7. díl Seriálu fundamentální analýzy – Analýza sentimentu s COT reportem

Každý trader ví, že pokud vůbec někdo na trhu může ovlivnit směr pohybu ceny nějakého instrumentu, pak to nejspíš budou velké banky nebo jiné významné instituce, například významní producenti komodit.

Vidět do karet těmto hráčům a rozumět tomu, co a proč to dělají, může být pro určité tradingové styly velkou výhodou. V našem článku se dnes proto můžete seznámit s COT reportem, který určitý náhled “za oponu” nabízí.

Co je COT report?

COT report (The Commitments of Traders) je zpráva publikovaná CFTC (Commodity Futures Trading Commission – Komise pro obchodování s komoditami), která poskytuje analýzu pozic na vybraných trzích, na kterých alespoň 20 obchodníků drží pozice, které splňují kritéria stanovená CFTC.

COT report se používá pro analýzu sentimentu. Mnoho traderů a spekulantů tyto informace využívá jako potvrzení směru long nebo short daného instrumentu.

Report je publikován každý pátek a obsahuje informace o pozicích, které byly drženy v úterý. To znamená, že data jsou 3 dny zpožděná. Report je publikován zde: Commitments of Traders | CFTC

Jak COT report vypadá a co obsahuje?

Každý týdenní COT report obsahuje informace o držených dlouhých (long) pozicích, krátkých (short) pozicích, otevřených pozicích (open interest) a o změně těchto pozic oproti minulému týdnu.

• Short – Počet pozic, které jsou prodejní, tedy na pokles ceny.
• Long – Počet pozic, které jsou nákupní, tedy na nárůst ceny.
• Open interest – Počet otevřených kontraktů, které nebyly ještě vypořádány.

Existují 2 formáty COT reportu:

• Starý formát reportu
• Nový formát reportu s podrobnějším rozdělením skupin obchodníků

Starý i nový formát reportu podává informaci o pozicích dvou základních skupin, které se na trhu s futures pohybují:

• Zajišťovatelé (tzv. hedgers) – Tato skupina typicky na trh něco dodává a ostatním to prodává. Cílem této skupiny je zajištění proti negativnímu pohybu ceny. Příkladem jsou farmáři, kteří dodávají třeba kávu. Tím, že se zajistí, tak sníží riziko dopadu pohybu ceny komodity na jejich finanční hospodaření. Tato skupina je nejvíce býčí na cenovém dnu a nejvíce medvědí na cenovém vrcholu.
• Spekulanti – Tato skupina nic nevyrábí a ani danou komoditu nevlastní. Její zájem je především s daným kontraktem vydělat spekulací na vývoj ceny. Jsou to tedy tradeři, kteří sledují dlouhé trendy. Pokud chcete obchodovat dlouhodobé trendy, měli byste tuto skupinu rozhodně sledovat.

Spekulanti živí dlouhodobé trendy, zatímco zajišťovatelé trendy ukončují.

Podrobnější členění skupin obchodníků, tak jak je uvedeno v originálních COT reportech, máme v této tabulce:

Jak originální COT report v novém formátu pro komoditu (vybrali jsme futures na pšenici) vypadá, můžete vidět na této ukázce:

Tato podoba reportu je ovšem prakticky téměř nepoužitelná. Pro smysluplné využití reportu je potřeba mít k dispozici časovou řadu údajů a k tomu zároveň pohyb ceny daného instrumentu.

Naštěstí existuje několik zdrojů, kde tyto údaje můžete získat zdarma:

• www.myfxbook.com: Zde jsou informace ve starém i novém formátu pouze pro měnové páry.
• www.spreadcharts.com: Zde jsou měny, komodity a indexy ve starém formátu.
• www.tradingster.com: Zde jsou měny, komodity a indexy ve starém i v novém formátu.
• www.tradingview.com: Zde je možné stáhnout si indikátory, které ukazují aktuální stav COT pozic přímo v cenovém grafu. Tyto indikátory zobrazují COT data na vybraných měnách.

Příklad vývoje pozic spekulantů a zajišťovatelů (hedgers) si ukážeme na aplikaci Spreadcharts.com.

V horním okně je cena futures na euru a v dolním okně pak je vývoj změny celkových pozic spekulantů (zelené) a zajišťovatelů (červené). Protože motivace držení pozice na futures kontraktu jsou u těchto dvou skupin většinou opačné, projevuje se to také v pozicích, které tito hráči zaujímají.

Když velcí spekulanti spekulují na long, tak zajišťovatelé často zaujímají short pozice, aby se zajistili proti neočekávanému propadu ceny.

Pokud jsou naopak velcí spekulanti na daném kontraktu spíše short, pak zajišťovatelé jsou naopak většinou long.

Zajímavou možnost prezentace COT dat přímo v cenovém grafu nabízí indikátory, které jsou k dispozici na Tradingview.com.

Pro naši ukázku jsme vybrali indikátor, který ukazuje pouze celkové čisté pozice spekulantů. Cenový graf je pár EUR/USD. Fialová čára ukazuje celkové čisté pozice spekulantů na euru a histogram pak zřetelně odlišuje, kdy byly celkové čisté pozice záporné a kdy kladné.

Je možné si všimnout, že mezi cenovým grafem a vývojem celkových čistých pozic je určitá korelace. Sledování velkých spekulantů tedy může být skutečně přínosem.

Závěr

Nyní tedy víte, co to COT report je, jak vypadá a kde tyto informace vyhledat. V navazujícím článku se podíváme na to, jakým způsobem COT report využít při samotném tradingu.

Máte nějaké dotazy ohledně COT reportů? Napište nám níže do komentářů, rádi vám pomůžeme.

Další zdroje informací

• Medium (Understanding Market Sentiment and the Commitment of Traders (COT) Report)
• DailyFX (What is the Commitment of Traders (COT) Report?)
• Investopedia (How a Commitments of Traders (COT) Report Works, Types, Example)