FinexAnalýzyOcenění těchto populárních akcií spadlo na 10leté minimum. Důvod zní skoro absurdně
Ocenění těchto populárních akcií spadlo na 10leté minimum. Důvod zní skoro absurdně
Populární akcie největšího světového prodejce pizzy se obchoduje hluboko pod svým obvyklým oceněním z posledních deseti let. Trh se bojí léků na hubnutí a stagnace. Jde o výhodnou příležitost, nebo varovný signál?
Málokterá spotřebitelská značka je tak známá jako Domino’s Pizza. Přesto se její akcie propadly na jedno z nejnižších ocenění za celou dekádu. A to i přesto, že byznys stále roste.
Za nynějším poklesem ocenění se skrývá zajímavý příběh. Investoři u této firmy propadli skepsi – otázkou zůstává, zda zcela oprávněně.
Levněji než po většinu dekády
Začněme oceněním, protože v něm se skrývá celá podstata. Domino’s se aktuálně obchoduje za zhruba dvacetinásobek zisku, tedy poměr P/E (poměr ceny akcie k čistému zisku) na úrovni 20.
To je zásadní zlom. Za posledních deset let se přitom tyto akcie běžně obchodovaly kolem třicetinásobku zisku. Současné ocenění se tak nachází o více než třetinu níže než obvyklý dekádní průměr – jde o úroveň, na kterou se titul dostal jen výjimečně.
Levná valuace u takto silné značky často vzbudí pozornost. Nabízí se logická otázka: čeho se trh vlastně tak bojí?
Váš kapitál může být ohrožen
•
Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.
Dvě obavy, které srazily cenu
Za propadem stojí podle analytiků dvě hlavní obavy. Ani jednu nelze odbýt pouhým mávnutím ruky.
Tou první je stagnace tržeb na srovnatelných prodejnách.
Firma sice dál otevírá nové pobočky a překonala hranici 22 000 restaurací po celém světě, ale prodeje v již zavedených amerických provozech v posledních kvartálech prakticky stály – rostly jen o 0,9 % a následně o pouhé 0,1 %.
Anketa
Již hlasovalo 509 čtenářů
Který akciový trh podle vás nabídne nejlepší výnos během příštích 12 měsíců?
Druhou, dnes hojně diskutovanou obavou jsou léky na hubnutí typu GLP-1 (moderní přípravky proti obezitě a diabetu).
Přípravky jako Wegovy či Zepbound potlačují chuť k jídlu a některé studie ukazují, že jejich uživatelé jedí méně a méně často si objednávají kalorická jídla.
Trh se začíná bát, že miliony Američanů na těchto lécích budou objednávat méně pizzy. Šéf Domino’s sice tvrdí, že zatím žádný měřitelný dopad nevidí, ale akciový trh bývá zpravidla o krok napřed a rizika si zaceňuje dopředu.
Zde se ovšem otevírá prostor pro druhý pohled. Investoři nepochybují o tom, že Domino’s umí výborně řídit svůj franšízový systém (podnikání na základě sdílené licence) a hlídat náklady.
Zpochybňují jen jedno – zda dokáže i nadále růst tempem, na jaké byli zvyklí.
A právě zde se skrývá příležitost. Pokud podnik dokáže tlak zdravějšího stravování zmírnit levnými nabídkami, obměnou menu a další globální expanzí, může se dnešní cena zpětně jevit jako velmi výhodná.
Historie nám ukazuje, že podobné paniky kolem silných spotřebitelských značek bývají často přehnané. Trh nejednou pohřbil růstový příběh, který se posléze znovu vrátil na výsluní.
Vývoj ceny akcií Domino’s Pizza za posledních 12 měsíců
Přesto by bylo chybou tvrdit, že jde o naprostou jistotu. Medvědí teze má tři reálné opory.
Strukturální změna stravování. Pokud léky na hubnutí trvale sníží spotřebu kalorických jídel, nemusí jít o dočasný výkyv, ale o dlouhodobý pokles poptávky. Pak by nižší ocenění bylo plně oprávněné.
Vyčerpaný růst trhu. Stagnující tržby na amerických prodejnách naznačují, že prostor pro expanzi na domácím a klíčovém trhu se může pomalu tenčit.
Prodeje ze strany vedení. Podle veřejných záznamů někteří vrcholoví manažeři v posledních měsících akcie firmy prodávali, což investoři bedlivě sledují jako varovný signál.
Shrnutí aktuální situace
Domino’s je výborným příkladem kvalitní firmy, kterou trh v obavách o budoucnost odsunul na vedlejší kolej. Ocenění na dvacetinásobku zisku počítá s dost pesimistickým scénářem, který se ovšem vůbec nemusí naplnit.
Celá investiční teze stojí a padá s jednou otázkou: jak velký dopad budou mít léky na hubnutí na stravovací návyky běžné populace.
Pokud zůstane mírný, dnešní cena vypadá jako rozumná sázka na zavedenou značku.
Pokud se ale obavy trhu naplní, levné ocenění zůstane oprávněné.
Další vodítko přinesou výsledky za třetí čtvrtletí začátkem října.
Poslouchejte. Buďte v obraze!
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Poslouchejte a odebírejte naše podcasty a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Pavel Tulačka je zkušený obchodní manažer a analytik s více než dvacetiletou praxí v e-commerce, mezinárodním obchodu a logistice. Sám je aktivním investorem již více než sedm let, díky čemuž ve svých textech propojuje hlubokou znalost reálného byznysového prostředí s vlastními zkušenostmi z kapitálových trhů. Pavel je autorem několika odborných publikací zaměřených na vzdělávání začínajících i pokročilých investorů. Aktuálně se specializuje na hloubkovou fundamentální analýzu a využití nástrojů Business Intelligence (Power BI, SQL) při vyhodnocování tržních trendů. Jeho cílem je transformovat komplexní ekonomická data do srozumitelných a prakticky využitelných strategií pro širokou investorskou obec.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
