150 % za 3 roky a solidní dividenda. Tato populární česká akcie však skrývá háček

MONETA je česká banka zaměřená hlavně na retail a menší firmy. Hlavní motor zisku je úrokový výnos: banka přijme vklady, z nich financuje úvěry a vydělá na rozdílu sazeb.

Druhý motor tvoří poplatky a provize, zejména z distribuce investičních a pojišťovacích produktů. V roce 2024 dosáhla provozních výnosů 12,9 miliardy korun a čistého zisku 5,8 miliardy korun – čisté poplatky a provize byly 3,1 miliardy korun.

K 30. 9. 2025 vykázala banka klientské vklady 433 miliard korun a úvěrové portfolio 288 miliard korun, přičemž většinu retailu tvoří hypotéky.

Podíl úvěrů v selhání byl 1,1 % a kapitálová přiměřenost 19,97 %. To je solidní výchozí pozice, ale udržitelnost bude záviset na ceně vkladů (konkurence na spořicích účtech) a na tom, jak se banka popere s dalším úvěrovým cyklem.

Aktuální ohodnocení: jsou akcie levné?

K polovině ledna se akcie obchoduje těsně pod úrovní 200 korun za akcii. Za poslední 3 roky si tak akcie MONETA připsaly okolo 150 %.

P/E (poměr ceny akcie k zisku) činí přibližně 17 bodů a P/B (poměr ceny k účetní hodnotě) přibližně 3 body. Na bankovní sektor jde spíš o prémiové násobky.

Trh už do ceny započítává, že ziskovost zůstane vysoká a dividendy budou pokračovat ve stávající výši – případné zklamání se proto může projevit výrazněji na ceně.

Vývoj ceny akcií Moneta za poslední 3 roky

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Moneta / MONET

Načítání

Načítání

Kupte si akcie Moneta Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

---

Koupit!

Konkurenční výhoda (edge) a proč může být dlouhodobá

Edge MONETY je kombinace efektivity a digitální obsluhy, doplněná o křížový prodej. V roce 2024 uváděla 1,5 milionu registrovaných digitálních klientů a vysoký podíl digitálních sjednání u nových úvěrů (například 57 % u spotřebitelských úvěrů).

Digitální obsluha typicky snižuje jednotkové náklady a zvyšuje pohodlí klienta, což pomáhá udržet vztah s bankou i v době, kdy konkurence láká vyšší sazbou na spoření.

Silné a slabé stránky akcií MONETA

• Ziskovost a efektivita: za první tři čtvrtletí 2025 banka reportovala poměr nákladů k výnosům 40,7 % a čistou úrokovou marži 2,0 %.
• Kvalita úvěrů: podíl úvěrů v selhání 1,1 % a nízké náklady na riziko.
• Provizní růst: výrazný růst poplatků a provizí v roce 2024.

Takto můžete 500 tisíc úspor přeměnit na důchod 70 tisíc měsíčně!

• Jedna země: výsledek je svázaný s českou ekonomikou a domácí konkurencí.
• Tlak na vklady: banka zmiňuje, že některé menší “challenger” banky nabízejí sazby na spoření i nad dvoutýdenní repo sazbu ČNB.
• Výplatní profil: vysoké dividendy omezují rychlost budování kapitálu.

Dividenda: je udržitelná?

Management v roce 2024 plánoval navrhnout dividendu 10 korun na akcii, což odpovídalo 88 % čistého zisku roku 2024, a dlouhodobě komunikuje výplatní poměr kolem 90 %.

Banka zároveň uvádí, že dividendová politika platí při kapitálové přiměřenosti alespoň o 1 procentní bod nad regulatorním požadavkem. Za posledních 12 měsíců vyplatila MONETA na dividendách 14 korun na akcii (10 korun řádná a 4 koruny mimořádná dividenda).

Při ceně okolo 200 korun za akcii to znamená hrubý dividendový výnos okolo 7 %.

Udržitelnost dividendy tedy stojí na tom, zda si banka udrží kapitálový “polštář” i v horších letech.

Za první tři čtvrtletí 2025 vykázala čistý zisk 4,9 miliardy korun a potvrdila celoroční výhled čistého zisku 6,3–6,4 miliardy korun, což pro běžnou dividendu dává slušný základ. Na druhou stranu část výnosu tvořila mimořádná dividenda, která není garantovaná každý rok.

Dividendy nejsou zadarmo: Kdo tohle nepochopí, tvrdě zaplatí.

Výhled na příštích 10 let

MONETA má rámec do roku 2029: kumulovaný čistý zisk 33,3 miliardy korun v letech 2025–2029 a růst čistého zisku až na 7,4 miliardy korun v roce 2029.

Na horizontu celé dekády bude rozhodovat hlavně:

1. cena vkladů;
2. tempo úvěrového růstu;
3. a hloubka příští recese.

Pokud provizní byznys poroste a kvalita úvěrů zůstane dobrá, banka může dál vyplácet vysoké dividendy – pokud přijde slabý cyklus, je realistické čekat výkyvy zisku i výplaty.

MONETA je silný dividendový titul, ale není to “automat na zbohatnutí”.

Pokud o ní uvažujete, hlídejte hlavně náklady financování (vklady), kvalitu úvěrů a kapitálové požadavky – právě ty nejrychleji rozhodnou, zda současné prémiové ocenění dává smysl.