Google a Meta rozpoutaly jaderné šílenství! 2 akcie vystřelily, ale jedna dává investiční smysl

Constellation Energy uzavřela s Googlem dvě smlouvy na dodávky v celkovém objemu 3 590 MW. Dvacetiletá dohoda zahrnuje 890 MW nového výkonu, který firma získá díky modernizaci 11 reaktorů.

Patnáctiletý kontrakt pak přidává dalších 2 700 MW z již existujících zdrojů.

Podnik do projektu investuje přes 4,3 miliardy dolarů a první navýšení kapacity očekává v roce 2028.

Akcie Constellation po oznámení 6. října vzrostly o 12,3 %, nicméně k 8. říjnu zůstávaly přibližně 31 % pod ročním maximem. Konkurenční Vistra ve stejný den posílila o 10,8 %.

Dvě odlišné strategie

Constellation patří k předním provozovatelům jaderných elektráren v USA. Po letošním převzetí Calpine disponuje celkovou výrobní kapacitou přibližně 55 gigawattů.

Tato akvizice posílila její portfolio plynových a dalších elektráren, které vhodně doplňují jaderné zdroje. Společnost zároveň dodává elektřinu zhruba 2,5 milionu odběratelů.

Vistra naproti tomu kombinuje jaderné, plynové a uhelné elektrárny s rozsáhlým maloobchodním prodejem. Jaderná energie u ní tvoří menší část byznysu, její zisky proto tolik nezávisejí čistě na prodejní ceně elektřiny z jádra.

Vistra se jako zakládající investor zapojila do projektu Helix Digital Infrastructure vedeného fondem KKR, ve kterém působí i Nvidia. Přislíbila do něj investovat až miliardu dolarů.

Výhled analytiků na akcie CEG

Výhled aktiva

Constellation Energy

CEG

$298,1

Aktuální cena

Posl. 12 měs.

Následujících 12 měsíců

Říjen 2025

Říjen 2027

Vysoký cíl XXX

Střední cíl XXX

Nízký cíl XXX

XXX

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

Na základě analytiků Wall Street.

Zobrazit více >

XXX Nízký cenový cíl

XXX Prům. cílová cena

XXX Vysoký cenový cíl

Koupit akcie CEG!

Váš kapitál může být ohrožen • Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.

Smlouvy s technologickými giganty

Dohody Constellation s Googlem a Amazonem pokrývají celkem 4,28 GW elektřiny. Z toho 1,08 GW představuje zcela nový jaderný výkon. Velká část dodávek tak bude i nadále pocházet z již fungujících elektráren.

Vistra podepsala s Metou dvacetileté smlouvy na 2 609 MW, přičemž 433 MW tvoří nová kapacita. Kontrakty pokrývají zhruba dvě třetiny výkonu jejích jaderných zdrojů v síti PJM (největší velkoobchodní trh s elektřinou ve Spojených státech).

Srovnání vývoje akcií Constellation Energy a Vistra za posledních 12 měsíců

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Aktuální cena

Změna

Constellation Energy / CEG

Načítání

Načítání

Načítání

Vistra Energy / VST

Načítání

Načítání

Načítání

Koupit akcie VST! Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Koupit!

Dodávky ze stávajících zdrojů mají naplno běžet od konce roku 2027. Nový výkon začne postupně přibývat v letech 2031 až 2034.

Americké ministerstvo energetiky jí letos v říjnu podmíněně přislíbilo úvěr 4,2 miliardy dolarů na modernizaci provozů.

Hotovost a ocenění

Obě firmy očekávají volné cash flow před růstovými investicemi kolem 4 miliard dolarů ročně. Constellation se ale na burze pyšní zhruba dvojnásobnou tržní hodnotou.

Trh jí zkrátka připisuje vyšší prémii za růst. Vedení podniku navíc očekává, že upravený zisk na akcii poroste do roku 2029 o více než 20 % ročně.

Vistra se obchoduje levněji. V letech 2026 a 2027 plánuje akcionářům vrátit zhruba 3 miliardy dolarů a do dalšího rozvoje investovat 4,5 až 5 miliard. Od roku 2021 přitom z trhu v rámci zpětných odkupů stáhla 171 milionů vlastních akcií.

Jaderné kontrakty přibývají. Proč ale nové miliardové dohody nestačí k růstu akcií?

Související analýza

Provozní páka a riziko

Rozdíl v obou strategiích se nejvíce projeví při nečekaných výkyvech cen elektřiny:

• Citlivost na cenu: Vyšší částky na trhu prospívají především nezajištěné výrobě. Dopad cenových změn vždy do určité míry tlumí dlouhodobé kontrakty a finanční zajištění.
• Načasování: Nový výkon pro Google začne do sítě proudit o několik let dříve, než se tak stane u projektu pro Metu.
• Regulace: Podmínky na trhu PJM podléhají regulatorním rozhodnutím, která mohou plánované investice zdržet.

Přesný dopad na cash flow nelze spolehlivě vyčíslit bez detailní znalosti objemu výroby, který zrovna není pokrytý dlouhodobými smlouvami.

Dvě cesty pro investory

Constellation nabízí čistší sázku na jadernou energii a vyšší očekávané tempo růstu. Za tyto výhody ale investor platí o poznání vyšší cenu.

Vistra vychází levněji a její silný maloobchod vyhlazuje cenové výkyvy na trhu. Nový jaderný výkon však doručí později.

O budoucích výnosech obou firem nakonec rozhodne především vývoj cen elektřiny a rychlost výstavby nových datových center.

Pokud poroste poptávka strmě vzhůru, větší potenciál zisku nabízí Constellation. Při případném ochlazení trhu může naopak zafungovat výhoda střízlivějšího ocenění Vistry.