FinexIndexyBuffettův indikátor bije na poplach! Přijde krach akciového trhu?
Buffettův indikátor bije na poplach! Přijde krach akciového trhu?
Poměr tržní kapitalizace amerického trhu k HDP překročil 208 %. Buffettův indikátor tak hlásí extrémní přehřátí trhu, což vyvolává otázku: Měli by investoři okamžitě hledat úkryt?
Legendární investor varoval, že pokud tento ukazatel vystoupí nad 200 %, hrajeme si s ohněm. Dnes tak už není trh jen u prahu nebezpečí, ale dávno jej překročil. Co to znamená pro vaše portfolio a jak byste měli zareagovat?
Zdroj: longtermtrends.net
Historický vývoj Buffettova indikátoru
Buffettův indikátor funguje jako makrokosmický ekvivalent poměru cena/zisk (P/E) u jednotlivých titulů. Místo ceny jediné akcie a jejích zisků vezme celkovou tržní hodnotu akcií a porovná ji s hodnotou výkonu celé ekonomiky (HDP).
Nižší hodnota naznačuje atraktivnější valuace – když indikátor klesal do oblasti 70–80 %, Buffett tvrdil, že “nákup akcií má velkou šanci se vyplatit”. Dnes je však více než dvakrát nad ideálním rozsahem.
Varování
Zadlužení federální vlády navíc dosáhlo rekordních výšin, což naznačuje, že by budoucí růst HDP mohl být omezen růstem výdajů na úroky.
Pokud totiž HDP poroste pomaleji, poměr tržní kapitalizace k HDP může zůstat vysoký i při stagnujících cenách akcií.
Co nás učí historie?
Když Buffett poprvé mluvil o tomto indikátoru v roce 1999, trh se právě nacházel na vrcholu dotcom bubliny, a indikátor vystoupil na maxima, která zůstávala nepřekonána až do loňského roku.
O několik měsíců později spadl index S&P 500 téměř o polovinu a trvalo zhruba tři roky, než se zotavil pod předchozí vrchol.
Podobná situace se opakovala v listopadu 2021, kdy Buffettův indikátor opět přiblížil dvousetprocentní hranici, a během několika týdnů S&P 500 klesl až o čtvrtinu své hodnoty.
V obou případech trvalo více než dva roky, než indikátor klesl zpět pod hladinu 150 % – což odpovídá historickému průměru před posledním čtvrtstoletím.
Co může přijít dále?
Na rozdíl od tradičních valuací však Buffettův indikátor není spolehlivým nástrojem krátkodobého načasování trhu (co také ovšem je, že?).
Index S&P 500 od roku 2018 vystoupal o více než 130 %, přestože indikátor zůstává na podobných úrovních jako v letech 1999–2000. Dlouhodobý trend ale ukazuje, že “přehřáté” trhy se dříve či později vracejí k normálu.
TIP
Doplňujícím ukazatelem je Shillerovo CAPE P/E, které v současnosti vykazuje cca třetí nejvyšší hodnotu v moderní historii – oba indikátory společně naznačují vysoké ocenění akcií.
Na místě je dlouhodobá a střízlivá strategie
Redukce expozice či zajištění: Když je trh drahý snižte v portfoliu podíl akcií s nejvyšší volatilitou, případně zařaďte zajišťovací nástroje jako opce nebo krátké pozice v sektorových ETF.
Zaměření na dividendové aristokraty: Firmy, které zvyšují dividendy více než 25 let v řadě, bývají odolnější v propadech. Diverzifikované portfolio dividendových aristokratů průměrně klesá o 15 % méně než široký trh.
Přidání hodnotových titulů: Některé sektory (energetika, finanční služby) dnes nabízí výnosy nad 4 % s forward P/E pod historickým průměrem. To umožňuje vyšší bezpečnostní polštář při případné korekci trhu.
Dluhopisová složka: S očekávaným poklesem sazeb se státní i korporátní dluhopisy s investičním stupněm mohou stát přirozenou protivahou. Průměrný dluhopisový výnos nyní činí 4–5 % a nabízí stabilní příjem.
Slovo závěrem
Buffettův indikátor nás varuje, že trh je vysoce přeceněný a že pravděpodobně brzy přijde korekce, byť její načasování zůstává nejisté.
Historie ukazuje, že dlouhodobé držení kvalitních akcií přináší výnos, ale přiměřené omezení rizika a diverzifikace mohou ochránit portfolio, až se trh bude vracet k normálu.
Investor, který dnes sníží nadměrnou expozici vůči růstovým akciím a přidá konzervativní nástroje, bude lépe připraven čelit možnému poklesu akcií a bude lépe připraven na následné oživení.
Staňte se součástí naší investiční rodiny na Discordu
Naše komunita je místem, kde se setkávají nováčci i vášniví obchodníci a zkušení investoři. Sdílejte své obchodní tipy, strategie a bavte se o aktuálních událostech na trzích. Každý den je novou příležitostí a každý člen naší komunity může přinést jedinečný pohled na svět financí.
Připojte se k nám a objevte sílu kolektivní moudrosti, která vám pomůže dosáhnout vašich investičních cílů. S námi není obchodování jen o číslech, ale o společenství, které vám dává klíč k úspěchu!
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
Diskuze (0 komentářů)
Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.