Akcie Sandisku letos přidaly přes 660 % a dál patří k nejvýkonnějším titulům indexu S&P 500. Výsledky táhne nedostatek NAND pamětí, vyšší ceny a poptávka datacenter. Jde o strukturální změnu, nebo další silnou fázi paměťového cyklu?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Sandisk se v únoru 2025 oddělil od Western Digital a začal fungovat jako samostatný podnik. O rok a půl později se jeho akcie řadí k nejvýkonnějším titulům indexu S&P 500.
Ve 4. čtvrtletí fiskálního roku 2026 dosáhly tržby 8,97 miliardy dolarů. Mezičtvrtletně tak vzrostly o 51 % a meziročně dokonce o 372 %. Přibližně dvě třetiny tohoto růstu přitom zajistily vyšší prodejní ceny, zbylou třetinu pak dodaný objem.
🔵 Ne, akcie zůstávají základem mého portfolia
🟢 Ano, část peněz přesouvám do dluhopisů
🟡 Nové peníze dávám do dluhopisů, akcie neprodávám
🟠 Čekám, až budou výnosy ještě vyšší
🔴 Dluhopisy mě ani při těchto výnosech nezajímají
Datová centra se současně stala hlavním motorem firemního růstu. Jejich čtvrtletní tržby dosáhly 2,98 miliardy dolarů, což proti předchozímu čtvrtletí znamená skok o 103 %. Za celý fiskální rok si tento segment polepšil o 437 %.
Analytická společnost TrendForce odhadovala pro druhé čtvrtletí růst kontraktních cen NAND pamětí o 70 až 75 %. Pro třetí čtvrtletí už počítá s nárůstem pouze o 10 až 15 %. Tlak na ceny tedy trvá, ale tempo zdražování zřetelně zpomaluje.
Silná tržní poptávka se promítá i do podnikového výhledu. Pro první čtvrtletí fiskálního roku 2027 Sandisk očekává tržby mezi 10,3 a 10,8 miliardy dolarů.
Hrubá marže (podíl z tržeb po odečtení přímých nákladů) by měla dosáhnout vysokých 83 až 85 %. Hlavní neznámou zůstává, jak dlouho lze profitabilní provoz na těchto úrovních udržet.
NAND je nevolatilní paměť používaná především v SSD a dalších datových úložištích, kde data zůstávají uložená i bez napájení.
DRAM slouží jako operační paměť, zatímco HBM je její vysokorychlostní varianta využívaná zejména u AI akcelerátorů. Sandisk se zaměřuje především na NAND a SSD.
Paměťový trh historicky vykazoval silnou cykličnost. Období nedostatku a vysokých cen pravidelně střídaly tvrdé propady, kdy nabídka převýšila poptávku a marže se zhroutily.
Trh proto nyní zvažuje, zda umělá inteligence tuto zavedenou zákonitost trvale mění.
| Ukazatel | Hodnota |
|---|---|
| Výkonnost akcie od začátku 2026 | ~665 % |
| Tržby za 4. čtvrtletí FY2026 | 8,97 mld. USD |
| Meziroční růst tržeb | 372 % |
| Tržby datacenter | 2,98 mld. USD |
| Hrubá marže | 84,6 % |
| Dlouhodobé kontrakty – minimální hodnota | 93,9 mld. USD |
Zastánci dalšího růstu argumentují tím, že se paměti stávají trvalou součástí nezbytné infrastruktury pro umělou inteligenci. Oporu nacházejí v několika bodech:
Pokud se tyto předpoklady naplní, paměťový byznys by mohl fungovat podstatně stabilněji a ziskověji. Klasický cyklus nedostatku a následného přebytku by se tím znatelně prodloužil.
Sandisk na trhu nepatří k největším dodavatelům NAND pamětí. Ve druhém čtvrtletí 2026 zastával podle tržeb páté místo s podílem kolem 11 %.
Současný úspěch tak podle skeptiků stojí primárně na dočasně vysokých prodejních cenách.
Ty v minulosti pravidelně přitahovaly budování nových kapacit, po kterých nevyhnutelně následoval přebytek a zlevňování. Obavy z opakování stejného scénáře proto přetrvávají.
Po strmém letošním růstu je klíčové oddělit cenu akcie od dlouhodobé udržitelnosti současných zisků. Při aktuálním kurzu se Sandisk obchoduje zhruba za 8 až 9násobek očekávaného zisku na akcii (EPS).
Nízký násobek ale u cyklického odvětví často odráží obavu trhu, že se marže nacházejí blízko svého cyklického vrcholu.
Riziko spočívá v tom, jak dlouho vydrží vysoké ceny NAND pamětí a výjimečná ziskovost. Jakmile nabídka dožene poptávku, mohou znatelně klesnout odhady budoucích zisků.
Na základě analytiků Wall Street.
Příběh Sandisku názorně ukazuje, jak rozmach umělé inteligence dokáže proměnit dříve přehlížené odvětví. Výsledky jasně potvrzují, že AI infrastruktura zásadně zvedla poptávku po úložných řešeních.
Pro dlouhodobé investory zůstává klíčovou otázkou, zda dlouhodobé kontrakty a trvalá potřeba datových center skutečně dokážou zmírnit historickou cykličnost tohoto trhu.
Rozhodující slovo bude mít budoucí vývoj cen, stabilita poptávky a tempo otevírání nových výrobních kapacit.
Zdesetinásobení kapitálu není otázkou geniálního tipu. Ukazujeme tři způsoby, jak nechat peníze pracovat současně.
Popisujeme přesnou matematiku, modelové portfolio i místa, kde se plán nejčastěji láme.
Jak může vypadat portfolio, které vás k 10 milionům postupně dovede?
Pavel Tulačka je zkušený obchodní manažer a analytik s více než dvacetiletou praxí v e-commerce, mezinárodním obchodu a logistice. Sám je aktivním investorem již více než sedm let, díky čemuž ve svých textech propojuje hlubokou znalost reálného byznysového prostředí s vlastními zkušenostmi z kapitálových trhů. Pavel je autorem několika odborných publikací zaměřených na vzdělávání začínajících i pokročilých investorů. Aktuálně se specializuje na hloubkovou fundamentální analýzu a využití nástrojů Business Intelligence (Power BI, SQL) při vyhodnocování tržních trendů. Jeho cílem je transformovat komplexní ekonomická data do srozumitelných a prakticky využitelných strategií pro širokou investorskou obec.
94 %
90 %
