Pokud jste si o Bitcoinu četli alespoň pár minutek, nemohl vám uniknout termín halving, česky půlení, který je s kryptoměnou neodmyslitelně spjat. Co vlastně znamená?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Halving, česky půlení, označuje událost na blockchainu, během níž se sníží odměna těžařů za ověřování transakcí a těžení nových bloků na polovinu. U Bitcoinu (BTC) se tak děje každé 4 roky, resp. vždy po přesně 210 000 vytěžených blocích.
Jaké má snížení počtu nově emitovaných mincí důsledky?
Půlení odměny je základním pilířem stability bitcoinového systému. Halving, spolu s omezeným konečným množstvím mincí na 21 milionech kusech, slouží jako ochrana proti nekonečnému znehodnocování kryptoměny.
Od samotného spuštění Bitcoinu až do prvního půlení 4 roky poté bylo za ověření každého bloku možné získat 50 nově vzniklých bitcoinů.
Jak už jsme ale zmínili, po ověření 210 000 bloků se odměna za těžbu půlí. V listopadu 2012 se tak snížila z 50 BTC na 25 BTC a v červenci 2016 znovu na 12,5 BTC.
Následující, v pořadí již 4. halving, nastane zhruba 21. dubna 2024 (odpočet můžete sledovat zde) – a až do roku 2028 se tak kompenzace za energii vynaloženou na těžbu ustálí na 3,125 BTC za blok a cca 450 nově vytěžených BTC denně.
| Období | Množství vzniklých BTC |
| 1/2009 až 11/2012 (genesis – 1. halving) | 10 500 000 BTC (50 %) |
| 11/2012 až 7/2016 (1. – 2. halving) | 5 250 000 BTC (25 %) |
| 7/2016 až 5/2020 (2. – 3. halving) | 2 625 000 BTC (12,5 %) |
| 5/2020 až 3/2024 (3. – 4. halving) | 1 312 500 BTC (6,25 %) |
Okolo roku 2120 získají těžaři za jeden ověřený blok už jen 1,86265 x 10-7 BTC (což se rovná 0.00000018 BTC) a v roce 2140 budou všechny bitcoiny vytěžené. Motivace těžařů však neskončí – budou žít z transakčních poplatků uživatelů sítě.
Poptávka po bitcoinech se od vzniku nejstarší kryptoměny neustále zvyšuje, množství nově vydaných tokenů ale kvůli půlení klesá. Ve výsledku i proto hodnota bitcoinů dlouhodobě roste.
Nyní už máme k dispozici několik modelů, které analyzují chování ceny Bitcoinu před a po halvingu. A z historických zkušeností můžeme říct, že halving byl vždy katalyzátorem a rozbuškou obrovského bull marketu.
První halving proběhl roku 2012 – býčí trh, kdy Bitcoin poprvé přesáhl 1 000 USD přišel roku 2013. Druhý halving se konal 2016 a býčí trh, kdy Bitcoin dosáhl 20 000 USD přišel roku 2017. Další halving proběhl roku 2020 a ano, hádáte správně, nové maximum na hodnotě 69 000 USD bylo stanoveno o rok později, v roce 2021.
Předchozí vývoj ceny BTC naznačuje několik trendů:
Hodnotu Bitcoinu vedle snižující se emise tokenů ovlivňuje také makroekonomická situace a samozřejmě různé kauzy jako např. hackerský útok na burzu Mt. Gox, krach ekosystému Terra nebo insolvence burzy FTX v roce 2022.
Ačkoli nových bitcoinů zatím stále přibývá, inflační tempo se díky halvingům zpomaluje a navíc je nevyhnutelné, že se každým dnem nějaké mince ztratí. Z toho vychází i známý Stock to Flow model.
Jedná se o jednoduchý model dlouhodobě predikující cenu Bitcoinu. Vypočítává se jako poměr mezi existující zásobou (=stock) BTC a přítokem (=flow) nových BTC. Když se tečky ve grafu zbarví do teplých barev, měli byste nakupovat, když do studených, měli byste prodávat.
Model S2F je však v poslední době stále více a více kritizován, např. proto, že předpovídá překonání hranice 1 milionu USD za Bitcoin ještě před rokem 2026.
Díky halvingu se u BTC zvyšuje také tzv. stock-to-flow ratio neboli poměr mezi objemem aktiva drženého v rezervách a množstvím, které vznikne za jeden rok.
Stock-to-flow ratio udává, kolik let by trvalo, než by (např. těžbou) vzniklo stejné množství aktiva, jaké je v danou dobu k dispozici.
Čím vyšší tento poměr je, tím nedostupnější je dané aktivum a tím jej investoři vnímají jako cennější (protože jej zkrátka nemá každý).
Např. stock-to-flow ratio u zlata je v současnosti 59. Při současném tempu těžby by trvalo 59 let, než by se vytěžilo stejné množství zlata, kterým dnes lidstvo disponuje.
Díky tomu je tento kov dlouhodobě stabilním investičním prostředkem. I přes vysokou poptávku roste jeho množství velmi pomalu a nedochází tak k jeho devalvaci.
Mnoho lidí z různých odvětví však věří, že roli primárního investičního nástroje během několika let převezme právě Bitcoin, čemuž výrazně napomohlo i schválení spotových burzovně obchodovaných fondů (ETFs) na Bitcoin na začátku roku 2024.
Kryptoměny vnímám jako finanční nástroj budoucnosti, jehož vývoj je – přes všechny dosažené úspěchy – stále teprve na začátku.
Psaním o kryptoměnách si nejen prohlubuji vlastní znalosti, ale pomáhám také šířit osvětu o decentralizovaných finančních nástrojích mezi ostatní. Právě pro běžné lidi jsou kryptoměny určené – a jim mohou pomoci nejvíce.
Ačkoli na tomto webu nepíšu “klasické” články, jsem autorem spousty analýz a profilů jednotlivých kryptoměn.
96 %
88 %
