Květnový růst vynesl americký akciový trh reprezentovaný indexem S&P 500 po poklesu z minulého měsíce zpět na hranici rekordů – a údaje o dubnové inflaci, které mají být zveřejněny dnes, jsou všeobecně považovány za potenciální katalyzátor buď nových maxim, nebo opětovného poklesu.
Tom Essaye, zakladatel společnosti Sevens Report Research, se v úterý podíval na možné “dobré, špatné a ošklivé” výsledky dubnového údaje o indexu spotřebitelských cen.
Obchodníci totiž vstoupili do roku 2024 s očekáváním, že Federální rezervní systém do konce roku přinese šest, případně více snížení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu.
Série horších než očekávaných zpráv o indexu spotřebitelských cen a další inflační ukazatele však způsobily, že se tato očekávání snížila – obchodníci nyní počítají s přibližně dvojicí snížení v tomto roce. Akcie to všechno do značné míry přijaly s nadhledem, ale v dubnu se propadly.
Americké akcie se odrazily od lokálního dna poté, co předseda Fedu, Jerome Powell, 1. května novinářům řekl, že zvýšení sazeb pravděpodobně nebude dalším krokem centrální banky.
Index S&P 500 od začátku roku vzrostl o více než 9 % a v pondělí skončil jen 0,6 % pod svou rekordní uzavírací hodnotou 5 254,35 bodu, která byla stanovena 28. března.
Průmyslový index Dow Jones zůstává necelých 600 bodů od hranice 40 000 bodů, zatímco Nasdaq 100 si v roce 2024 také zatím polepšil o více než 9 %.
Zda investoři zůstanou ohledně výhledu úrokových sazeb klidní, by mohla rozhodnout dnešní zpráva o inflaci. Ekonomové oslovení deníkem Wall Street Journal v průměru očekávají, že dubnový index CPI vykáže meziměsíční růst o 0,4 %, což by znamenalo zpomalení meziročního tempa na 3,4 % z březnových 3,5 %.
Jádrový index CPI, který nezahrnuje potraviny a energie, by měl podle odhadů vykázat 0,3% meziměsíční nárůst, což by znamenalo zpomalení meziročního růstu na 3,6 % z březnových 3,8 %.
Jádrový údaj, který je tvůrci hospodářské politiky sledován pozorněji, bude pravděpodobně klíčem k reakci trhu.
Jaké tři potenciální scénáře nás mohou čekat?
Škaredý
Co by tedy mohlo vyvolat ošklivou reakci? Essaye stanovuje hranici na 3,9 %. “Jádrový údaj na této hranici nebo nad ní by pravděpodobně vyvolal solidní výprodej, což by dále upevnilo myšlenku, že inflace zůstává lepkavá a sazby budou vyšší po delší dobu,” napsal Essaye.
To by mohlo devalvovat velkou část růstu, který byly pozorován v posledních dvou týdnech, protože by investoři pravděpodobně snížili očekávání snížení sazeb a v prosinci by počítali pouze s jedním snížením.
Pokles indexu S&P 500 o 1 % nebo více by nebyl překvapením, přičemž pokles by pravděpodobně zaznamenaly všechny sektory, ačkoli defenzivní sázky by pravděpodobně dosáhly lepších výsledků.
Také by to pravděpodobně vyvolalo skokový nárůst výnosů desetiletých státních dluhopisů o 10 až 15 bazických bodů, což by pomohlo zvýšit dolarový index.
Jádrový údaj nad konsensem ve výši 3,7 % až 3,8 % meziročně by pravděpodobně nevyvolal tak prudkou reakci, ale i tak by pravděpodobně vedl k poklesu akcií a růstu výnosů státních dluhopisů, které se pohybují opačně než cena dluhopisů.
Podle Essaye by ani takový minimální pokles inflace neznamenal konec obav, že cenové tlaky zůstávají lepkavé. Pravděpodobně by to vyvolalo mírný výprodej, přičemž technologické a cyklické společnosti by mohly dosáhnout lepších výsledků, zatímco defenzivní tituly by zaostávaly.
Dobré časy
Podle Essayeho by receptem na úlevu byl meziroční údaj o jádrové inflaci na úrovni 3,6 % nebo pod ní, což by znamenalo opětovný pokles jádrové inflace.
V takovém scénáři by nová maxima neměla být překvapením, přičemž akcie by prodloužily svůj odraz od dubnových minim a vedl by je zbytek trhu mimo technologická jména s velkou tržní kapitalizací.
To by také pravděpodobně vyvolalo prudký pokles výnosů státních dluhopisů, přičemž desetileté výnosy by mohly klesnout pod 4,4 % a směřovat k rozmezí 3,75 % až 4,25 %, které se objevilo na začátku tohoto roku.
Dolarový index by se také pravděpodobně dostal pod tlak, protože by investoři začali počítat se dvěma až třemi sníženími sazeb v roce 2024.
Uvažujete o investování do akcií? Zvážit můžete některého z námi recenzovaných brokerů:
U 66,02 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
Poslouchejte naše podcasty, ať vám nic neunikne!
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
89 %
