7% dividenda a P/E poměr pod 5 body: Jsou tyto akcie investiční bomba?

Volkswagen, který dlouho těžil ze svého silného postavení v Číně, má nyní mimořádně levné akcie. V poslední době to totiž vypadá, jako by se mu začala bortit půda pod nohama.

Pojďme se v tomto článku podívat na to, co přesně stojí za poklesem prodejů, jak se automobilka snaží zvrátit nepříznivý trend a co to znamená pro vaše finance.

Uvažujete o investování do akcií Volkswagen? Zvážit můžete brokera XTB:

Favorit redakce

XTB

94 %

Recenze Otevřít účet

Při obchodování CFD s tímto poskytovatelem ztrácí 75 % účtů retailových investorů peníze.

Výhody

• Nákup a prodej akcií i ETF bez poplatku
• Obecně skvělá poplatková struktura

Nevýhody

• Absence některých oblíbených finančních instrumentů – opce, dluhopisy, podílové fondy apod.
• Zdanění českých dividend 35% sazbou

Skutečný dopad poklesu prodejů v Číně na tržby VW

Čína patřila k hlavním tahounům růstu Volkswagenu – tvořila zhruba 40 % objemu prodejů koncernu. V roce 2024 ale dodávky vozů VW v Číně klesly o zhruba 10 % oproti předchozímu roku.

Na první pohled se to může zdát jako dílčí ústup, ale ve skutečnosti jde o alarmující signál, protože mnoho investic do vývoje i výroby bylo plánováno právě s ohledem na stabilní čínskou poptávku.

Pokles se projevuje dvojím způsobem:

• Snižují se tržby z prodejů samotných aut.
• Klesají dividendy z čínských joint venture, jež dodávaly do pokladny VW značnou část zisku.

Čínští výrobci jako BYD a Nio nyní dominují segmentu elektromobilů s téměř 40 % podílem na domácím trhu EV, zatímco VW ztrácí půdu pod nohama i v oblasti konvenčních vozů.

Zájemci o elektromobily navíc přecházejí k technologicky atraktivnějším a cenově konkurenceschopnějším modelům místních značek.

Výsledkem je, že celkové tržby Volkswagenu pod tíhou nižších prodejů v Číně významně stagnují a hrubé marže se propadají.

Dlouhodobý vývoj ceny akcií Volkswagen

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Volkswagen / VOW

Načítání

Načítání

Koupit akcie Volkswagen! Váš kapitál může být ohrožen*

---

Koupit!

Jak VW plánuje zvrátit neutěšený trend?

Automobilka si uvědomuje, že musí rychle reagovat. Plán “right-sizing” pro Čínu spočívá v omezení nadbytečných výrobních kapacit, úpravě portfolia a přizpůsobení se specifikům čínských zákazníků.

Zjednodušeně řečeno, místo masivního rozšiřování továren Volkswagen nyní sází na lokální modely s nižšími náklady. Příkladem je nový model ID, cenově dostupný elektromobil, jehož cena v Evropě i Asii startuje kolem 17 000 EUR.

Cílem je ukázat, že VW dokáže produkovat auta, která nezruinují rodinný rozpočet. I proto vznikla partnerství s čínskými firmami jako Xpeng či Horizon Robotics, aby se zefektivnil vývoj softwaru.

Současně Volkswagen investuje do aktualizované platformy MEB+, aby dočasně překlenul prodlevu do náběhu dlouho očekávané platformy SSP (Scalable Systems Platform).

Jakmile se podaří stabilizovat software, zlepšit časy dodání a snížit výrobní náklady, existuje reálná šance, že se VW “vrátí vítr do plachet” a znovu začne růst.

Pokud ale investice nedopadnou podle plánu, společnost zůstane ve vleku konkurentů.

Co to znamená pro vaši peněženku: Příležitost, nebo past?

Pokud byste se nyní rozhodli investovat do akcií Volkswagen, je třeba zvážit několik věcí. Na jedné straně je cena akcií VW relativně nízká (P/E poměr kolem 5 bodů), což je historicky velmi levné.

Pro hodnotové investory to vypadá jako lákavá koupě: Dostanete vysoký dividendový výnos (aktuálně přibližně 7 %) a pokud se VW podaří oživit své prodeje v Číně, tržní kapitalizace by mohla prudce vzrůst.

Na druhou stranu však existuje riziko, že propad v Číně bude delší a hlubší, než se očekává, a že se investice do MEB+ a zpožděný příchod SSP nevyplatí.

Pokud se konkurence z Číny rychleji přizpůsobí energeticky úsporné a informačně bohaté mobilitě, Volkswagen možná zůstane pozadu. Pro vaši peněženku pak může být tento investiční příběh pastí:

Dividendy sice přinesou krátkodobý příjem, ale pokud tržby v Číně budou klesat dál, cena akcií může stagnovat nebo i dále padat.

Z dlouhodobého hlediska je třeba sledovat konkrétní ukazatele:

• Tempo růstu prodejů elektromobilů v Číně,
• marži na modelech MEB+,
• vývoj softwaru Cariad a posun ve výstavbě továren baterií.

Pokud se ukáže, že VW dokáže rychle zvednout svůj podíl na pulzujícím čínském trhu EV, vaší investici se bude dařit.

Pokud ne, roste šance, že i při současném ocenění bude investice do akcií Volkswagen propadákem.

Slovo závěrem

Volkswagen v Číně prožívá těžké období, kdy ztrácí podíl kvůli ostré konkurenci a zpožděným technologiím. Automobilka reaguje restrukturalizací, lokálním vývojem a partnerstvími, ale výsledky se ukáží až za několik čtvrtletí.

Pro investora je současná nízká cena akcií Volkswagen příležitostí, ale i potenciální pastí, pokud se plány neuskuteční.

Pokud věříte, že Volkswagen své problémy v Číně překoná a brzy představí konkurenceschopné elektromobily, pak může být nyní dobrý okamžik k nákupu.

Pokud ale nemáte jistotu, že v rozjetém závodu elektrických vozů uspěje, raději si počkejte na další známky zotavení.