnosnosti zpětného odkupu nakupuje své akcie tempem 4,6 % ročně.

A nejedná se jen o pochybné banky a pomalu rostoucí komoditní akcie. Mezi lídry v oblasti zpětného odkupu patří společnost ABB zabývající se průmyslovou automatizací a robotikou (výnos ze zpětného odkupu 4,2 %), dánský módní klenotník Pandora (6,8 %) a britský levný hotelový řetězec Whitbread (8,3 %).

Evropští lídři v oblasti zpětného odkupu překonali index Stoxx Europe 600 za posledních deset let kumulativně o 43 %. Tři čtvrtiny této lepší výkonnosti však přišly v posledních čtyřech letech od pandemie.

Před rokem 2020 byla výkonnost spíše srovnatelná. Teprve se změnou přístupu evropských manažerů začaly odkupy zvyšovat výkonnost akcií.

I v USA najdete své vítěze

Mezitím americké společnosti pokračovaly ve zpětném odkupu svých akcií stejným tempem jako v minulosti.

I zde však existují králové zpětného odkupu, kteří odkoupili mnohem více než průměrná společnost. V čele žebříčku je General Motors (výnos z odkupu 17,3 %), zatímco hotelové řetězce Marriott (6,7 %) a Hilton (5,5 %) se zřejmě předhánějí, kdo odkoupí více akcií. A mezi velkolepou sedmičkou vyniká Alphabet (5,3 %).

Vývoj ceny akcií General Motors za poslední rok

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

General Motors / GM

Načítání

Načítání

Koupit akcie GM! Váš kapitál může být ohrožen*

---

Koupit!

To otevírá obrovskou příležitost pro investory. Stačí, aby identifikovali společnosti, které agresivně a důsledně odkupují své akcie, jako jsou ty, které jsme zmínili výše.

Pak tyto akcie nakoupí a nebudou dělat nic. Jen budou sedět a sledovat, jak společnost odkupuje další a další akcie od ostatních investorů. Počet akcií v oběhu klesá a zisk na akcii roste.

Jedná se o superrychlý růst zisků založený na jednoduché matematice. I když dost lidí nemá ráda matematiku, výše jsme alespoň popsali způsob, jak přimět matematiku, aby pracovala ve váš prospěch, a jediné, co musíte udělat, je koupit nějaké akcie a čekat.

Uvažujete o investování do akcií? Zvážit můžete některého z námi recenzovaných brokerů:

Favorit redakce

XTB

94 %

Recenze Otevřít účet

Při obchodování CFD s tímto poskytovatelem ztrácí 74 % účtů retailových investorů peníze.

Výhody

• Nákup a prodej akcií i ETF bez poplatku
• Možnost nákupu frakčních práv a ETF

Nevýhody

• Absence některých oblíbených finančních instrumentů – opce, dluhopisy, podílové fondy apod.
• Danění českých dividend 35% sazbou

RoboMarkets

90 %

Recenze Otevřít účet

U 66,02 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.

eToro

89 %

Recenze Otevřít účet

U 51 % retailových investorů došlo při obchodování CFD u této společnosti ke vzniku ztráty.