Pasivní investování si v uplynulých letech našlo armádu zastánců mezi investory, kteří hledají nízkonákladová řešení, jež lze navíc plně automatizovat.
Trend zvedl poptávku po burzovně obchodovaných fondech – ETF – a srazil jejich poplatky na naprosté minimum.
Obecně se pasivní, dlouhodobé investování doporučuje všem, kteří chtějí investovat, ale nemají čas, schopnosti ani chuť aktivně spravovat svá portfolia.
V jednoduchosti ETF se však může skrývat několik potenciálních problémů, které naplno odhalily současné tržní podmínky.
Pojďme se podívat na 5 důvodů, proč pasivní přístup k investování nemusí být vždy ideální!
V indexech dominují nadhodnocené akcie
Indexové fondy se při výběru akcií řídí tržní kapitalizací, což znamená, že ty s vyšší tržní hodnotou mají v indexu větší podíl.
Tato skutečnost je příznivá, pokud je trh stabilní, jenže v situacích, kdy se úzká skupina akcí “utrhne z řetězu” – jako je tomu nyní – už to tak dobrá zpráva není:
- S růstem cen akcií získávají tyto společnosti stále větší váhu, což může vést až k absurdnímu nadhodnocení
- To je během býčích trhů nebezpečné, protože jejich případný pokles může významně ovlivnit výkonnost pasivně spravovaného ETF
Během volatilních období nemá investor flexibilitu
Pasivně spravovaným fondům schází flexibilita, když se na trh nastěhuje volatilita.
Indexové fondy se musí držet referenčních hodnot, na rozdíl od těch aktivních, které mohou svá portfolia upravovat.
Tato rigidita znemožňuje vybírat zisky z vysoce oceněných společností a vyhnout se tak propadům, jakmile se valuace vrátí k normálu.
Pasivní fondy jsou hodnoceny na základě chyby sledování ve vztahu ke svému benchmarku, což je činí zranitelnými během extrémních tržních podmínek.
Nízká likvidita během volatilních období
S podíly v ETF se obchoduje podobně jako s akciemi, s čímž se pojí nezbytná likvidita.
Pokud však na trhu panuje vysoká volatilita, některé – hlavně ty menší – fondy se mohou potýkat s problémy.
Ty mohou vést až k situaci, kdy se ETF obchoduji za ceny nižší než je čistá hodnota aktiv, které reprezentují.
K této situaci došlo mimo jiné během pandemie COVID-19.
Investor nemá možnost aktivně vybírat akcie
Indexové fondy jsou díky diverzifikaci vnímány jako nízkorizikové, ale investor se s nimi připravuje o možnost aktivního výběru akciových titulů:
- Investoři tak nemohou podchytit slibné akcie během prvotní fáze často překotného růstu
- Nemohou ani upravovat svá portfolia v reakci na zjevné nadhodnocení konkrétních sektorů
Zájem o ETF může zkreslit hodnotu akcií
Vysoká poptávka a příliv kapitálu do pasivních investičních produktů mohou zkreslit ceny akcií, které tyto produkty obsahují.
To pak může vést k nesprávnému ocenění:
- S přílivem peněz do indexových produktů se akcie v rámci indexů stávají žádanějšími bez ohledu na fundamentální ukazatele
- Tento příliv může způsobit neefektivitu trhu
V důsledku toho ceny akcií nemusí odrážet skutečnou hodnotu podkladových společností.
Poslouchejte naše podcasty, ať vám nic neunikne!
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
94 %
90 %
