Bezpečnostní polštář (Margin of Safety) je princip, podle kterého investor nakupuje cenné papíry pouze tehdy, když je jejich tržní cena výrazně nižší než jejich vnitřní hodnota.
Jinými slovy, když je tržní cena cenného papíru výrazně nižší než váš odhad jeho vnitřní hodnoty, představuje tento rozdíl bezpečnostní polštář.
Vzhledem k tomu, že si investoři mohou stanovit míru bezpečnosti v souladu se svými vlastními rizikovými preferencemi, nákup cenných papírů při existenci tohoto rozdílu umožňuje provést investici s minimálním rizikem poklesu.
Pochopení bezpečnostního polštáře (Margin of Safety)
Princip bezpečnostního polštáře zpopularizoval slavný americký investor britského původu Benjamin Graham (známý jako otec hodnotového investování) a jeho následovníci, především Warren Buffett.
Investoři při určování vnitřní hodnoty cenného papíru využívají kvalitativní i kvantitativní faktory, včetně kvality managementu, konkurenční výhody, výkonnosti odvětví, aktiv a zisků. Tržní cena pak slouží jako srovnávací bod pro výpočet míry bezpečnosti.
Buffett, který je přesvědčeným zastáncem bezpečnostního polštáře a prohlásil ho za jeden ze svých základních kamenů investování, je známý tím, že jako kýženou nákupní cenu akcie používá až 50% slevu z její vnitřní hodnoty.
Zohlednění bezpečnostního polštáře (Margin of Safety) při investování poskytuje pojistku proti chybám v úsudku nebo výpočtu analytika.
Nezaručuje však úspěšnou investici, zejména proto, že určení skutečné hodnoty společnosti nebo její vnitřní hodnoty je vysoce subjektivní.
Investoři a analytici mohou mít různé metody výpočtu vnitřní hodnoty a jen zřídkakdy jsou naprosto přesné a precizní. Kromě toho je notoricky známé, že je obtížné předpovědět zisk nebo tržby společnosti v budoucnu.
Příklad investování s bezpečnostním polštářem
Jakkoli byl Graham učený, jeho zásady vycházely z jednoduchých pravd. Věděl, že akcie oceněná dnes na 100 dolarů může být v budoucnu stejně tak pravděpodobně oceněna na 50 dolarů nebo 150 dolarů.
Uvědomoval si také, že současné ocenění na úrovni 100 dolarů nemusí být přesné, což znamená, že by se vystavoval zbytečnému riziku, kdyby za tuto cenu do akci investoval.
Dospěl k závěru, že pokud by mohl koupit akcii se slevou vůči její vnitřní hodnotě, podstatně by omezil své ztráty. Ačkoli neexistovala žádná záruka, že cena akcie vzroste, diskont mu poskytoval potřebnou míru jistoty, aby zajistil, že jeho ztráty budou minimální.
Pokud by například zjistil, že vnitřní hodnota akcie společnosti XYZ je 162 dolarů, což je výrazně pod cenou akcie 192 dolarů, mohl by použít bezpečnostním polštář 20 % pro cílovou nákupní cenu 130 dolarů.
I když činí aktuální tržní cena akcií 192 dolarů, Buffett ani Graham by neuvažovali o jejich nákupu nad vnitřní hodnotou 162 dolarů. Aby absolutně omezili riziko poklesu, stanovili by si ještě navíc bezpečnostní polštář (dle tolerance rizika investora může jít například o zmíněných 20 %, nebo jinou hodnotu) a čekali by tak na nákupní cenu 130 dolarů.
Při použití tohoto modelu se mu může stát, že v dohledné době nebude možné akcie XYZ koupit. Pokud by však cena akcií klesla na 130 dolarů z jiných důvodů, než je zhroucení výhledu zisků společnosti XYZ, bylo by možné tyto akcie koupit s bezpečnostním polštářem a minimalizovat tak riziko další ztráty.
Uvažujete o investování do akcií? Zvážit můžete některého z námi recenzovaných brokerů:
94 %
Při obchodování CFD s tímto poskytovatelem ztrácí 76 % účtů retailových investorů peníze.
Výhody
- Nákup a prodej akcií i ETF bez poplatku
- Možnost nákupu frakčních práv a ETF
Nevýhody
- Absence některých oblíbených finančních instrumentů – opce, dluhopisy, podílové fondy apod.
- Danění českých dividend 35% sazbou
90 %
U 66,02 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
89 %
U 51 % retailových investorů došlo při obchodování CFD u této společnosti ke vzniku ztráty.
Staňte se součástí naší investiční rodiny na Discordu
Naše komunita je místem, kde se setkávají nováčci i vášniví obchodníci a zkušení investoři. Sdílejte své obchodní tipy, strategie a bavte se o aktuálních událostech na trzích. Každý den je novou příležitostí a každý člen naší komunity může přinést jedinečný pohled na svět financí.
Připojte se k nám a objevte sílu kolektivní moudrosti, která vám pomůže dosáhnout vašich investičních cílů. S námi není obchodování jen o číslech, ale o společenství, které vám dává klíč k úspěchu!
Pokud s Discordem teprve začínáte, připravili jsme pro vás také stručný návod, jak ho používat.
Diskuze (0 komentářů)
Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.