FinexAkcieZázrak z Česka? Tyto akcie vyletěly od vstupu na pražskou burzu o 300 %!
Zázrak z Česka? Tyto akcie vyletěly od vstupu na pražskou burzu o 300 %!
Český výrobce dronů Primoco UAV ohromuje trh – akcie vystřelily od IPO o 300 % a firma hlásí nové kontrakty i expanzi. Vyplatí se ještě nastoupit do rozjetého vlaku?
Primoco UAV vyrábí středně velké bezpilotní letounyOne 150 a poskytuje s nimi související služby – integrace senzorů, výcvik posádek a provozní podporu.
Letoun One 150 unese až 30 kg nákladu a ve vzduchu vydrží zhruba 15 hodin, což otevírá možnost využití při civilních i armádních misích od průzkumu po dočasné pokrytí mobilní sítě v krizích.
Klíčová odlišnost: společnost má dvojí certifikaci – NATO STANAG 4703 (standardizační dohoda NATO) a EASA LUC 2.5 SAIL III (specifické oprávnění provozovatele na úrovni SAIL III).
To zkracuje cestu od objednávky k reálnému nasazení, což je v obranných dodávkách značná výhoda.
V H1 2025 dodala 14 letounů, dosáhla na tržby 253 mil. Kč a zisk EBITDA (zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací) 91 mil. Kč.
Primoco UAV také podepsalo nové kontrakty na 16 strojů za 15 mil. EUR a mělo backlog (zásobník nevyřízených objednávek) kolem 150 mil. Kč.
Firma současně rozšiřuje kapacity v Písku (nový hangár a výcvikové centrum; stavba 09/2025–04/2026).
Info
Byznys model Primoco UAV je škálovatelný: marže rostou s objemem a s vyšším podílem služeb. Riziko je cykličnost a projektový charakter (nepravidelné podpisy kontraktů), ale certifikace a vlastní letiště tlumí výkyvy.
Ocenění akcií Primoco UAV: Jsou levné, drahé nebo férově oceněné?
Akcie se na přelomu října a listopadu obchodují nad úrovní 1 000 Kč a tržní kapitalizace činí ~4,38 mld. Kč.
Na úrovni ukazatelů vychází P/E (poměr ceny a zisku) ~36, P/S (poměr ceny a tržeb) ~11,6 a EV/EBITDA (podniková hodnota ku EBITDA) ~54,7. To je násobně nad mnoha průmyslovými tituly a zhruba na úrovni růstových “obranných” příběhů.
Jinými slovy:
Trh už v ceně vidí výrazné navýšení produkce a marží.
Pokud firma v roce 2025 doručí výhled 500 mil. Kč tržeb a 200 mil. Kč EBITDA, násobky klesnou, ale stále nepůjde o “value” ve smyslu nízkých multiplikátorů.
Přímé srovnání se zahraničním lídrem AeroVironment (AVAV) – výrobce bezpilotních systémů – navíc ukazuje, že čisté sázky na drony jsou obecně drahé.
Tyto prvky jsou dlouhodobě bránitelné, protože certifikace a provozní povolení jsou časově i regulatorně náročné a konkurent je neokopíruje přes noc – podobně jako když má restaurace jediné povolení vařit v městském obvodě a ostatní teprve žádají o licenci.
Výrazně vyšší valuace dle standardních oceňovacích měřítek
Závislost na obranných rozpočtech a exportních povoleních.
Je ve hře dividenda?
Firma historicky běžnou dividendu nevyplácí. Na valné hromadě 13. 6. 2025 akcionáři schválili převod zisku na nerozdělený zisk – protinávrh jednorázové dividendy (13 Kč/akcii, splatnost 1. 8. 2025) neprošel.
Management dříve avizoval, že o dividendě dává smysl uvažovat až po investicích do rozšíření kapacit.
Výhled akcií Primoco UAV na dalších 10 let
Drony se rychle stávají “standardní výbavou” ozbrojených složek i civilní infrastruktury (energetika, telekomunikace, mapování). Pro střední UAV je prostor v ISR (zpravodajství, sledování a průzkum), ostraze hranic a dočasné komunikaci.
Primoco cílí na zvýšení výroby (výhled 2025: prodat ~50 a dodat ~30 strojů) a buduje školicí centrum, což zlepšuje kapacitní strop.
Pokud firma udrží certifikační náskok a bude pravidelně uzavírat rámcové kontrakty v EU, může v horizontu 5–10 let dosáhnout násobně vyšších tržeb.
Hlavní riziko představuje konkurence velkých výrobců a složité exportní povolení, které může brzdit nové zakázky. Výhodou, která tyto překážky zmírňuje, je silné zázemí v Evropě a dobré reference od dosavadních zákazníků.
Je na trhu “levnější a lepší” konkurent?
V segmentu mikro-UAV (menší stroje) je zajímavý francouzský Parrot (PARRO): po pivotu na profesionální drony a software hlásí růst tržeb (H1 2025: 33,6 mil. EUR; Q1 +17 % meziročně) a obchoduje se kolem EV/Sales (podniková hodnota ku tržbám) ~0,8 bodu.
Stále však není rentabilní a pochopitelně také nevyplácí dividendu. Oproti tomu Primoco je už ziskové, ale obchoduje se za vysoké násobky.
Pokud tedy hledáte levnější expozici na “droní” trend a snesete vyšší technologické riziko menších strojů, Parrot může nabídnout lepší poměr cena/riziko.
Pokud preferujete certifikovanou platformu střední třídy s prokázanými dodávkami, Primoco UAV dává větší smysl – jen “ne za každou cenu”.
Srovnání vývoje ceny akcií Primoco UAV a Parrot za posledních 5 let
Primoco je kvalitní evropský hráč se silnou certifikační bariérou a reálnými dodávkami – ale akcie oceňují budoucnost, ne přítomnost. Pokud věříte, že firma zvládne rychle navýšit výrobu, udržet marže a získat větší rámcové kontrakty, dává smysl postupné budování pozice.
Pokud naopak chcete “levnější lístek” na dronový trend, Parrot nabízí nižší násobky, ale i vyšší riziko cesty k udržitelné ziskovosti.
Uvažujete o investování do českých akcií? Vyzkoušejte některého z námi recenzovaných brokerů:
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
88 %
94 %
