Vycházejí hvězda internetové reklamy: Akcie s mimořádným potenciálem!

Na první pohled vypadá jako malá bezvýznamná firma v oblasti digitální reklamy. Za poslední rok však Viant tiše přepracovává svoji platformu a chce výrazně posílit pozici na trhu.

Pokud se mu bude dál dařit, může se stát mini-verzí The Trade Desk. Jeho obchodní model funguje na podobném principu, nicméně velikost i valuace je zatím zlomková oproti etablovanému leaderovi.

Trh s CTV reklamou, kde Viant působí, roste o desítky procent ročně, což už samo o sobě je silný vítr do plachet.

Nejzajímavější avšak je, že v poslední době se o platformě Viantu začali pozitivně vyjadřovat i konkurenti, což dle Petera Lynche je silný indikátor, že firma dělá něco velmi dobře.

Nová vlna reklamy přichází

Viant těží ze dvou klíčových strukturálních trendů:

• Přesun reklamních rozpočtů z klasické televize do CTV (connected TV).
• Růst způsobu vybíraní reklamy formou soutěžení mezi inzerenty v reálném čase.

V roce 2024 tvořily CTV a audio streaming polovinu tržeb Viantu. Tyto segmenty meziročně rostly o téměř 50 %, což je skvělý růst.

V následující tabulce je porovnání velikostí trhů (v miliardách USD) s reklamou pro klasickou lineární TV a s reklamou pro CTV za poslední roky.

CTV evidentně zažila neuvěřitelný růst, stále je ale trh celkově výrazně menší než lineární televize, proto skýtá nadále velké růstové příležitosti.

Platforma, která začíná fungovat

Akcie Viant je jedna ze dvou veřejně obchodovaných platforem zabývajících se “dražbou reklamy”. Druhá je Trade Desk a ta má tržní kapitalizaci kolem 40 miliard USD.

Porovnání akcií Viant a Trade Desk za poslední 3 roky

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Aktuální cena

Změna

The Trade Desk / TTD

Načítání

Načítání

Načítání

Viant Technology / DSP

Načítání

Načítání

Načítání

Koupit akcie Viant Technology Váš kapitál může být ohrožen*

---

Koupit!

Viant zatím generuje zlomkové tržby (289 milionů USD v roce 2024) a valuace zatím nedosahuje ani 1 miliardy USD. Díky technickým vylepšením a AI nástrojům se ale Viant začíná zviditelňovat.

Společnost nasadila v roce 2024 nástroj Viant AI, respektive plánovací a optimalizační systém pro lepší kampaně.

Ve světě reklamy to vyvolalo zájem, nový počin kladně zhodnotily i lidé působící u konkurence. Firma věří, že tento nový nástroj může v roce 2025 a 2026 přinést nové zakázky.

Výsledky začínají přitahovat pozornost

Tržby rostou už šest kvartálů po sobě nad 20 %. V Q3 2024 meziroční růst dosáhl 21 %, nicméně v Q4 firma investory zklamala, narušila vítěznou vlnu a akcie Viant se propadly.

EBITDA marže se zvedly na 26 %, což představuje nárůst o 400 bazických bodů (z 22 % na 26 %). Firma očekává další růst o 500 bazických bodů v roce 2025.

Ziskovost by tedy měla růst výrazně rychleji než tržby, minimálně v letech 2025 a 2026.

Růst tržeb by se mohl šplhat nad 20 % ročně a růst EBITDA dokonce nad 50 %. Trh tyto projekce zatím bere velmi vlažně.

Malý tržní podíl znamená velký prostor pro růst

Celkový americký trh pro CTV a audio reklamu je letos zhruba 36 miliard USD. Viant má tržní podíl zhruba 1 %.

To znamená 3 věci:

1. Investoři si ho zatím moc nevšímají a soustředí se hlavně na Trade Desk.
2. Každý nový klient má významný dopad na růst tržeb Viantu, proto by i jeden nebo 2 velcí noví klienti mohli znamenat velkou výhru.
3. Potenciál pro růst není nikterak limitován velikostí trhu, vše závisí pouze na schopnostech Viantu přitáhnout klienty.

Stačí pár středně velkých agentur, které k němu převedou své rozpočty a Viant může překvapit i v rámci jednoho kvartálu.

Valuace: Ve stínu velkého bratra

The Trade Desk má tržní kapitalizaci kolem 40 miliard USD, Viant ani ne 900 milionů. Ačkoliv mají oba podobný obchodní model, trh jednoduše sází na vítěze.

Viant je dost přehlížený, možná ale neprávem. Aktuálně se akcie obchodují za méně než 3 EV/Sales. Trade Desk, i přes korekci akcií, má stejný ukazatel na dvojciferných hodnotách.

Růst u Trade Desk se ale očekává podobný jako u Viantu, EBITDA by dokonce mohla růst i rychleji, proto se vyplatí položit si otázku: Je akcie Trade Desk skutečně několikrát lepší než akcie Viant?

Další pozitivní faktory

Viant má zhruba 100 milionů USD v hotovosti a žádný dluh, což dělá valuaci ještě o něco přívětivější.

Navíc firma již nepálí peníze a naopak generuje pozitivní FCF. Dost také investuje do technologií (nová platforma a AI). Tyto investice by v budoucnu měly přinést značné zisky.

Firmu dlouho drželi hlavně insideři a několik fondů. To nemusí být nutně špatně, ale občas je výhodné pro lepší důvěru, když akcie drží i známé firmy na Wall Street.

V posledních kvartálech již konečně přibylo pár institucionálních jmen. Zatím sice nejde o velké pozice, ale signál je jasný.

Navíc se firmě podařilo opět dostat na pozitivní vlnu, když překonala výsledky za Q1 2025 (celkově výsledky první kvartály bývají obecně slabší).

Zdroj: investing.com

V neposlední řadě firma ohlásila i zpětný odkup akcií a dokonce samotní insideři se pustily do nákupů akcií Viantu, což je další pozitivní signál pro investory.

Sázka na technologii, která funguje

Viant se zaměřil na budování vlastní unikátní platformy, která funguje i bez cookies a dat třetích stran. To je zásadní výhoda v době, kdy se reklamní svět mění a mnoho menších hráčů technologicky zaostává.

AI optimalizace navíc umožňuje přesnější cílení, nižší náklady na akvizici zákazníků a vyšší návratnost kampaní.

Pokud se tyto prvky podaří spojit v nejlepší nástroj na trhu, Viant může organicky získat zakázky i bez nutnosti masivních marketingových výdajů.

Pár slov závěrem

Viant je malý hráč s mikro podílem v rychle rostoucím trhu s reklamou pro CTV. Poslední měsíce masivně investoval a vylepšil svou platformu.

Má vlastní systém a know-how, pozitivní cash flow, nulový dluh. Navíc mu trh dává valuaci, která odpovídá spíš firmě bez větších růstových vyhlídek.

Tohle není sice “sázka na jistotu”, která nabízí úplně famózní návratnost, nicméně určitě to je akcie, která minimálně stojí za přidání na watchlist.