Tikající bomba na Wall Street. Až tahle bublina praskne, tvrdě zasáhne i vaše úspory

Na papíře působí index S&P 500 jako dokonalý symbol diverzifikace. Jenže realita je trochu jiná.

Samotný správce fondu SPY (největšího ETF kopírujícího tento index) uvádí, že v polovině března tvořily Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta a Tesla dohromady zhruba 33 % celého indexu.

Prvních deset titulů tak mělo váhu kolem 37 %. Jinými slovy: více než třetinu “širokého trhu” dnes tvoří pouhá hrstka firem.

To je riziko, které spousta začínajících investorů silně podceňuje. Při nákupu ETF (burzovně obchodovaného fondu) zaměřeného na americký trh si totiž často myslí, že sázejí na stovky různých podniků.

Ve skutečnosti však jejich výsledek výrazně určuje jen několik málo technologických gigantů.

Představte si to jako most se stovkami prken, jehož hlavní váhu ale nesou pouhé čtyři pilíře. Dokud drží, vše působí bytelně. Pokud však jeden praskne, následný otřes bude mnohem silnější, než by kdokoli čekal.

Dlouhodobý vývoj hodnoty indexu S&P 500

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

S&P500 / SPX

Načítání

Načítání

Obchodujte u XTB Při obchodování CFD ztrácí peníze 75 % účtů.

---

Obchodovat!

Proč je to problém právě teď

Agentura S&P Global letos připomněla, že deset největších firem v indexu tvořilo v polovině roku 2025 téměř 40 % jeho váhy.

Jde o úroveň nevídanou od poloviny šedesátých let. Současná čísla jsou sice o něco níže, ale koncentrace zůstává z historického hlediska zcela mimořádná.

Právě v takovém prostředí bývá trh nejzranitelnější. Stačí slabší hospodářské výsledky, dražší financování, politický zásah nebo ochlazení nadšení kolem AI a prodejní tlak se velmi rychle přelije do celého indexu.

Srovnání: Klasický S&P 500 vs. Rovnoměrně vážený index

Nervozita je na trzích patrná už letos. Index S&P 500 se v roce 2026 stále nachází v mírném minusu. Jeho rovnoměrně vážená verze (kde nemají největší firmy tak dominantní slovo) ho přitom letos překonává o zhruba 3,5 procentního bodu.

Jde o důležitý signál. Pod povrchem totiž trh zdaleka nevypadá tak zdravě, jak by mohlo napovídat samotné číslo hlavního indexu.

Krach trhu je za rohem! Jak přežít další masivní propad trhu?

Nejde jen o bublinu. Tyto firmy skutečně vydělávají

Abychom si rozuměli: rozhodně netvrdíme, že je “Velkolepá sedmička” podvod nebo jen bezcenná módní vlna.

Platforma FactSet uvádí, že analytici u této sedmičky firem letos očekávají růst zisků o zhruba 22,8 %.

U zbytku indexu přitom počítají s růstem o pouhých 12,1 %. Během čtvrtého čtvrtletí roku 2025 navíc hned šest z těchto sedmi podniků svými zisky prokazatelně překonalo očekávání trhu.

Problém tedy netkví v tom, že by šlo o prázdné schránky. Zásadním rizikem je jejich aktuální cena a obrovská váha v indexu.

Celý index S&P 500 se podle dat FactSetu aktuálně obchoduje za zhruba 20,9násobek očekávaných zisků (forward P/E). To je hodnota vysoko nad pětiletým i desetiletým průměrem.

Vysoké valuace a koncentrace výkonu do hrstky jmen zkrátka tvoří velmi křehkou směs. Nemusí to sice znamenat zítřejší katastrofu, ale vytváří to podhoubí pro rychlou a velmi nepříjemnou tržní korekci.

Co si z toho odnést?

Drobný investor by si z této situace měl odnést hlavně jedno: samotný americký index dnes není zdaleka tak diverzifikovaný, jak se tváří v reklamních brožurách.

Neznamená to, že musíte okamžitě všechno prodat a z trhu utéct. Slepé spoléhání na jedinou sázku vás ale může v budoucnu velmi bolet.

Rozumnější přístup by tak měl vypadat následovně:

• nespoléhejte se jen na jediné americké ETF,
• doplňte své portfolio o rovnoměrně vážené fondy, evropské trhy nebo akcie menších firem,
• a rozhodně nepřikupujte technologické hvězdy jen proto, že “přece doteď pořád rostly”.

Bubliny většinou nepraskají ve chvíli, kdy o nich nikdo nemluví. Praskají naopak v momentě, kdy příliš mnoho lidí uvěří, že tentokrát už stará pravidla neplatí. A přesně tento sentiment je dnes na Wall Street cítit ze všeho nejvíce.

Myslíte, že jsou tyto akcie bezpečné? Omyl, kolaps může přijít kdykoliv!