Akcie SpaceX se obchodují pod cenou z rekordního IPO, přesto firma zůstává oceněná přibližně na 40násobek očekávaných tržeb. Další test přinesou výsledky a uvolnění dalších akcií.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Akcie SpaceX uzavřely pondělní obchodování na ceně 113,5 dolaru.
Proti upisovací ceně 135 dolarů ztrácejí přibližně 16 %, od závěru prvního obchodního dne 160,95 dolaru odepsaly 29,5 % a od červnového maxima 225,64 dolaru téměř polovinu hodnoty.
Vývoj patří mezi nejslabší starty velkých amerických primárních veřejných nabídek akcií (IPO) od finanční krize.
Podle analýzy Barron’s SpaceX během prvních 27 obchodních dnů zaostala za 90 % amerických IPO s hodnotou alespoň jedné miliardy dolarů od července 2009. Firma přitom v nabídce včetně opce bank na další akcie získala 85,7 miliardy dolarů.
Tržní hodnota SpaceX se při ceně kolem 115 dolarů pohybuje přibližně u 1,5 bilionu dolarů. Firma za rok 2025 utržila 18,67 miliardy dolarů, takže se obchoduje zhruba za 80násobek loňských tržeb.
Násobek očekávaných tržeb pro rok 2026 dosahuje přibližně hodnoty 40.
Jádrem podnikání zůstává Starlink, který v roce 2025 vytvářel asi 60 % tržeb.
Celá skupina však po spojení se ztrátovou společností xAI vykázala čistou ztrátu 4,94 miliardy dolarů, zatímco o rok dříve vydělala 791 milionů dolarů.
Cena akcie tak stále předpokládá mimořádný budoucí růst, především v satelitním internetu, umělé inteligenci a opakovaně použitelných raketách.
Rozdíl mezi fungující částí firmy a nákladnými plány ukázalo také první čtvrtletí.
Samotná divize umělé inteligence prodělala 2,47 miliardy dolarů při tržbách 818 milionů.
Ani úspěšnější třináctý test Starshipu nedokázal trend akcie otočit.
Loď 24. července vypustila všech 20 zkušebních družic Starlink V3 a její horní stupeň dokončil návrat, první stupeň však kvůli problémům s opětovným zážehem motorů dopadl tvrději, než firma plánovala. Akcie po letu výraznější podporu nezískaly.
Na základě analytiků Wall Street.
SpaceX zveřejní první čtvrtletní výsledky v roli veřejně obchodované firmy 4. srpna po uzavření trhu. Investoři budou sledovat růst Starlinku, ztráty xAI, investiční výdaje a harmonogram dalšího vývoje Starshipu.
O dva obchodní dny později se může uvolnit 911,5 milionu akcií zaměstnanců a části raných investorů. Při ceně 113,5 dolaru má tento balík hodnotu přibližně 100 miliard dolarů.
Neznamená to, že vlastníci všechny akcie okamžitě prodají. Trh však bude muset počítat s podstatně větší možnou nabídkou.
Dalších 455,8 milionu akcií by se mohlo uvolnit, kdyby se titul alespoň během pěti z deseti stanovených obchodních dnů držel nad 175,50 dolaru. Při současné ceně působí tato podmínka vzdáleně.
Do 8. prosince se může obchodovat až se 40 % všech akcií, zbývajících 60 % včetně podílu Elona Muska zůstane zablokovaných do poloviny roku 2027.
Ukončení zákazu prodeje nepředstavuje nové vydání akcií, a tedy ani přímé ředění akcionářů. Může však fungovat jako otevření dalších pruhů na silnici, po které dosud jezdilo jen málo vozů. Počet dostupných akcií prudce vzroste, zatímco poptávka se nemusí změnit.
Pokles přilákal obchodníky sázející na další ztráty. K 21. červenci bylo zapůjčeno přibližně 360 milionů akcií SpaceX, tedy 56 % volně obchodovatelného množství. Nerealizovaný zisk shortařů od IPO dosáhl odhadem 15,5 miliardy dolarů.
Takto vysoký podíl vypůjčených akcií představuje dvojsečnou zbraň.
Sázka na pokles proto není automaticky bezpečnější než nákup akcie. SpaceX má vysoké ocenění a rostoucí ztráty v AI, současně ovšem drží vedoucí postavení v komerčních startech a provozuje satelitní síť s více než deseti miliony uživatelů.
Držitelé akcií by měli od sebe oddělit provozní vývoj firmy a srpnovou změnu nabídky na burze. Dobré výsledky mohou potvrdit růst Starlinku, přesto může vyšší počet volně obchodovatelných akcií krátkodobě držet cenu pod tlakem.
Nový investor by neměl za důkaz výhodného ocenění považovat samotný propad o polovinu z maxima.
Dnešní cena stále odpovídá desítkám ročních tržeb, takže i po výprodeji počítá s rychlým růstem a úspěchem projektů, které dosud nevytvářejí odpovídající zisk.
Jako investor bych proto sledoval hlavně vývoj provozního peněžního toku, kapitálové výdaje xAI, ziskovost Starlinku a tempo, jakým SpaceX převádí Starship z testovacího programu do pravidelného provozu.
Dosavadní cenový propad odstranil část povstupní euforie. Neodstranil vysoké požadavky, které musí firma splnit.
Díky Finex Premium můžete zhodnocovat své peníze s větší jistotou, přehledem a podporou reálných investorů, kteří každý den spravují svá vlastní portfolia. Žádná teorie, ale reálná praxe.
Přidejte se a nenechte si utéct žádnou příležitost.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
