Pražská burza má jednu vlastnost, kterou by začínající investor neměl přehlížet: Její vývoj stojí na několika velkých finančních titulech. Když se daří Erste Group, Monetě, Komerční bance a VIG, celý index PX obvykle výrazně posiluje.
Není to žádná náhoda, ale přímý důsledek složení trhu.
Včerejší oživení proto nebylo jen technickým odrazem po předchozím poklesu. Jasně ukázalo, že investoři stále vyhledávají kapitálově silné společnosti s dlouhou dividendovou historií a čitelným byznysem.
Aktuální vývoj ceny akcií Erste Group, Monety a VIG
Pro samotné banky je takové prostředí dvojsečné. Vyšší sazby jim na jednu stranu pomáhají vydělávat na rozdílu mezi tím, za kolik přijímají vklady a za kolik následně půjčují peníze klientům.
Tento rozdíl se v bankovnictví promítá do takzvaného čistého úrokového výnosu, tedy do výdělku z úročených aktiv po odečtení úrokových nákladů.
Zároveň ale příliš drahé peníze mohou citelně tlumit poptávku po hypotékách, firemních úvěrech i po spotřebitelském financování.
Bankovní akcie proto nereagují pouze na samotnou výši sazeb, ale hlavně na očekávání, zda dokáže ekonomika růst i bez prudkého zhoršení platební morálky klientů.
Investor u těchto institucí jinými slovy nechce jen vysoké marže, ale vyžaduje také zdravé dlužníky.
Váš kapitál může být ohrožen
•
Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.
V tomto ohledu vypadají české banky stále solidně.
Moneta vykázala za první čtvrtletí čistý zisk 1,6 miliardy korun a růst čistého úrokového výnosu.
Komerční banka oznámila čistý zisk lehce přes 4 miliardy korun, růst objemu úvěrů i klientských vkladů a silnou kapitálovou přiměřenost.
Ukazatel ROTE (návratnost hmotného kapitálu) jasně demonstruje, jak efektivně banka zhodnocuje kapitál akcionářů. A právě tato metrika bude pro jejich další tržní ocenění naprosto klíčová.
Hospodářské výsledky a klíčové sazby (Q1)
Makro/Ukazatel
Hodnota
ČNB 2T repo sazba
3,50 %
Moneta: Čistý zisk (Q1)
1,6 mld. Kč
Komerční banka: Čistý zisk (Q1)
> 4 mld. Kč
Erste a VIG přidávají pražské burze evropský rozměr
Zajímavým faktem je, že část síly pražské burzy nepramení čistě z Česka.
Erste Group i VIG představují nadnárodní rakouské skupiny s výraznou expozicí ve střední a východní Evropě.
Investor, který si je pořizuje v Praze, si tak nekupuje pouze český příběh, ale širší sázku na celý region.
Erste Group v prvním čtvrtletí zvýšila čistý zisk a zároveň do svých výsledků úspěšně zahrnula konsolidaci polské akvizice. To je nesmírně důležité.
Krátkodobě sice může akvizice mírně snížit prostor pro mimořádně štědré dividendy (protože kapitál je potřeba držet uvnitř skupiny), z dlouhodobého hlediska ale rozšiřuje zdroje budoucího růstu.
VIG zase stabilně těží z pojišťovacího byznysu, který bývá logicky mnohem méně citlivý na krátkodobé výkyvy nálad na akciovém trhu.
Zde zůstává klíčovým měřítkem ziskovosti pojišťovny takzvaný kombinovaný poměr (poměr nákladů a vyplacených pojistných plnění k vybranému pojistnému).
Váš kapitál může být ohrožen
•
Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.
Pro retailového investora z toho plyne jednoduché poučení: Finanční akcie nejsou jen “dividendovými jistotami”. Jsou to především extrémně citlivé ukazatele důvěry v ekonomiku, v nastavené sazby a ve schopnost firem správně řídit riziko.
Když tedy na trzích rostou banky a pojišťovny, trh tím často naznačuje, že se momentálně nebojí razantního zhoršení ekonomického výhledu.
Neznamená to automaticky bezhlavý nákupní signál, je to ale velmi důležitý dílek do celkové investiční skládačky.
Pražská burza tak znovu připomněla, že ty vůbec nejzajímavější akcie nemusí být vždy ty, které jsou mediálně nejvíce vidět (mezi ty patří v českém prostředí například CSG nebo hojně propíraný ČEZ).
Dlouhodobý úspěch na burze často definují firmy, které na první pohled působí nudně, ovšem pravidelně vydělávají obrovské peníze a část zisku spolehlivě posílají investorům zpět.
I proto se vyplatí pečlivě sledovat, zda růst finančních titulů stojí jen na krátké úlevě trhu, nebo na trvalejší víře v jejich reálné zisky.
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Odebírejte nás a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
98 %
90 %
