Rychlý růst ceny některých populárních akcií výrazně předběhl růst zisků, čímž se jejich ocenění dostalo opravdu hodně vysoko. Nyní budou mít problém ocenění udržet.
Při investování do akcií je rozhodujícím faktorem ocenění. Poměr ceny k zisku (P/E), který měří cenu akcie společnosti v poměru k jejímu zisku na akcii (EPS), je klíčovým ukazatelem toho, zda není akcie nadhodnocená.
V současné době se průměrný poměr P/E u akcií zařazených do referenčního indexu S&P 500 pohybuje kolem 25násobku odhadů budoucích zisků. To je výrazný nárůst ve srovnání s medvědím trhem v roce 2022, kdy se průměrný poměr P/E blížil 17násobku zisků.
Hodnotoví investoři, včetně legendárního Warrena Buffetta, však před nákupem vždy důsledně zkoumají ocenění. Buffett se například povětšinou vyhýbá akciím s poměrem P/E vyšším než 15. Pokud aplikujeme toto pravidlo, pak jsou tyto 3 akcie extrémně nadhodnocené.
CrowdStrike Holdings zabývající se kybernetickou bezpečností, se v současné době obchoduje za astronomický 725násobek zisků.
K vysokému ocenění vedl prudký růst ceny akcií. Za posledních 12 měsíců akcie CRWD vzrostly o více než 150 %, z toho od počátku roku o 57 %.
Vysoký násobek P/E nezůstal bez povšimnutí. Analytici společnosti Piper Sandler nedávno snížila rating akcií CRWD na neutrální hodnocení držet z předchozího koupit.
I přes zachování cílové ceny 400 USD společnost poukázala na to, že akcie CrowdStrike mají v současné době jen málo katalyzátorů, které by působily v její prospěch.
Navíc poměr rizika a výnosu se u těchto akcií po výrazných ziscích v uplynulém roce stal méně příznivým.
Datadog, který se specializuje na monitorovací a bezpečnostní software pro cloudové systémy, se obchoduje za ohromující 427násobek zisků.
Navzdory o dost mírnějšímu přibližně 25% nárůstu ceny akcií za posledních 12 měsíců zůstává ocenění vzhledem k aktuální ziskovosti extrémně vysoké.
Zdá se, že investoři sázejí na výrazný budoucí růst společnosti, která vyvíjí monitorovací a bezpečnostní produkty kompatibilní s hlavními cloudovými platformami, jako jsou AWS od Amazonu a Azure od Microsoftu.
Analytici však o tom jsou přesvědčeni méně. Bank of America nedávno snížila hodnocení akcií DDOG z nákupního na neutrální a snížila cílovou cenu ze 123 USD na 105 USD.
Snížení hodnocení odráží obavy z vysokého ocenění akcií a problémů, kterým společnost čelí při naplňování vysokých růstových očekávání.
Mezi polovodičovými akciemi vyniká společnost Advanced Micro Devices s poměrem P/E ve výši 258 bodů. Akcie
AMD jsou tedy výrazně dražší než největší konkurent Nvidia, která se obchoduje s o dost nižším poměrem 76 bodů. A to i přes rychlejší růst ceny jejích akcií. Za posledních 12 měsíců akcie AMD vzrostly o necelých 60 %, zatímco Nvidia o 203%.
Analytici naznačují, že vysoké ocenění AMD je jedním z faktorů, které jeho akcie brzdí. Od dosažení 52týdenního maxima v březnu letošního roku klesly o téměř 30 %.
Tento pokles se připisuje nevýrazným finančním výsledkům a prémii, za kterou se akcie obchodují, což je do značné míry způsobeno nadšením kolem umělé inteligence (AI).
V červnu banka Morgan Stanley snížila hodnocení akcií AMD na ekvivalent ratingu držet a ponechala cílovou cenu na 176 dolarech.
Snížení ratingu bylo založeno na názoru, že Nvidia je v oblasti polovodičů lepší alternativou s atraktivnějším oceněním než AMD.
V současnosti je jen málo příležitostí, které by vyhovovaly přísnému pravidlu génia hodnotového investování Warrena Buffetta.
Tyto tři tituly však z poněkud nafouknutého akciového trhu výrazně vyčnívají a pravděpodobně bude lepší se jim vyhnout.
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Odebírejte nás a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Milovník finančních trhů a akciového investování. Na své investiční cestě uplatňuje dlouhodobý pasivní investiční přístup.
Lubor se ve svých článcích nejčastěji věnuje akciovým titulům a investování do akcií jako takovému. Ekonomická a kryptoměnová témata mu však také nejsou cizí.
Jeho cílem je čtenáře rychle a stručně informovat o dění na finančních trzích.
94 %
90 %
