Volby a jejich výsledek mohou rozhodnout o stovkách miliard korun. Zestátnění ČEZ se stává jedním z nejžhavějších témat českého trhu – a investoři řeší, zda jim stát zaplatí férovou prémii, nebo nechá čekat na neurčito.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Akcie ČEZ se už delší dobu ocitají v neobvyklém úhlu reflektorů: ne kvůli výsledkům nebo dividendě, ale kvůli volbám a debatě o úplném převzetí státem.
To se projevuje i na aktivitě velkých institucionálních investorů. Největší správce aktiv na světě, americký BlackRock, od července svůj podíl v akciích snižuje, a to právě kvůli riziku zestátnění a nejistotě kolem povolebního vývoje.
Jinými slovy, část zahraničních peněz už do ceny promítá politický scénář, nikoliv fundamenty.
Hnutí ANO slibuje plné zestátnění do roku 2027. Plán pracuje s vykoupením minorit, přičemž klíčové jsou detaily financování.
Podle odhadů by operace mohla vyžadovat stovky miliard korun a část politiků mluví o využití zdrojů samotného ČEZ, což by dočasně omezilo dividendový potenciál.
Pro drobného akcionáře to znamená dvě věci: vyšší krátkodobou volatilitu a nejistotu, zda bude navržena “prémiová” výkupní cena, nebo se spíš dočká dlouhého čekání s utlumenou dividendou.
Stopy chování velkých správců lze vyčíst z hlášení formuláře 13F (kvartální výkaz amerických institucionálních správců u SEC), který musí velcí hráči zveřejňovat do 45 dnů od konce čtvrtletí.
Neřekne vám motivaci, ale ukáže, zda pozici drží, přidávají, nebo ubírají. Pro investora to může být jednoduchý “radar”: po volbách zkontrolovat, jestli trend odlivu zahraničních peněz pokračuje, nebo se obrací.
V ceně akcií ČEZ je zabudovaná “politická opce” – podobně jako povinné ručení u auta, které platíte, i když nehavarujete. Trh oceňuje možnost, že stát převezme kontrolu za určitou cenu, a současně možnost, že k tomu nedojde.
Pokud volby nepřinesou mandát pro rychlé zestátnění, tato politická prémie se může částečně “vypařit”, což paradoxně nahrává krátkému odrazu akcie i bez změny fundamentu.
Když naopak dojde k jasnému plánu s financováním přes rozvahu firmy, může být reakce dvojí: růst kvůli očekávání výkupu, ale zároveň tlak na valuaci kvůli slabší budoucí dividendě.
Trh řeší vysoké valuace a drahé technologické investice a čeká na lepší příležitosti. My jsme se rozhodli udělat pravý opak.
Investor, který čeká na dokonalý okamžik, často zjistí, že mu mezitím ujely právě ty nejkvalitnější příležitosti.
Nepřikupovali jsme je proto, že jsou levné. Přikupovali jsme je proto, že věříme v sílu jejich byznysu i za dalších deset let. Ukážeme vám, proč jsme se právě teď rozhodli navýšit tyto tři pozice.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
