FinexAnalýzy2 zlevněné akcie, které trh krutě trestá. Je to příležitost, kam investovat peníze?
2 zlevněné akcie, které trh krutě trestá. Je to příležitost, kam investovat peníze?
Jedna akcie těží z růstu letecké dopravy a servisu motorů, druhá z virtuálních světů a měny Robux. Obě akcie ale spadly kvůli problémům, které trh nemilosrdně nacenil. Oprávněně?
Když se mluví o levných akciích, často to má jeden háček. Akcie většinou nejsou levné jen tak. Trh má téměř vždy nějaký důvod, proč jejich cenu poslal níže nebo proč je nechce lépe ocenit.
To ale neznamená, že má vždy pravdu. Někdy je sleva oprávněná, protože se byznys skutečně zhoršuje. Jindy však investoři přehnaně reagují na dočasný problém a přehlížejí dlouhodobou kvalitu podniku.
Anketa
Již hlasovalo 277 čtenářů
Na jaké hodnotě vidíte index S&P 500 na konci roku?
Pro dnešek jsem vybral MTU Aero Engines a Roblox. První z nich je německý průmyslový hráč z leteckého sektoru. Druhý představuje digitální herní platformu, která kombinuje gaming, sociální síť a ekonomiku virtuálního obsahu.
TIP
K vyhledání podhodnocených titulů jsem využil akciový screener od Finexu. Jde o unikátní filtr porovnávající aktuální cenu s vnitřní hodnotou akcie nebo s cílovou cenou analytiků.
MTU Aero Engines: Letecký byznys, který trh trestá za problém s motory
Německá firma MTU Aero Engines působí v leteckém průmyslu.
Nevyrábí sice celá letadla a nekonkuruje přímo Airbusu či Boeingu, specializuje se ale na letecké motory, jejich komponenty a především na servis. Právě servisní část je pro investory klíčová, protože motory generují příjmy po mnoho let své životnosti.
MTU tak zaujímá atraktivní pozici v leteckém ekosystému, kde těží z růstu dopravy, stárnutí flotil, poptávky po údržbě i z rostoucích evropských výdajů na obranu.
Slabinou MTU je závislost na velkých motorových programech, zejména Pratt & Whitney GTF. Zdejší technické problémy krátkodobě zatížily výsledky i důvěru investorů.
Kvůli vadnému práškovému kovu v některých dílech musely motory procházet kontrolami a opravami mnohem dříve, než se očekávalo.
Pro MTU je situace citlivá proto, že se na nákladech spojených s opravami podílí zhruba z 18 %, ačkoliv samotný problém nezavinilo.
To následně zhoršuje výhled volného cash flow, což je hlavní důvod, proč trh MTU neoceňuje výše. Na druhou stranu právě zde se může skrývat zajímavá příležitost.
Výsledky jsou velice dobré
Graf tržeb a provozní marže ukazuje, proč mohou být akcie MTU zajímavým kandidátem na podhodnocený průmyslový titul.
Zdroj: www.fiscal.ai
Pololetní tržby a provozní marže MTU Aero Engines
Tržby od roku 2021 výrazně rostou a MTU se po mimořádném propadu provozní marže v roce 2023 dokázalo rychle vrátit k zisku.
To naznačuje, že zádrhel nespočíval v samotné poptávce po produktech a službách, ale šlo spíše o jednorázový nákladový šok spojený s motory GTF. Pokud se situace bude nadále normalizovat, trh může tyto akcie postupně ocenit mnohem výše.
Silné postavení v hodnotovém řetězci a aktuální sleva mě přesvědčily k nákupu. Podrobnější analýzu této příležitosti jsem rozepsal v tomto článku.
Roblox: Růstový příběh, který narazil na bezpečnost a důvěru
Roblox funguje na úplně jiném principu. Nejde o klasické herní studio, které vytvoří jednu hru a prodává ji hráčům. Je to komplexní platforma, na které uživatelé hrají, tvoří vlastní virtuální světy, komunikují a utrácejí virtuální měnu Robux.
Tento model vykazuje obrovskou sílu. Čím více hráčů platformu používá, tím atraktivnější je pro tvůrce obsahu. Čím více obsahu vzniká, tím větší motivaci mají hráči k návratu. A čím více času zde tráví, tím větší prostor se otevírá pro monetizaci.
Problémem Robloxu však je, že velkou část jeho uživatelů tvoří děti a mladiství. Z hlediska regulací i reputace tak jde o velmi citlivý byznys.
V minulosti se objevily zprávy o predátorském chování některých uživatelů, kterému platforma nedokázala účinně zabránit.
Ukazuje se navíc, že tato skutečnost začíná mít dopad i na finanční výsledky. Roblox totiž nedávno snížil výhled ročních bookings (ukazatel hodnoty nákupů na platformě) pro rok 2026.
Nově očekává bookings v rozmezí 7,33 až 7,6 miliardy dolarů, zatímco předchozí odhady cílily na 8,28 až 8,55 miliardy dolarů. Akcie po této zprávě prudce klesly.
Za propadem nestojí pouze slabší čísla, ale především jejich hlavní příčina.
Roblox totiž zavádí nová bezpečnostní opatření, věkové účty, ověřování věku a přísnější monitoring obsahu. Z dlouhodobého hlediska jde bezpochyby o správný krok, krátkodobě však může zbrzdit nárůst počtu uživatelů i jejich ochotu utrácet.
Jakmile se navíc u růstové akcie, jakou je Roblox, objeví pochybnosti o tempu budoucího růstu, valuace letí rychle dolů.
Závěr pro investory
Obě akcie představují zajímavé adepty na podhodnocené tituly. Podle našeho výpočtu vnitřní hodnoty nabízejí přibližně 50% potenciál zhodnocení. U obou však platí, že sleva není zadarmo.
MTU může zaujmout investory hledající kvalitní průmyslový byznys, silnou vazbu na letecký cyklus a potenciál normalizace cash flow po odeznění technických problémů.
Roblox naopak ocení ti, kteří jsou ochotni přijmout vyšší regulatorní riziko výměnou za šanci, že z této firmy vyroste jedna z hlavních digitálních platforem nové generace.
Poslouchejte. Buďte v obraze!
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Poslouchejte a odebírejte naše podcasty a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Finanční analytik specializující se na akcie, investování a účetní analýzu firem. Vystudoval ekonomiku a management na Podnikatelské fakultě Vysokého učení technického v Brně (VUT) a je držitelem mezinárodní účetní kvalifikace ACCA.
Profesní zkušenosti získal ve společnosti PricewaterhouseCoopers (PwC), kde se podílel na auditech a oceňování mezinárodních společností obchodovaných na burze. Později působil v bankovnictví jako ředitel controllingu a interního auditu.
Od roku 2017 se věnuje finanční analytice a tvorbě odborného obsahu o investování, akciových trzích a odhalování investičních podvodů. Je autorem odborných článků i několika publikací a e-booků zaměřených na finance a investování.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
