Technologičtí giganti si oddechli. Další rána ale visí ve vzduchu!

Americko-čínská obchodní válka se vyostřuje a 145% cla na čínské zboží rozvibrovala trhy i dodavatelské řetězce. Jenže teď přichází dočasná úleva.

Trumpova administrativa oznámila výjimku pro spotřební elektroniku, čímž krátkodobě zachránila akcie firem jako Apple, Dell či Texas Instruments. Je to ale skutečná úleva – nebo jen klid před dalším úderem?

Do akcií můžete investovat u brokera XTB

XTB

94 %

Recenze Otevřít účet

Při obchodování CFD s tímto poskytovatelem ztrácí 69 % účtů retailových investorů peníze.

Kdo si může (zatím) oddechnout

Výjimka z 145% cla se týká spotřební elektroniky, tedy segmentu, který je na čínskou výrobu extrémně závislý. V praxi to znamená, že:

• Apple nebude muset zatím zdražovat iPhony, které z velké části montuje v Číně.
• Pozitivní zpráva to je rovněž pro akcie Dell, Western Digital a Texas Instruments.

Tato výjimka tedy dočasně srazila obavy investorů o marže a ziskovost technologických gigantů, jejichž produkty by jinak prudce zdražily.

Aktuální vývoj ceny akcií Apple, Dell a Texas Instruments

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Aktuální cena

Změna

Apple Hospitality REIT / APLE

Načítání

Načítání

Načítání

Dell / DELL

Načítání

Načítání

Načítání

Texas Instruments / TXN

Načítání

Načítání

Načítání

Koupit akcie TXN! Váš kapitál může být ohrožen*

---

Koupit!

Proč jde jen o krátkodobou úlevu

Všichni zúčastnění si uvědomují, že tato výjimka není trvalá. Ministr obchodu Howard Lutnick potvrdil, že jde jen o přechodné opatření – a že návrat k plným clům může přijít kdykoli.

Situaci zhoršuje fakt, že:

• USA a Čína nekomunikují o obchodních dohodách.
• Čína odpověděla omezením vývozu vzácných zemin a klíčových minerálů do USA.

To znamená, že celý řetězec výroby elektroniky, od čipů po baterie, je dál v ohrožení. A pokud cla znovu dopadnou naplno, nebude kam utéct.

10 akcií, které sedí na sudu se střelným prachem! Riziko propadu je extrémní.

Co to znamená pro investory

1. Reakce trhu byla pozitivní, ale krátkodobá. Výjimka sice pomohla technologickým akciím, ale pokud se naplní varování o návratu cel, může přijít další výprodej.
2. Ziskovost může být klamavá. Firmy jako Apple se na první pohled vyhnuly nákladovému šoku. Ale realita dodavatelského řetězce a tlak na přesun výroby mimo Čínu zůstává.
3. Geopolitická rizika rostou. Omezení vývozu minerálů z Číny je přímým útokem na slabé místo amerického průmyslu. Výrobci čipů, baterií ani elektromobilů se bez těchto surovin neobejdou.
4. Není čas na euforii. Pokud spoléháte na to, že Trump bude dlouhodobě chránit ziskovost technologických firem výjimkami, můžete být nemile překvapeni.

Dlouhodobý dopad: Přesun výroby, růst nákladů

Celní hrozby urychlují proces, který už nějakou dobu probíhá – snahu firem přesunout výrobu z Číny jinam. Apple investuje do rozšíření výroby v Indii a Vietnamu. Dell se snaží diverzifikovat své montážní kapacity.

Ale přesun výroby:

• není levný
• není rychlý
• a nese rizika nižší kvality nebo efektivity

Navíc, některé klíčové komponenty (např. baterie, polovodiče) jsou na čínském trhu natolik zakořeněné, že přechod nebude možný bez obětí na maržích.

Slovo závěrem: Politika vs. zisk

Trumpova výjimka z cel dala investorům krátkodobou injekci optimismu. Ale dlouhodobě neřeší problém – spíše ho oddaluje.

Konflikt mezi USA a Čínou se nevyřeší slevou na elektroniku. A firmy budou muset čelit nové realitě, kde se geopolitické napětí promítá do každé faktury.

Investoři by proto měli:

• Nespoléhat jen na aktuální vývoj cen akcií.
• Analyzovat expozici firem vůči Číně (výroba, tržby, suroviny).
• Zvažovat dlouhodobý dopad protekcionistické politiky na ziskovost.

Z dnešního vítězství se totiž může rychle stát zítřejší ztráta – a jen ti, kdo se připraví včas, budou mít šanci přežít další fázi této ekonomické přetahované.