ČNB versus Fed: Dva rozdílné přístupy k sazbám. Jak reagují akcie a česká koruna?

Federální rezervní systém ponechal svou hlavní úrokovou sazbu na stabilní úrovni, což znamenalo páté zasedání v řadě beze změny, neboť nadále sleduje ekonomické údaje, aby určil vhodné načasování budoucího snížení sazeb.

Fed před aktuálním obdobím vyčkávání agresivně zvyšoval sazby v rámci boje proti nejvyšší americké inflaci za poslední desetiletí.

Navzdory tlaku, který na Američany vyvíjejí vysoké úrokové sazby, předseda Fedu, Jerome Powell, zdůraznil, že americká centrální banka ještě není připravena snížit náklady na půjčky.

Zdroj: tradingeconomics.com

Česká národní banka naopak učinila krok k uvolnění měnové politiky snížením své klíčové úrokové sazby o půl procentního bodu na 5,75 %. Dva ze sedmi členů bankovní rady přitom navrhovali výraznější snížení na 5,5 %.

Toto rozhodnutí se shoduje s očekáváním analytiků, neboť ČNB zaujímá opatrný přístup kvůli slabší koruně, přestože inflace v únoru dosáhla dvouprocentního cíle české centrální banky.

Zdroj: tradingeconomics.com

Ekonomické projekce Fedu

Představitelé Fedu nyní očekávají v příštích letech méně snižování sazeb, než se odhadovalo v prosinci, přičemž úrokové sazby budou v delším horizontu mírně vyšší, než jsme byli zvyklí v dekádě před současným cyklem zvyšování – z tohoto prohlášení asi nemohou mít radost růstoví investoři.

Také hospodářský růst by měl být v letošním roce mnohem vyšší, než úředníci odhadovali. Jádrová inflace, která nezahrnuje volatilní ceny potravin a energií, by pak měla být letos vyšší, než se dříve předpokládalo – i proto Fed k uvolnění měnové politiky letos zatím nepřistoupil.

Americké akcie reagovaly na poslední rozhodnutí Fedu pozitivně a hlavní indexy dosáhly nových maxim. Index S&P 500 poprvé překonal hranici 5 200 bodů a uzavřel o 0,9 % výše.

Nový rekord zaznamenal také index Dow Jones Industrial Average, který vzrostl o 401 bodů neboli 1 % na 39 511,34 bodu, zatímco index Nasdaq Composite dosáhl nového maxima 16 369,41 bodu.

Americká ekonomika nadále vykazuje sílu a očekává se, že hospodářský růst v prvním čtvrtletí bude na zdravé úrovni 2,1 %. Americký trh práce zůstává také silný, když nezaměstnanost v únoru mírně vzrostla na 3,9 %, ale již více než dva roky se trvale pohybuje pod 4 %.

Spotřebitelské výdaje sice oproti letním úrovním ochladly, ale po prudkém lednovém poklesu v důsledku nezvykle chladného počasí vykázaly v únoru oživení.

Americká ekonomika v sevření inflace. Sazby zůstanou vysoké déle, než se čekalo

Rozhodnutí ČNB bylo očekávané

Rozhodnutí ČNB je vnímáno jako pokračování uvolňování měnové politiky, které začalo v prosinci snížením o čtvrt procentního bodu ze 7 %, když předtím zůstaly sazby beze změny jeden a půl roku.

V únoru přišlo snížení o půl procentního bodu a v březnu ČNB na toto rozhodnutí navázala.

Inflace definitivně zkrocena? Co to znamená pro vaše peněženky?

Guvernér ČNB, Aleš Michl, zdůraznil obavy z dalšího oslabování koruny, na druhé straně vyzdvihl další inflační rizika, jako je rychlejší růst cen služeb, rychlé oživení úvěrového a hypotečního trhu a nadměrné mzdové požadavky. Na základě vyvážení těchto faktorů tak došlo ke snížení o 50, namísto 75 bazických bodů.

Po oznámení ČNB česká koruna vůči hlavním měnám posílila a analytici v reakci na to očekávají pokles sazeb podnikových úvěrů a vkladových úrokových sazeb.

Předpokládá se, že snížení hypotečních sazeb povede ke zvýšené poptávce po nemovitostech, což může vést k růstu jejich cen.