Představte si návrat do roku 2021. Nvidia už tehdy patřila k zavedeným výrobcům grafických procesorů pro hráče i datová centra. Málokdo však odhadl, jak klíčovou roli sehraje její technologie v rozvoji umělé inteligence.
Investoři, kteří tento potenciál rozpoznali včas a akcie podrželi, dosáhli mimořádného zhodnocení.
Najít další podobnou příležitost je snem mnoha investorů.
Jenže budoucího vítěze nelze poznat jen podle atraktivního příběhu nebo samotného růstu tržeb.
Potřebujete firmu na perspektivním trhu, která si dokáže vybudovat trvalou konkurenční výhodu a postupně proměnit rostoucí poptávku ve skutečné zisky.
Při hledání takových příležitostí jsem záměrně opustil nejdiskutovanější technologická odvětví. Výsledkem je deset společností, jejichž podnikání sahá od transplantací orgánů přes mezinárodní platby až po obranné technologie.
Některé již vykazují přesvědčivou ziskovost, jiné představují rizikovější sázku na budoucí průlom.
Proč se vyplatí hledat mimořádné akciové vítěze?
Americký finanční ekonom Hendrik Bessembinder ve své studii publikované v Journal of Financial Economics analyzoval dlouhodobé výnosy amerických akcií od roku 1926.
Dospěl k překvapivému zjištění: přibližně 4 % nejúspěšnějších společností vytvořila veškeré čisté bohatství, které americký akciový trh za sledované období přinesl nad výnos krátkodobých státních pokladničních poukázek.
Zbývajících 96 % akcií jako celek tuto bezpečnější referenční hodnotu (benchmark) nepřekonalo. Neznamená to, že všechny ostatní podniky prodělávaly. Ukazuje to však, jak nerovnoměrně se dlouhodobé akciové výnosy rozdělují.
Právě proto může několik správně vybraných titulů zásadně ovlivnit výsledky celého portfolia. Výzkum současně poskytuje silný argument pro diverzifikaci, protože budoucí vítěze nelze předem spolehlivě určit.
Jak poznat společnost s potenciálem několikanásobného růstu?
Při výběru jsem hledal především tři vlastnosti.
- První je velký a stále nedostatečně obsloužený trh. Firma nemusí působit v odvětví, které přitahuje největší mediální pozornost. Podstatnější je, zda řeší problém, za jehož odstranění jsou zákazníci ochotni dlouhodobě platit.
- Druhou vlastností je trvalá konkurenční výhoda. Nvidia vybudovala kolem svých procesorů rozsáhlý softwarový ekosystém CUDA. V jiných odvětvích může tuto bariéru představovat obtížně nahraditelná infrastruktura, jedinečná data nebo vysoké náklady na změnu dodavatele.
- Třetí podmínkou je schopnost zvyšovat zisk rychleji než tržby. Pokud podnik při růstu dokáže lépe využívat již vybudovanou infrastrukturu, jeho provozní náklady nemusí růst stejným tempem jako příjmy. Taková firma pak postupně výrazně zvyšuje své marže.
Deset akcií, které stojí za hlubší analýzu
Následující výběr představuje společnosti, u nichž lze identifikovat konkrétní mechanismus budoucího růstu. Nejde o žebříček podle očekávaného výnosu ani o seznam podhodnocených akcií.
94 %
90 %
