Akcie Nvidie jsou nejlevnější od roku 2019! Má to ale jeden zásadní háček

Zakladatel Nvidie Jensen Huang 11. listopadu 2026 odstoupil z funkce generálního ředitele i ze správní rady.

Společnost jeho odchod oznámila následující den a dočasným vedením pověřila finanční ředitelku Colette Kressovou.

Kressová si ponechává také odpovědnost za finance, zatímco předsedou správní rady se stal Harvey C. Jones.

Vedle změny vedení však investoři musí zohlednit i to, odkud pocházejí zisky Nvidie.

Část vykázaných výdělků totiž netvoří prodej čipů, ale miliardové zisky z investic do jiných společností.

Vývoj akcií Nvidie od 1. září do 13. listopadu 2026

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Nvidia / NVDA

Načítání

Načítání

Finex Férová Cena

Co to je?

XXX

Finex Férová Cena NVDA

Co to je?

XXX

Koupit akcie Nvidia! Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Koupit!

Kolik po výprodeji stojí skutečně dosažené zisky?

Při závěru 13. listopadu 2026 platili investoři za dolar ročního zisku Nvidie 20,6 dolaru, jak ukazuje poměr ceny k zisku (P/E).

Tak nízké ocenění podle vykázaných zisků měla Nvidia naposledy v únoru 2019. Ještě na říjnovém maximu přitom investoři platili přibližně 30násobek stejného zisku.

Nižší ocenění však má jeden háček. Část zisků, ze kterých se P/E počítá, pochází z růstu hodnoty investic do jiných společností, nikoliv z prodeje čipů. Tyto výnosy se přitom nemusí opakovat.

Zisk rostl rychleji než peníze z provozu

Za první pololetí účetního roku 2027, které skončilo 26. července 2026, Nvidia vykázala čistý zisk 118 miliard dolarů a provozní peněžní tok 74,4 miliardy dolarů.

Peníze z provozu tak za čistým ziskem zaostaly o 43,6 miliardy dolarů. O rok dříve za srovnatelné pololetí firma vykázala zisk 45,2 miliardy a provozní peněžní tok 42,8 miliardy dolarů.

Provozní peněžní tok zachycuje peníze získané běžným podnikáním po zaplacení provozních výdajů. Na rozdíl od účetního zisku do něj nevstupuje pouhé zvýšení hodnoty držených investic.

Právě zisky z akciových investic přidaly k pololetnímu výsledku před zdaněním 23,7 miliardy dolarů. Z velké části šlo o růst ocenění investic, které Nvidia ještě neprodala.

Další rozdíl souvisí s pohledávkami, tedy penězi, které zákazníci firmě dluží. U velkých dohod na více čtvrtletí některým zákazníkům prodloužila splatnost, takže část tržeb čekala na úhradu.

Šlo o zákazníky s úvěrovým hodnocením v investičním stupni, tedy s nižším rizikem nesplácení.

Výrobce čipů dál vydělává i bez investičních zisků

Provozní zisk za stejné pololetí vzrostl z 50,1 miliardy na 117,3 miliardy dolarů. Jde o výsledek z běžného podnikání před zdaněním, který zisky z akciových investic nezahrnuje.

Ostatní výnosy včetně investičních zisků zvýšily celkový zisk před zdaněním na 141,4 miliardy dolarů. Daň z příjmů ho snížila o 23,4 miliardy dolarů na uvedený čistý zisk.

Na konci pololetí držela 56,6 miliardy dolarů v hotovosti a obchodovatelných dluhových cenných papírech. Úročený dluh činil 33,4 miliardy dolarů.

Finanční rezerva pomáhá pokrýt další vývoj i delší čekání na platby. Nové vedení přesto potřebuje udržet zákazníky a dodávky, které se promění v zaplacené tržby.

Růst stojí na datových centrech. Právě na nich firma také závisí

Za čtvrtletí do 26. července 2026 Nvidia utržila 96,2 miliardy dolarů, meziročně o 105,9 % více.

Datová centra přinesla 89 miliard dolarů, tedy 92,5 % celkových tržeb. Zájem o vybavení pro umělou inteligenci rychle rostl, další zisky ale závisejí hlavně na pokračování výstavby datových center.

Nvidia upozorňuje, že nedostatek elektřiny, připravených areálů nebo kapitálu může zákazníkům odsunout nákup nové techniky. Odklad výstavby tak může zbrzdit i růst tržeb, na kterém stojí dosavadní úspěch firmy.

Levnější akcie má stále co dokazovat

Nvidia se podle vykázaného zisku obchoduje za nejnižší násobek od roku 2019. Část tohoto zisku ale pochází z investičních výnosů, které se nemusejí opakovat.

Ještě výrazně levněji akcie vypadají při použití odhadů analytiků. Ty však předpokládají, že Nvidia dokáže v příštích letech udržet mimořádně rychlý růst zisků.

První důležitý test přijde 17. listopadu 2026, kdy společnost zveřejní další hospodářské výsledky. Vedle růstu tržeb bude podstatné, kolik zisku pochází ze samotného podnikání a jak rychle zákazníci platí za dodané produkty.