Správce miliardového portfolia navýšil pozici v této bance téměř 22×!

Správce investic Mirova US LLC zvýšil ve třetím čtvrtletí 2026 počet držených akcií JPMorgan Chase na 21,7násobek.

Jak významnou investici Mirova v JPMorgan vykázala?

Na konci září měla pozice hodnotu 227 milionů dolarů. Správce vykázal v hlášení 13F akcie za 9,2 miliardy dolarů, takže na JPMorgan připadalo 2,48 %.

Mirova US LLC je americká součást správce Mirova, který při výběru investic sleduje i jejich dopad na životní prostředí a společnost.

Nákup JPMorgan vyčnívá: většinu ostatních pozic Mirova zmenšila. Ubrala i akcie Nvidie, která přesto zůstala největší investicí a na konci září tvořila 10,1 % hodnoty hlášeného portfolia.

JPMorgan ale nebyla jedinou finanční firmou, jejíž akcie Mirova nakupovala. Nově do portfolia přidala také akcie Bank of America.

Vývoj akcií JPMorgan, Nvidie a Bank of America ve třetím čtvrtletí 2026

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Aktuální cena

Změna

JPMorgan Chase / JPM

Načítání

Načítání

Načítání

Nvidia / NVDA

Načítání

Načítání

Načítání

Bank of America / BAC

Načítání

Načítání

Načítání

Koupit akcie BAC! Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Koupit!

Na čem JPMorgan vydělává?

JPMorgan vydělává především na úrocích. Úvěry, dluhopisy a další úročená aktiva jí po odečtení úrokových nákladů přinesly za třetí čtvrtletí 27 miliard dolarů.

JPMorgan Chase vedle toho vydělává na správě majetku, obchodování a pomoci firmám se získáváním kapitálu. Rozložení příjmů podrobněji rozebírá říjnový článek o výsledcích banky.

Proč Mirova právě JPMorgan tak výrazně přikoupila, z dostupného hlášení nevyplývá.

Náklady rostou rychleji než výnosy. Co to znamená pro zisk?

Celkové čisté výnosy JPMorgan meziročně vzrostly o 8,1 %, ale neúrokové náklady o 12,4 %. Ve třetím čtvrtletí výnosy dosáhly 50,2 miliardy dolarů, zatímco náklady vystoupaly na 27,3 miliardy dolarů.

Zdražily především odměny zaměstnanců a JPMorgan nabírala další lidi do obchodních týmů. Pokračovaly také investice do technologií a marketingu.

Zisk před náklady na úvěrové ztráty tak vzrostl jen o 3 %. Čistý zisk přesto stoupl o 6 % na 15,3 miliardy dolarů. Pomohl pokles nákladů na úvěrové ztráty z 3,4 na 2,7 miliardy dolarů.

Tyto náklady zahrnují odepsané úvěry i změny rezerv na budoucí ztráty, takže nejde pouze o peníze, které dlužníci právě přestali splácet.

Zdroj: JPMorgan Chase, Form 10-Q za čtvrtletí do 30. 9. 2026; výpočty FINEX.

Kolik za ziskovost JPMorgan platí akcionář?

Akcie JPMorgan uzavřela 13. listopadu na 346,19 dolaru. Pro srovnání s cenou se u bank používá i účetní hodnota, tedy vlastní kapitál připadající na jednu běžnou akcii.

Její hmotná varianta navíc odečítá nehmotné položky a u JPMorgan na konci září činila 112,64 dolaru na akcii. Burzovní cena tedy odpovídala 3,07násobku hmotné účetní hodnoty.

Vyšší cenu může ospravedlnit to, kolik JPMorgan vydělá s kapitálem akcionářů. Za třetí čtvrtletí dosáhla návratnost hmotného kapitálu běžných akcionářů po přepočtu na rok 20 %.

Jde o ziskovost JPMorgan, nikoliv o výnos kupujícího akcie.

Poslední vyhlášená čtvrtletní dividenda činí 1,65 dolaru na akcii. Pokud se výplata nezmění, při kurzu ze 13. listopadu vychází hrubý roční dividendový výnos na 1,91 %.

Nákup Mirovy proto není důkazem, že se akcie prodává levně.

JPMorgan dosahuje vysoké návratnosti kapitálu, investoři za ni ale platí více než trojnásobek jeho hmotné účetní hodnoty.

Pro další vývoj akcie proto bude zásadní, zda banka dokáže současnou ziskovost udržet i při rostoucích provozních nákladech. Zhoršení splácení úvěrů by totiž vedle dražšího provozu přineslo další náklady.