FinexAnalýzy33 let v řadě zvyšuje dividendu a stojí jen 12násobek zisku. Je tahle pojišťovna skrytým pokladem trhu?
33 let v řadě zvyšuje dividendu a stojí jen 12násobek zisku. Je tahle pojišťovna skrytým pokladem trhu?
Jedna z nejkvalitnějších světových pojišťoven se obchoduje za pouhý dvanáctinásobek zisku, přestože rok co rok navyšuje dividendu, odkupuje akcie a roste. Není nízký dividendový výnos ve skutečnosti dobrá zpráva?
Na trhu plném drahých technologických titulů se občas ztratí firma, která tiše dělá všechno správně. Přesně takovým případem je Chubb – globální pojišťovací gigant, který právě oznámil už 33. rok růstudividendy v řadě.
Zatímco pozornost investorů míří k umělé inteligenci, akcie se obchodují za pouhý 12,2násobek zisku. Za tuto cenu dostáváte jednu z nejkvalitnějších pojišťoven světa. A to je situace, která si bezpochyby zaslouží pozornost.
Proč je nízký výnos vlastně dobrá zpráva
Na první pohled působí dividendový výnos okolo 1,2 % nezajímavě. Zde je ale potřeba se zastavit, protože tento nízký výnos je klamný.
Chubb letos zvýšil dividendu o 5,2 % na 4,08 dolaru ročně. Výnos je přesto nízký z jednoho prostého důvodu: cena akcie roste rychleji než dividenda.
Anketa
Již hlasovalo 3 čtenářů
Který akciový trh podle vás nabídne nejlepší výnos během příštích 12 měsíců?
Za poslední rok se titul přiblížil k hranici 366 dolarů a nízký výnos je tak spíše důsledkem silného růstu ceny než slabé výplaty kapitálu.
Jinými slovy – nekupujete si vysoký běžný příjem, ale rostoucí příjem u podniku, jehož hodnota dlouhodobě stoupá. Pro dlouhodobého investora to obvykle představuje lepší kombinaci.
Váš kapitál může být ohrožen
•
Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.
Umění, které rozhoduje o zisku
V čem tkví tato výjimečná kvalita? V pojišťovnictví není hlavním uměním pojistky prodávat, ale správně určit jejich cenu. A právě v tom Chubb dlouhodobě vyniká.
Ukazuje to klíčová metrika oboru – combined ratio (kombinovaný poměr). Ten vyjadřuje, kolik z vybraného pojistného pojišťovna vyplatí na škodách a nákladech; hodnota pod 100 % znamená, že je samotné pojišťování ziskové.
Chubb za druhé čtvrtletí vykázal 83,8 %, což je téměř o 9 procentních bodů lepší výsledek než americký odvětvový průměr.
Za touto disciplínou stojí rozsáhlá historická data, globální distribuční síť ve více než 50 zemích a zkušený tým. To dohromady tvoří silnou konkurenční výhodu, kterou noví hráči jen těžko doženou.
Skutečnost, že nejde jen o pěkný příběh z minulosti, dokládají poslední výsledky. Ve druhém čtvrtletí 2026 vzrostl underwriting zisk – tedy zisk ze samotného pojišťování – o téměř 19 % na 1,94 miliardy dolarů.
Chubb současně vrací peníze akcionářům: jen za jeden kvartál vyplatil 1,4 miliardy dolarů ve formě dividend a zpětných odkupů akcií.
Právě schopnost růst, odkupovat vlastní akcie a souběžně navyšovat dividendu odlišuje mimořádné hráče od těch průměrných.
I tato teze má pochopitelně své slabiny a bylo by chybou je přehlížet.
Měkký trh v pojišťovnictví: Vedení přiznává, že ceny v některých segmentech (velké majetkové a specializované pojistky) klesají. Chubb se raději části podhodnocených obchodů vzdává, což krátkodobě brzdí růst.
Katastrofické škody: Jako každá pojišťovna je i Chubb vystaven riziku velkých přírodních katastrof, které mohou zisk v daném kvartálu výrazně snížit.
Riziko ocenění: Dvanáctinásobek zisku představuje výhodu jen tehdy, pokud se udrží vysoká kvalita. Kdyby se disciplína při oceňování rizika vytratila, byla by dnešní cena oprávněná, nikoli zlevněná.
Shrnutí aktuální situace
Chubb ukazuje případ pojišťovny, kterou trh v honbě za technologickými tituly trochu přehlíží.
Za dvanáctinásobek zisku získáváte prvotřídní podnik s třiatřicetiletou historií růstu dividendy, ukázkovou disciplínou a schopností vydělávat i ve složitějším prostředí.
TIP
Není to akcie, která zdvojnásobí hodnotu za rok – a ani se o to nesnaží. Působí spíše jako tichý tvůrce bohatství, jehož síla se plně projeví až v horizontu pěti či deseti let.
V době, kdy se většina kvalitních firem jeví jako drahá, představuje právě Chubb vzácnou kombinaci kvality a rozumné ceny. Nejbližší pohled na to, zda tato disciplína vydrží, nabídnou výsledky za třetí čtvrtletí.
Máte volných 50 tisíc Kč? Právě jsme koupili tyto 3 akcie
Trh řeší vysoké valuace a drahé technologické investice a čeká na lepší příležitosti. My jsme se rozhodli udělat pravý opak.
Investor, který čeká na dokonalý okamžik, často zjistí, že mu mezitím ujely právě ty nejkvalitnější příležitosti.
Nepřikupovali jsme je proto, že jsou levné. Přikupovali jsme je proto, že věříme v sílu jejich byznysu i za dalších deset let. Ukážeme vám, proč jsme se právě teď rozhodli navýšit tyto tři pozice.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
