Společnost Cerebras svými výsledky překonala vlastní odhady, přesto se její akcie po uzavření trhu propadly. Co investory vystrašilo a jaká rizika se ve skutečnosti skrývají za tímto raketovým růstem?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Cerebras Systems za druhé čtvrtletí vykázal očištěné tržby ve výši 209,9 milionu dolarů. To představuje meziroční nárůst o 103 %.
Firma tak potvrdila pozici jedné z mála veřejně obchodovaných alternativ k dominanci Nvidie. Čísla ale zároveň odhalila, kolik kapitálu tento byznys reálně spotřebovává.
Tržby z cloudových služeb vzrostly na 126 milionů dolarů, což představuje skok o 281 %. Poptávka po rychlé inferenci (procesu, kdy umělá inteligence vyhodnocuje nová data na základě natrénovaných modelů) zjevně stoupá.
Prodej fyzického hardwaru naopak klesl ze 70,3 milionu na 54,1 milionu dolarů. Podle ředitele Andrewa Feldmana to způsobily nerovnoměrné objednávky.
Na základě analytiků Wall Street.
Mnoho zákazníků totiž v datových centrech nemá dostatek volného prostoru pro nové procesory. Tato situace brzdí dodávky a zpožďuje konečné účtování prodejů.
Navzdory tomu Cerebras zvýšil celoroční výhled tržeb na 880 až 890 milionů dolarů. Původní odhady přitom počítaly maximálně s 865 miliony dolarů.
Znovuzrychlení inflace a další růst úrokových sazeb
Splasknutí optimismu kolem AI a technologických akcií
Hospodářská recese a propad firemních zisků
Eskalace geopolitických konfliktů a růst cen energií
Nic zásadního, akcie podle mě budou dál růst
Úskalím jsou ovšem výsledky podle standardů GAAP (obecně uznávané účetní principy). Celková účetní ztráta dosáhla 450,5 milionu dolarů, což odpovídá 2,89 dolaru na akcii.
Zásadní vliv měly odměny zaměstnancům ve formě akcií v hodnotě 386,6 milionu dolarů. Provozní marže se kvůli tomu propadla na minus 265 %.
Očištěná hrubá marže mezikvartálně klesla ze 46,5 % na 40,6 %. Důvodem byly vyšší náklady na pronájem kapacity u externích poskytovatelů.
Další rozvoj vyžaduje značné investice do datových center a výroby. Vedení proto plánuje během letošního roku výrobní kapacity více než desetinásobit.
Úspěch podniku aktuálně závisí na několika málo klientech. Případný odklad objednávek u firem jako OpenAI nebo AWS by mohl výrazně ovlivnit budoucí peněžní toky.
Cerebras k produkci čipů aktuálně využívá 5nanometrovou výrobní technologii od TSMC. Vyhýbá se tak současnému nedostatku pokročilejších 3nanometrových čipů na trhu.
Na základě analytiků Wall Street.
Podnik také nedávno uzavřel partnerství s AMD. Společné řešení by mělo přinést vysokou rychlost a až pětinásobně zvýšit celkovou propustnost sítě.
Případný dopad na Nvidii z výsledků jednoho čtvrtletí zatím nelze přesně určit. Konkurent si nadále udržuje silné postavení a těží ze své zavedené cenové politiky.
Vysoká spotřeba kapitálu jasně ukazuje, jak nákladné je budování alternativy k zavedeným lídrům. Finanční ředitel Bob Komin přesto očekává, že do roku 2027 se příjmy ztrojnásobí.
K dosažení tohoto cíle musí firma dokončit sjednané zakázky v hodnotě 25,4 miliardy dolarů. Důležitá bude také schopnost udržet si nasmlouvanou kapacitu v datových centrech.
Investoři na výsledky reagovali spíše negativně a akcie klesly o 16 %. Trh patrně znervózněly vysoké výdaje a slabší čísla hardwarové divize.
Analytici nadále upozorňují na vysokou volatilitu (kolísavost cen) podobných titulů. Teprve další čtvrtletí ukážou, zda Cerebras dokáže překlopit současné investice do dlouhodobě udržitelného obchodního modelu.
Jaká rizika se skrývají za rychlým růstem podniku? Účetní ztráty a pokles prodeje hardwaru poukázaly na určitou křehkost současné expanze a silnou závislost na několika velkých odběratelích.
Domnívám se, že Cerebras může dlouhodobě uspět jako alternativa k Nvidii, pokud udrží tempo růstu cloudových tržeb.
Existuje však i scénář, kdy potřeba nového kapitálu povede k vydávání dalších akcií, což postupně naředí (sníží) hodnotu podílů stávajících investorů.
Pro zájemce o tento sektor to znamená nutnost určité opatrnosti. Konkurenční boj v oblasti inference teprve nabírá na síle a budoucí vítězové si svou tržní pozici musí nejprve vybojovat.
Po více než 90% propadu ji investoři vidí jako firmu bez budoucnosti. Co když se ale trh mýlí?
V této analýze rozebíráme, co se ve firmě změnilo, jak je dnes oceněná a jaká rizika by investoři neměli přehlédnout.
Jde o jednu z nejzajímavějších podhodnocených akcií současnosti, nebo jen o další past na investory?
Redaktor zaměřující se na kryptoměny, akciové trhy a komodity. Dlouhodobě sleduje dění na finančních trzích a ve svých článcích se zaměřuje na aktuální zprávy, tržní vývoj a investiční trendy.
94 %
90 %
