7. díl Seriálu fundamentální analýzy – Analýza sentimentu s COT reportem

COT report, nebo jinak Commitments of Traders report, je jedním z mála nástrojů, který každému traderovi umožňuje nahlédnout do mysli tržních gigantů.

Každý týden Komise pro obchodování s komoditami zveřejňuje data o pozicích velkých hráčů na futures trzích, což dává malým obchodníkům příležitost sledovat, kde se velcí hráči pohybují a jak se jejich pozice mění.

Tento pohled na tržní sentiment se může stát cenným vodítkem, když zvažujete vlastní pozici. Tento článek nabízí přehled, který vás provede nejen základními funkcemi reportu, ale také jeho praktickým využitím.

Obsah článku o COT reportu

Co je COT report?

COT report (The Commitments of Traders) je zpráva publikovaná CFTC (Commodity Futures Trading Commission – Komise pro obchodování s komoditami), která poskytuje analýzu pozic na vybraných trzích, na kterých alespoň 20 obchodníků drží pozice, které splňují kritéria stanovená CFTC.

Report je publikován každý pátek a obsahuje informace o pozicích, které byly drženy v úterý. To znamená, že data jsou 3 dny zpožděná. Report je publikován zde: Commitments of Traders | CFTC

Jak COT report vypadá a co obsahuje?

Každý týdenní COT report obsahuje informace o držených dlouhých (long) pozicích, krátkých (short) pozicích, otevřených pozicích (open interest) a o změně těchto pozic oproti minulému týdnu.

• Short – Počet pozic, které jsou prodejní, tedy na pokles ceny
• Long – Počet pozic, které jsou nákupní, tedy na nárůst ceny
• Open interest – Počet otevřených kontraktů, které nebyly ještě vypořádány

Shortování: Co to je? Jak funguje? Jaká jsou s ním spojená rizika?

Existují 2 formáty COT reportu:

• Starý formát reportu
• Nový formát reportu s podrobnějším rozdělením skupin obchodníků

Starý i nový formát reportu podává informaci o pozicích dvou základních skupin, které se na trhu s futures pohybují:

• Zajišťovatelé (tzv. hedgers):

Tato skupina typicky na trh něco dodává a ostatním to prodává. Cílem této skupiny je zajištění proti negativnímu pohybu ceny. Příkladem jsou farmáři, kteří dodávají třeba kávu.

Tím, že se zajistí, tak sníží riziko dopadu pohybu ceny komodity na jejich finanční hospodaření. Tato skupina je nejvíce býčí na cenovém dnu a nejvíce medvědí na cenovém vrcholu.

• Spekulanti:

Tato skupina nic nevyrábí a ani danou komoditu nevlastní. Její zájem je především s daným kontraktem vydělat spekulací na vývoj ceny.

Jsou to tedy tradeři, kteří sledují dlouhé trendy. Pokud chcete obchodovat dlouhodobé trendy, měli byste tuto skupinu rozhodně sledovat.

Spekulanti živí dlouhodobé trendy, zatímco zajišťovatelé trendy ukončují.

Podrobnější členění skupin obchodníků, tak jak je uvedeno v nové verzi COT reportu, máme v této tabulce:

Jak originální COT report v novém formátu pro komoditu (vybrali jsme futures na pšenici) vypadá, můžete vidět na této ukázce:

Tato podoba reportu je ovšem prakticky téměř nepoužitelná. Pro smysluplné využití reportu je potřeba mít k dispozici časovou řadu údajů a k tomu zároveň pohyb ceny daného instrumentu.

Naštěstí existuje několik zdrojů, kde tyto údaje můžete získat zdarma:

• www.myfxbook.com: Zde jsou informace ve starém i novém formátu pouze pro měnové páry.
• www.spreadcharts.com: Zde jsou měny, komodity a indexy ve starém formátu.
• www.tradingster.com: Zde jsou měny, komodity a indexy ve starém i v novém formátu.
• www.tradingview.com: Zde je možné stáhnout si indikátory, které ukazují aktuální stav COT pozic přímo v cenovém grafu. Tyto indikátory zobrazují COT data na vybraných měnách.

Příklad vývoje pozic spekulantů a zajišťovatelů (hedgers) si ukážeme na aplikaci Spreadcharts.com.

V horním okně je cena futures na euru a v dolním okně pak je vývoj změny celkových pozic spekulantů (zelené) a zajišťovatelů (červené).

Protože motivace držení pozice na futures kontraktu jsou u těchto dvou skupin většinou opačné, projevuje se to také v pozicích, které tito hráči zaujímají.

Zajímavou možnost prezentace COT dat přímo v cenovém grafu nabízí indikátory, které jsou k dispozici na Tradingview.com.

Pro naši ukázku jsme vybrali indikátor, který ukazuje pouze celkové čisté pozice spekulantů.

Cenový graf je pár EUR/USD. Fialová čára ukazuje celkové čisté pozice spekulantů na euru a histogram pak zřetelně odlišuje, kdy byly celkové čisté pozice záporné a kdy kladné.

Je možné si všimnout, že mezi cenovým grafem a vývojem celkových čistých pozic je určitá korelace. Sledování velkých spekulantů tedy může být skutečně přínosem.

Investování vs. spekulace: Jaké jsou rozdíly v možnostech zhodnocování peněz?

Integrace COT reportu s dalšími analytickými nástroji

Pro dosažení komplexního pohledu na trh je efektivní kombinovat COT report s dalšími analytickými metodami, jako jsou technická a fundamentální analýza.

Tato integrace umožňuje obchodníkům lépe porozumět tržnímu sentimentu a identifikovat potenciální obchodní příležitosti.

• Technická analýza:

Technická analýza se zaměřuje na studium historických cenových grafů a identifikaci vzorců, které mohou naznačovat budoucí cenové pohyby.

Kombinace technické analýzy s COT reportem může poskytnout hlubší vhled do tržního chování.

Pokud například technická analýza naznačuje rostoucí trend a COT report ukazuje, že velcí spekulanti zvyšují své dlouhé pozice, může to potvrdit sílu trendu a posílit důvěru v obchodní rozhodnutí.

• Fundamentální analýza:

Fundamentální analýza se zabývá hodnocením vnitřní hodnoty aktiva na základě ekonomických ukazatelů, finančních výkazů a dalších faktorů ovlivňujících trh.

Integrace fundamentální analýzy s COT reportem umožňuje obchodníkům lépe pochopit, jak velcí hráči reagují na ekonomické události.

Pokud například fundamentální analýza naznačuje oslabení ekonomiky a COT report ukazuje, že komerční obchodníci zvyšují své krátké pozice, může to signalizovat očekávání poklesu trhu.

• Analýza sentimentu:

Dalším užitečným nástrojem je analýza sentimentu, která hodnotí obecnou náladu na trhu prostřednictvím různých indikátorů, jako jsou průzkumy mezi investory nebo analýza sociálních médií.

Kombinace analýzy sentimentu s COT reportem může poskytnout ucelenější obraz o tržních očekáváních.

Pokud například analýza sentimentu ukazuje optimismus mezi retailovými investory, ale COT report naznačuje, že velcí spekulanti zaujímají krátké pozice, může to signalizovat potenciální obrat trhu.

Limity a rizika používání COT reportu

Commitments of Traders (COT) report je cenným nástrojem pro obchodníky, kteří chtějí porozumět tržnímu sentimentu. Je však důležité si uvědomit jeho omezení a potenciální rizika spojená s jeho používáním.

Jedním z hlavních omezení COT reportu je zpoždění dat. Report je publikován každý pátek a obsahuje informace o pozicích držených v úterý téhož týdne.

To znamená, že data jsou tři dny stará, což může být značnou nevýhodou. Během těchto tří dnů mohou nastat významné události ovlivňující trh, což činí interpretaci dat méně aktuální.

Dalším rizikem je možnost nesprávné interpretace dat. COT report poskytuje informace o pozicích různých skupin obchodníků (hedgeři a spekulanti). Předpoklad, že jedna skupina má vždy lepší přehled o trhu než druhá, může být zavádějící.

Například komerční obchodníci se často zajišťují proti cenovým pohybům, což nemusí nutně odrážet jejich očekávání ohledně budoucího vývoje trhu.

Dále je třeba vzít v úvahu, že COT report nezahrnuje všechny tržní účastníky. Zpráva se zaměřuje na velké hráče s významnými pozicemi, ale menší obchodníci, kteří mohou také ovlivňovat trh, nejsou v reportu zahrnuti.

Je také důležité si uvědomit, že COT report neobsahuje informace o konkrétních vstupních a výstupních cenách pozic. To znamená, že obchodníci nemají přesný přehled o úrovních, na kterých byly pozice otevřeny nebo uzavřeny, což může dále komplikovat analýzu.

V neposlední řadě je třeba zmínit, že trhy jsou ovlivňovány mnoha faktory, jako jsou ekonomické ukazatele, geopolitické události či změny v regulacích. Spoléhat se pouze na COT report bez zohlednění těchto faktorů může vést k chybným rozhodnutím.

Základní ekonomické ukazatele ve fundamentální analýze

Časté chyby při interpretaci COT reportu

• Ignorování zpoždění dat:

COT report je publikován každý pátek s údaji z předchozího úterý, což znamená třídenní zpoždění. V proměnlivém tržním prostředí mohou být tyto informace již zastaralé.

Obchodníci by měli toto zpoždění zohlednit a nekonat veškerá rozhodnutí pouze na základě dat, která již nemusí odrážet aktuální situaci.

• Přecenění významu jedné skupiny obchodníků:

COT report rozděluje účastníky trhu do kategorií. Předpoklad, že jedna skupina má vždy lepší přehled o trhu než druhá, může být zavádějící.

• Nesprávná interpretace extrémních pozic:

Extrémní hodnoty v pozicích mohou naznačovat potenciální obrat trendu. Nicméně, spoléhat se pouze na tyto extrémy bez zohlednění dalších faktorů může být riskantní.

Trhy mohou zůstat v extrémních pozicích delší dobu, aniž by došlo k očekávanému obratu.

• Opomíjení kontextu trhu:

COT report poskytuje pohled na pozice obchodníků, ale nebere v úvahu širší ekonomické a geopolitické faktory. Ignorování těchto vlivů může vést k neúplnému pochopení tržní dynamiky.

Je důležité kombinovat data z COT reportu s dalšími analytickými nástroji a informacemi.

• Přehnané spoléhání se na COT report:

Někteří obchodníci považují COT report za hlavní indikátor pro svá rozhodnutí. Ačkoli je to užitečný nástroj, neměl by být používán izolovaně.

Kombinace s technickou a fundamentální analýzou poskytuje komplexnější pohled na trh.

• Nedostatečné porozumění struktury reportu:

COT report obsahuje různé kategorie a terminologii, které mohou být pro začínající obchodníky matoucí. Nedostatečné porozumění těmto pojmům může vést k chybným závěrům.

Je důležité se seznámit s terminologií a strukturou reportu před jeho použitím.

• Ignorování trendů v čase:

Soustředění se pouze na aktuální data bez sledování historických trendů může vést k přehlédnutí důležitých vzorců.

Analýza dlouhodobých trendů v pozicích obchodníků může poskytnout cenné informace o tržním sentimentu.

Slovo závěrem

Nyní tedy víte, co to COT report je, jak vypadá a kde tyto informace vyhledat. V navazujícím článku se podíváme na to, jakým způsobem COT report využít při samotném tradingu.

Máte nějaké dotazy ohledně COT reportů? Napište nám níže do komentářů, rádi vám pomůžeme.

FAQs – Na co se nejčastěji ptáte

Další zdroje informací

• Medium (Understanding Market Sentiment and the Commitment of Traders (COT) Report)
• DailyFX (What is the Commitment of Traders (COT) Report?)
• Investopedia (How a Commitments of Traders (COT) Report Works, Types, Example)