FinexAkcieHrozí krach trhu? Investoři čekají na Trumpovu reakci na tržní výprodej!
Hrozí krach trhu? Investoři čekají na Trumpovu reakci na tržní výprodej!
Akciový trh se zatím drží, ale investoři spekulují, zda Trumpova administrativa zasáhne při výraznějším poklesu. Vrátí se „Trump put“, nebo je tentokrát ochotný nechat trhy spadnout?
Poslední zakolísání amerického akciového trhu je zatím poměrně mírné a indexu S&P 500 stále chybí jen jednotky procent k rekordnímu závěrečnému maximu z minulého týdne.
To však některým lidem na Wall Street nezabránilo v diskusích o tom, zda by Trumpova administrativa nemohla zasáhnout, aby trh podpořila, pokud by výprodej nabral na síle.
Začátkem týdne nabídl stratég Bank of America Michael Hartnett několik myšlenek o tom, jak si stojí takzvaný “Trump put”, a uvedl, že by administrativa pravděpodobně jednala, kdyby se věci zvrtly.
“Můj pocit? Myslím si, že lidé by si dělali starosti na úrovni kolem 5 600, 5 700 bodů (indexu S&P 500), pokud by nedošlo k nějakému pokusu o povzbuzení trhu, ať už prostřednictvím fiskální politiky nebo stažení DOGE,” prohlásil Hartnett.
Hartnett měl na mysli škrty ve federálních programech a počtu zaměstnanců, které provádí subjekt pod vedením Elona Muska známý jako Oddělení pro efektivitu státní správy.
“Lidé by od administrativy něco očekávali a doufejme, že nejen to, že řekne Fedu, aby snížil úrokové sazby,” dodal.
Představa, že by “Trump put” mohl pomoci dodat trhům vzpruhu v případě, že se situace změní na volatilní, je pozůstatkem z prvního funkčního období prezidenta Donalda Trumpa v Bílém domě.
Předtím investoři často hovořili o “Fed put” – představě, že centrální banka zasáhne, aby potlačila jakoukoli potenciálně destabilizující volatilitu akciových trhů dříve, než věci začnou eskalovat.
Info
Prodejci put opcí jsou povinni koupit akcie, pokud cena klesne dostatečně hluboko pod určitou úroveň, známou jako realizační cena.
Aby bylo jasno, ani Fed put, ani Trump put neznamenají, že centrální banka nebo federální vláda vstupují do nákupu akcií samy.
Jde spíše o metaforu pro jakoukoli rétoriku nebo přímé kroky, které by mohly investory inspirovat k nákupu.
Odkud tento nápad pochází?
Myšlenka, že se Trump dívá na americký akciový trh jako na barometr svého výkonu prezidentské funkce, není kontroverzní.
Během svého prvního funkčního období často na sociálních sítích oslavoval rekordní hodnoty a veřejně se chlubil zisky akciového trhu pod jeho dohledem.
“Víme, že Trump sleduje akciový trh a používá ho jako ukazatel v reálném čase, že trhy schvalují a podporují jeho politiku,” řekl Jason Draho, vedoucí oddělení alokace aktiv pro Ameriku ve společnosti UBS Global Wealth Management.
To neznamená, že by Trump v minulosti nepředsedal obdobím vážné volatility akciových trhů.
Rozhodně ano – a to, jak administrativa během těchto epizod reagovala, by mohlo poskytnout určitá vodítka k tomu, jak by mohla podobný scénář zvládnout dnes.
Například koncem roku 2018 se index S&P 500 propadl od vrcholu do dna o téměř 20 %.
Tím smazal zisky z počátku roku, protože Trumpova obchodní válka s Čínou a zvyšování úrokových sazeb Federálním rezervním systémem investory vyděsily.
Jakmile index klesl ze svých maxim o zhruba 10 %, bylo možné vypozorovat změnu v taktice Trumpovy administrativy.
Namísto dalšího přitlačování na pilu Trump rychle uzavřel s Čínou dohodu o ukončení obchodní války. V té době to však k okamžitému uklidnění investorů příliš nepřispělo.
Administrativa se o to pokusila znovu, když na Štědrý den roku 2018 ministr financí Steven Mnuchin uvedl, že uskutečnil telefonáty s vedoucími představiteli největších amerických bank.
Investoři tuto zprávu nepřijali vlídně a výprodej se zrychlil, přestože Mnuchin řekl, že ho ředitelé ujistili, že bankovní sektor má dostatek likvidity.
O něco později, v březnu 2020, krach urychlený pandemií COVID-19 nakrátko vymazal všechny zisky, které index S&P 500 nabral od začátku Trumpova funkčního období.
Agresivní balíček vládních výdajů a odvážná opatření Fedu však výprodej rychle zastavily a akcie se brzy zotavily.
Vývoj hodnoty indexu S&P 500 během prvního Trumpova volebního období
Co by bylo potřeba, aby administrativa začala jednat?
Ačkoli je možná příliš brzy na spekulace, protože administrativa je teprve na začátku svého působení, lze očekávat, že by index S&P 500 musel klesnout alespoň o 10 % ze své současné úrovně, aby Trumpa a jeho tým inspiroval k jednání.
Někteří analytici si navíc kladou otázku, zda Trumpův zápal pro akciový trh neochabuje.
Michael Brown, senior research strategist ve společnosti Pepperstone, uvedl, že agresivní přístup administrativy k deportacím a výdajovým škrtům naznačuje, že by tentokrát mohl být ochotnější tolerovat větší údery. To je riziko, které by investoři měli mít na paměti.
Trump například na začátku února v příspěvku na sociální síti Truth uvedl, že jeho cla mohou Američanům způsobit určitou bolest.
Velkým rizikem je, že nemusí dojít k “Trump put” – protože prezident může být připraven obětovat ekonomický růst, aby realizoval větší úspory v rámci snahy o efektivitu vlády.
Případně může prosazovat cla, aby vyrovnal vnímanou obchodní nespravedlnost, a nepoužívat je pouze jako vyjednávací trik, i když tato opatření vytvářejí značný makroekonomický a tržní protivítr.
“Trump put” na dluhopisy?
V poslední době se objevují názory, že Trumpovo zaujetí akciovým trhem možná ustupuje do pozadí nové posedlosti: trhu s dluhopisy.
Inspirovala je k tomu rétorika vrcholných představitelů Trumpovy administrativy, včetně ministra financí Scotta Bessenta, a Muska, který je zvláštním vládním zaměstnancem.
Na začátku tohoto týdne Musk, který hrál významnou roli při řízení výdajových škrtů administrativy, uvedl, že závazek omezit rozpočtový deficit USA pomohl zvýšit poptávku po dluhopisech.
To pomohlo inspirovat řeči o tom, že by se skutečný “Trump put” mohl týkat dluhopisů, nikoliv akcií.
“Pokud shortujete dluhopisy, myslím, že jste na špatné straně,” řekl Musk.
Začátkem února pak Bessent uvedl, že se administrativa soustředí na snížení výnosu desetiletého státního dluhopisu.
Je však příliš brzy na to, aby se dalo říci, zda nedávný pokles výnosů státních dluhopisů, které se pohybují inverzně k ceně dluhopisů, byl výsledkem záměrných kroků administrativy.
Za tímto pohybem může stát řada faktorů, včetně rostoucí nejistoty ohledně trajektorie americké ekonomiky a trhu práce.
Pojďme se však vrátit k indexu S&P 500. Scott Chronert, akciový stratég ve společnosti Citigroup, uvedl, že on a jeho tým nemají na mysli konkrétní realizační cenu “Trump put”.
Ústup amerického benchmarku zpět na 5 500 bodů by však podle něj vrátil index S&P 500 do jím odhadovaného pásma “fair value” a pravděpodobně by přilákal investory zpět na trh.
Info
V posledních dvou letech investoři ochotně nakupovali poklesy při jakémkoli náznaku slabosti.
Pokles o 10 % by pravděpodobně přilákal kupce, kteří by se vrhli na trh bez jakéhokoli pobízení ze strany amerického prezidenta.
Uvažujete o investování do akcií? Zvážit můžete některého z námi recenzovaných brokerů:
U 66,02 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
Poslouchejte naše podcasty, ať vám nic neunikne!
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
89 %
