Tyto akcie se obchodují s historickou slevou. Je to investice desetiletí?

Akcie Amazon se dnes obchoduje s výrazným diskontem vůči vlastní historii – forward P/E (poměr ceny a zisku) je přibližně o ~40 % pod pětiletým průměrem a o ~60 % pod desetiletým průměrem.

To z něj aktuálně dělá “nejlevnější” titul z Magnificent Seven (sedmička největších technologických firem podle tržní kapitalizace).

Uvažujete o investici do akcií Amazon? Vyzkoušejte brokera XTB

XTB

94 %

Recenze Otevřít účet

Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

Promo akce: Chcete-li získat akcii zdarma, otevřete si účet u XTB prostřednictvím odkazu níže, a využijte tento referenční kód: FINEX .

Tato sleva nevznikla z ničeho: trh po silných letech pochybuje, zda Amazon udrží tempo v AI (umělá inteligence) a zda AWS (cloudová divize Amazon Web Services) dokáže plně vytěžit boom výpočetních služeb.

Proč se Amazon dnes obchoduje se slevou

Krátkodobě pomohla čísla, ale přibyly otazníky. V Q2 2025 vzrostly tržby o 13 % na 167,7 mld. USD a provozní zisk na 19,2 mld. USD. AWS přidal 17,5 % na 30,9 mld. USD.

Vývoj ceny akcií Amazon za poslední rok

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Amazon / AMZN

Načítání

Načítání

Koupit akcie Amazon! Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

---

Koupit!

Přesto akcie po výsledcích část zisků odevzdaly: investoři sledovali pokles segmentové marže AWS na ~32,9 % z ~39,5 % v Q1 2025, což signalizuje tlak investic do AI infrastruktury (čipy, datacentra, energie) na ziskovost.

Jinými slovy, P/E (poměr ceny a zisku) dnes klesá nejen proto, že roste zisk (E) v cloudové části (i když už pomaleji), ale i proto, že trh oceňuje vyšší kapitálovou náročnost další fáze růstu (nižší P).

Slevu tedy nevytváří zklamání z retailu, jako spíš dražší “palivo” pro AI – náklady na energii, čipy, nemovitosti – datová centra.

Co táhne ziskovost: AWS, reklama a logistika 2.0

Trojice růstových motorů zůstává jasná.

• AWS (cloudová divize Amazon Web Services): i přes tlak na marže roste dvouciferně a zůstává vysoce ziskový, protože prodává výpočet (compute), úložiště a služby vyšší vrstvy s vysokou přidanou hodnotou.
• Reklama: v Q2 2025 vzrostly reklamní tržby zhruba o 22 % na 15,7 mld. USD díky retailové platformě založené na nákupním záměru a video ekosystému.
• Retail s efektivnější logistikou: Amazon přestavěl svou doručovací síť tak, aby měl více skladů a distribučních bodů blíže zákazníkům. Díky tomu zlepšuje produktivitu a snižuje jednotkové náklady, což podporuje provozní marže i mimo sezonní špičku.

Pokud reklama a retail vytvářejí stabilní cash-flow, může AWS akcelerovat vyšší CAPEX (kapitálové výdaje) do AI bez zbytečného ředění návratnosti.

Sledujte proto FCF (volný peněžní tok), segmentové marže AWS a tempo růstu reklamy – tato trojice je pro budoucnost Amazonu zásadní.

Tajemství úspěchu miliardových společností: Jaké jsou TOP síťové business modely a proč do nich musíte investovat?

Může být Amazon také “energetická” sázka na AI?

Méně diskutovaný faktor v případě akcií Amazon je energie. AI se neučí “na vzduchu”. AWS při honbě za AI kapacitou naráží na fyzikální limity – dostupnost elektřiny, chlazení a připojení k síti.

Pokles marže AWS v Q2 2025 koresponduje s tím, že náklady na infrastrukturu (od čipů po datová centra a energii) rostou rychleji než příjmy.

Originální investiční teze tedy může znít: Amazon je nepřímá sázka na to, zda se podaří “odblokovat” energetická hrdla pro AI.

• Pokud ano, může se marže vrátit výše a přecenění akcie pohledem P/E (poměr ceny a zisku) být rychlejší, než trh čeká.
• Pokud ne, diskont může přetrvat déle, i když firemní tržby porostou.

Jak s akciemi Amazon pracovat prakticky?

Začátečník může zvážit postupné nákupy formou DCA (pravidelné průměrování nákupních nákladů), protože volatilita kolem AWS marží bude pokračovat.

Metriky ke sledování: segmentová marže AWS (kolik z každého dolaru tržeb zůstane po nákladech), FCF (volný peněžní tok) celé skupiny a trend v reklamě.

A čtěte mezi řádky: když vedení mluví o čipech, energetice a “capacity adds”, jde ve skutečnosti o budoucí ROIC (návratnost investovaného kapitálu) – zda dolar CAPEXu vydělá víc než dolar dluhu a firemní ekvity.

“Sleva desetiletí”? Možná. Ale hlavní otázka není, kolik akcie Amazonu stojí, nýbrž kolik elektřiny, čipů a optických vláken dokáže firma proměnit v reálný peněžní tok.

Odpověď přinesou až příští čtvrtletí – konkrétně výsledky AWS, růst reklamních příjmů a vývoj volného cash-flow.

Proč duopoly drtí konkurenci? Jak investováním do těchto akcií dosáhnout mimořádných zisků?