Tyto akcie se zřítily o 70 %! Nyní však investoři vidí novou šanci na růst!

Společnost Paycom Software (PAYC) je americký poskytovatel softwaru pro řízení mezd a lidských zdrojů (HR).

Funguje na provozním modelu software-as-a-service (SaaS), tedy na poskytování služeb za pravidelný poplatek. Zákazníci k nim přistupují prostřednictvím aplikací, softwaru nebo webového rozhraní.

Je to efektivní a populární model, na kterém stojí i úspěch Microsoftu (MSFT) či Adobe (ADBE). Z podobného “předplatitelského principu” těží také streamovací platforma Netflix (NFLX).

Paycom má za sebou mimořádně dynamickou historii. Od vstupu na burzu New York Stock Exchange (NYSE) v roce 2014 do roku 2020 vzrostly akcie společnosti o více než 1 500 %.

Vývoj ceny akcií Paycom Software od vstupu na burzu

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Paycom Soft / PAYC

Načítání

Načítání

Koupit akcie Paycom Soft! Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

---

Koupit!

Zakladatel a CEO společnosti, Chad Richison, byl v roce 2020 podle New York Times nejlépe placeným generálním ředitelem ve Spojených státech.

I přes velkou volatilitu a propady v řádech desítek procent si akcie v následujících letech připsaly dalších 70 %. Pak ale přišel nečekaný obrat.

Čím si náhlý propad akcíí vysvětlit?

Po úspěšném roce 2021, kdy společnost ve třetím čtvrtletí vykázala více než 30% růst tržeb, se akcie v listopadu dostaly na historické maximum okolo 547 USD za kus.
Následně však během několika měsíců ztratily více než 40 % hodnoty. V únoru 2022 se obchodovaly přibližně za 312 USD.
U firmy, která své podnikání zakládá na SaaS modelu a opakovaných příjmech, je tak výrazný jednorázový pokles znepokojivý.

SaaS firmy, perpetuum mobile růstu. Jak je analyzovat?

Investory zjevně vyděsil a přiměl je své pozice přehodnotit. Tak hluboký propad po letech stabilního růstu mohl naznačovat, že se v podnikání objevilo něco zásadního.

A pokud se u společnosti, která akcionářům přinesla stovky procent zhodnocení, objeví vážná pochybnost, mnoho investorů reaguje stejně: realizuje zisky a přesune kapitál jinam.

Pokles je možná nepřiměřený

Obavy investorů se začaly nabalovat, což vedlo k dalším ztrátám. Změnil se sentiment okolo firmy a akcie vstoupily do klesajícího trendu. Dnes se obchodují na ceně okolo 150 USD.

Ačkoliv drastický propad zdánlivě svědčí o opaku, pravdou je, že skutečná výkonnost firmy žádné fatální rány neutrpěla.

Ano, došlo k výraznému zpomalení, co se týče růstu tržeb i ziskovosti. Nejde tu však o to, že by firmě chyběl dostatek cashflow, nebo že by se výrazně zvětšovaly její dluhy. Nic takového u Paycomu nevidíme.

Výsledky jsou naopak stále poměrně slušné a společnosti se dál daří překonávat očekávání investorů – byť už jen mírně a ne o desítky procent jako dříve.

Je tedy možné, že Paycom v roce 2021 vyčerpal většinu potenciálu amerického trhu a nedokázal své podnikání včas škálovat.

Alternativně mohl dosažením tržní kapitalizace kolem 25 miliard USD naplnit svůj hlavní růstový potenciál a ztratit dynamiku typickou pro rychle rostoucí firmy.

Nabízí se proto otázka, zda se současná cena akcií nenachází pod vnitřní hodnotou společnosti.

Zdroj: fiscal.ai

Pár pozitivních znamení

Podívejme se na několik klíčových statistik a ukazatelů, které nám pomohou pochopit, jak na tom Paycom v současnosti je. Někteří analytici v nich totiž vidí základ pro možný obrat trajektorie společnosti.

Tržby Paycomu za 3. čtvrtletí 2025 vzrostly meziročně o 9,1 % na 493 milionů USD. Nedá se to srovnávat s 30procentním meziročním růstem z roku 2021, ale čísla jsou to pořád slušná.

Společnosti se tak evidentně stále daří – bohužel jen mnohem pomalejším tempem, než by si většina investorů přála. Jejich očekávání se možná odvíjí od raketového růstu před rokem 2022.

Nejdůležitější poměrové ukazatele akcií: P/E, P/B, EPS, ROE a jejich význam pro investory.

Také se ziskovostí je na tom Paycom stále poměrně dobře. Zisk na akcii (EPS) společnosti ve 3. čtvrtletí meziročně vzrostl o působivých 16,2 % na 1,94 USD.

Dalším pozitivním znamením je buy-back akcií. Jen ve třetím čtvrtletí roku 2025 společnost odkoupila akcie v hodnotě 223,4 milionu dolarů.

Na papíře to zní slibně. Zda se však Paycomu podaří skutečný obrat, bude záviset na celé řadě faktorů — především na schopnosti čelit sílící konkurenci ze strany velkých technologických firem a AI hráčů.

Větší společnosti jako ADP či Workday, které se taktéž zaměřují na mzdový management a HR, totiž ve velkém investují do technologií, které mají zvýšit efektivitu jejich nástrojů.

Udrží s nimi Paycom Software krok a dokáže investorům v následujících letech přinést další atraktivní zhodnocení? Rozhodně bude zajímavé to sledovat.