Wall Street zůstává nejoblíbenější volbou investorů, ale většina čtenářů Finexu přesto raději sází na jiný region nebo rovnou celý svět. Jaký anketa vysílá signál?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Výsledky ankety mezi 445 čtenáři vypadají na první pohled jednoznačně. Nejvíce hlasů získaly americké akcie – 41,8 %. Jenže ještě zajímavější je druhá část výsledku: 31 % respondentů odmítá vybírat jediného vítěze a investuje globálně.
České akcie získaly 10,3 %, evropské 8,8 % a rozvíjející se trhy 7,9 %.
Amerika tedy vyhrála, ale většina hlasujících – téměř šest z deseti – ve skutečnosti věří jiné strategii nebo jinému regionu.
A právě to dobře vystihuje tržní prostředí roku 2026. Otázka navíc míří pouze na příštích dvanáct měsíců. To je horizont, na kterém dokážou výsledky výrazně ovlivnit sazby, geopolitika nebo jediná výsledková sezona.
Důvěra ve Spojené státy má silné argumenty. Index S&P 500 si během roku připsal přibližně 13 % a výsledková sezona ukázala mimořádně rychlý růst firemních zisků.
Zisky společností v indexu za druhé čtvrtletí rostly meziročně zhruba o třetinu, přičemž velkou část síly dodaly technologické firmy a investice do umělé inteligence.
Jenže za kvalitu amerických firem investoři platí vysokou cenu. Index se obchoduje přibližně za dvacetinásobek očekávaných zisků, což ponechává menší prostor pro zklamání.
Vyšší výnosy státních dluhopisů navíc představují konkurenci akciím a prodražují financování firem.
Americký trh je současně výrazně závislý na několika největších technologických společnostech. Pokud se zpochybní návratnost jejich obřích investic do datových center, může se sentiment změnit překvapivě rychle.
Je tu ještě jeden detail. Globální volba není automaticky sázkou proti Americe. Široký světový index MSCI World měl na jaře zhruba 58 % váhy ve Spojených státech.
Investor, který kupuje svět, tak stále drží Ameriku jako největší část portfolia – pouze na ní nestaví úplně všechno.
Pouhých 8,8 % hlasů pro evropské akcie je možná největším překvapením ankety. Evropský indexu Euro STOXX 600 se pohybuje poblíž rekordních úrovní a očekávaný růst zisků firem za druhé čtvrtletí dosahoval přes 24 %.
Současně se evropské společnosti obchodují s citelnou slevou oproti ocenění amerických akcií.
To neznamená, že Evropa musí příštích dvanáct měsíců vyhrát. Kontinent zůstává citlivější na ceny energií a konflikt kolem Íránu, který může znovu zvýšit inflační tlaky.
Ukazuje to však zajímavý rozpor: čtenáři preferují region s vyšším oceněním před regionem, kde se zisky zlepšují a valuace zůstávají nižší. Právě takové rozpory někdy vytvářejí budoucí příležitosti.
České akcie získaly 10,3 %, tedy více než celá Evropa. Dává to smysl kvůli vysokým dividendám, absenci měnového rizika při investování v korunách a dobré znalosti domácích firem.
Současně je ale index PX velmi koncentrovaný do bank, pojišťovnictví a energetiky.
Chystaný burzovně obchodovaný fond na pražskou burzu může domácí trh zpřístupnit jednodušeji, jeho úzké sektorové složení tím ale nezmizí.
Rozvíjející se trhy skončily poslední se 7,9 %. Přitom se kapitálové toky do těchto ekonomik během léta začaly zlepšovat a červencové čisté přílivy dosáhly 18,8 miliardy dolarů.
Slabší dolar může části těchto trhů pomáhat, zároveň ale zůstávají citlivé na geopolitiku, ceny energií a vývoj v Číně.
Nejzajímavější proto může být oněch 31 % hlasujících, kteří vítěze nevybírají.
Předpovědět nejlepší region na přesně dvanáct měsíců je mimořádně obtížné, protože trh oceňuje očekávání dlouho předtím, než se objeví v titulcích.
Globálně diverzifikované portfolio nezaručí nejvyšší výnos v konkrétním roce, výrazně však snižuje riziko, že investor vsadí většinu kapitálu právě na region, který zaostane.
Výsledek ankety tak možná neříká, že Amerika bude nejlepší. Říká něco důležitějšího: investoři jí stále věří, ale stále větší část z nich už nechce být závislá pouze na jednom trhu.
Na CSG se v posledních měsících snesla vlna negativních zpráv.
Nechtěli jsme ale zůstat jen u titulků, a tak jsme detailně rozebrali short report, valuaci i výhled společnosti, abychom zjistili, jak to doopravdy je.
Jde o jednu z nejzajímavějších podhodnocených akcií současnosti, nebo trh současná rizika oceňuje správně?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
