FinexAkcieBuffett sází na "mrtvé” odvětví. Proč se zbavil 77 % akcií Amazon?
Buffett sází na “mrtvé” odvětví. Proč se zbavil 77 % akcií Amazon?
V éře umělé inteligence Buffett sází na „mrtvé“ odvětví. Zjistěte, proč se zbavuje technologických hvězd a proč v New York Times vidí digitální stroj na peníze, který trh v roce 2026 trestuhodně přehlíží.
Buffett je prototypem konzervativního investora. Když si něco vezme do hlavy, jen málokdo a máloco jej přinutí změnit názor.
Holding Berkshire Hathaway zůstal čistým prodejcem finančních aktiv již třinácté čtvrtletí v řadě. Pokud se podíváme na důvody, které Buffetta k tomuto kroku vedly, musíme konstatovat, že jsou stále platné.
Hlavním důvodem, proč se Buffett akcií zbavuje, jsou vysoké tržní valuace. Zatímco mnoho investorů považuje za důležité naskočit na růstový trend a svézt se na vlně, Buffett uvažuje v cyklech.
Trhy jsou podle něj na vrcholu. Od začátku roku navíc pozorujeme, že si průmyslový Dow Jones vede lépe než dynamický technologický index Nasdaq. Tento fenomén často doprovázel právě konce růstových cyklů na americkém akciovém trhu.
Buffett využívá vysokých cen k prodejům. Zároveň stále platí, že se díky vysokým úrokovým sazbám dnes vyplatí nakupovat krátkodobé americké dluhopisy. Ty nabízejí vyšší zhodnocení, než je inflace, a držet hotovost se tedy stále vyplácí.
Odhaduje se, že Berkshire drží v hotovosti přes 382 miliard dolarů, což je částka odpovídající například tržní kapitalizaci celé společnosti Alibaba.
Jelikož jsou trhy stále drahé a sazby na americkém dolaru zůstávají relativně vysoko, pokračuje Buffett v defenzivní taktice.
Na straně nákupů najdeme pouze šest položek, zatímco v případě prodejů figuruje hned devět titulů, u nichž Buffett své pozice zredukoval.
Info
Zajímavostí zůstává, že v tomto čtvrtletí neuzavřel úplně ani jednu pozici. I v posledním kvartálu roku 2025 však Buffett prodal třikrát více akcií, než nakoupil, a snižování expozice na finančních trzích tak pokračuje dál.
Překvapivé nákupy: Sázka na digitální transformaci
Abychom dodrželi tradici, začněme nákupy, i když je jejich seznam mnohem kratší než v případě prodejů.
Počet položek však nerozhoduje o největším překvapení. Berkshire Hathaway zaskočila investory vstupem do New York Times, kde rovnou pořídila pět milionů akcií.
Akcie New York Times reagovaly na tuto zprávu růstem o 10 %. Pro celkovou strategii Buffettova portfolia se však jedná o velmi malou změnu, která představuje pouze 0,13 % portfolia.
Proč je tento nákup překvapující? V době, kdy denně čteme o tom, jak umělá inteligence nahradí spoustu profesí, přičemž novináři a editoři jsou na prvních místech ohrožených, je investice do novin skutečně kontrariánským tahem.
Je však třeba říct, že New York Times už nejsou klasické noviny, ale spíše digitální platforma nabízející nejen informace, ale i zábavu a lifestylový obsah.
Model je založen primárně na předplatitelích, nikoliv na reklamě, a tím pádem jsou NYT méně závislé na ekonomických cyklech.
Buffett již dříve předpověděl, že klasické noviny skončí na okraji a přežijí jen ty, které se přizpůsobí digitální éře.
Pro tuto transformaci vytipoval The New York Times, The Wall Street Journal a The Washington Post. Nákupem akcií prvního zmíněného titulu Buffett potvrzuje, že se tomuto deníku transformace podařila.
Největším nákupem co do objemu byl Chevron. To jen potvrdilo, že se Buffett vrací ke klasické ochraně před inflací skrze ropné společnosti.
Ty na trhu stále patří k tomu nejlevnějšímu, co je k dispozici, a navíc nabízejí pravidelnou dividendu. Buffett nakoupil přes 8 milionů akcií Chevronu, který má mimochodem nejlepší předpoklady k tomu, aby profitoval z venezuelské ropy.
Stejnou sázku na jistotu představuje přikoupení akcií pojišťovny Chubb. Pojišťovny mají značnou cenovou sílu (pricing power), takže jsou vhodné do proinflačního portfolia.
Taktéž lze předpokládat, že lidé nepřestanou pojišťovat svůj majetek ani v éře umělé inteligence. Navíc se Chubb specializuje na luxusní majetek, nemusí se tedy obávat úbytku klientely.
Zbytek tvoří spíše kosmetické změny, jako je přikoupení 368 tisíc akcií společnosti Domino’s Pizza, kde jde pravděpodobně o reinvestici dividend, a drobný nákup 300 akcií společnosti Lamar.
Nejvýraznějším prodejem bylo zbavení se dalších 10,3 milionu akcií Apple. I přes tento krok zůstává Apple největší pozicí Berkshire. Pokud však budou prodeje pokračovat, mohl by Apple do konce roku 2026 o své prvenství přijít.
Tímto krokem se nepotvrdily spekulace, že Buffett považuje Apple za “novou Coca-Colu“, tedy akcii, kterou bude držet navěky. Buffett zkrátka pokračuje ve vybírání zisků.
Snížení expozice lze chápat i tak, že chce svému nástupci Gregu Abelovi nechat co nejvolnější ruce. Abel tak nebude muset řešit přílišnou koncentraci na Apple, která byla Buffettovi často vyčítána.
Portfolio Berkshire Hathaway tímto krokem významně snížilo koncentrační riziko.
Druhý odprodej se dotkl třetí největší pozice v portfoliu. Prodej 50,8 milionu akcií Bank of America naznačuje, že se Buffett postupně stahuje z klasického finančního sektoru.
Jakmile totiž banky vstoupí do období nízkých sazeb, jejich byznys se může zkomplikovat.
Buffett možná kalkuluje s tím, že nový guvernér Fedu Kevin Warsh bude nakonec plnit vůli Donalda Trumpa a sníží sazby na nejnižší možnou úroveň, což by pro americké banky nebylo příznivé prostředí.
Třetí prodej byl co do velikosti velmi překvapivý, neboť šlo o radikální řez. Buffett prodal 7,7 milionu akcií Amazonu, tedy přes 77 % svého podílu v této firmě. Z jeho strany jde o jasný prodejní signál.
Je netradiční, aby Buffett zvolil tak radikální postup u tak velké značky – obvykle z pozic vystupuje postupně v průběhu několika čtvrtletí.
Pro Amazon to není dobrá zpráva, zejména když Amazon a Microsoft zahájily rok v medvědím trendu. Možná tato otočka konečně spustí na trhu dlouho očekávanou korekci a Buffett bude moci znovu nakupovat podhodnocené akcie.
Ostatní pohyby jsou spíše úklidem portfolia. Jde o redukce okolo 11 až 12 % u pojišťovacího makléře Aona bazénové společnosti Pool Corp, kde se očekává ochlazení poptávky.
Následují drobné udržovací prodeje u společností DaVita a Constellation Brands. Seznam uzavírá výprodej poloviny podílu v Atlanta Braves a části Liberty LiLAC, což je již vyloženě čištění menších pozic.
U Buffetta je vždy důležitější sledovat dlouhodobý trend a směr než jednotlivé transakce v jednom kvartálu.
A právě tento směr začíná vytvářet zajímavý obraz. Buffett soustavně redukuje Apple, radikálně ořezal Amazon a místo toho investuje do New York Times. V dnešním kontextu je to jasně kontrariánský krok.
TIP
Zatímco trh oceňuje technologické giganty jako jednoznačné vítěze éry umělé inteligence a žene jejich valuace do extrémů, Buffett z těchto titulů systematicky vybírá zisky.
Neutíká z trhu, ale snižuje expozici tam, kde vidí přehnaná očekávání, a přesouvá kapitál do stabilnějších, předvídatelnějších byznysů. Může to být nepřímý vzkaz, že současná technologická vlna v sobě nese prvky spekulativní bubliny.
Buffett nikdy nenakupuje uprostřed euforie. Čeká, až revoluce umělé inteligence narazí na realitu a investoři se začnou ptát po návratnosti investovaného kapitálu.
Sám opakovaně říká, že technologickým akciím plně nerozumí, a když něčemu nerozumí, odmítá za to platit prémii. Na druhou stranu velmi dobře rozumí investicím a návratnosti kapitálu.
Neznamená to, že by nevěřil umělé inteligenci jako takové, spíše nevěří dnešním valuacím, které z ní vycházejí. A to je zásadní rozdíl.
Pokud skutečně čeká na ochlazení a splasknutí přehnaných očekávání, pak jeho rekordní hotovost není jen defenzivním postojem.
Je to projev trpělivosti a zároveň připravenosti zasáhnout ve chvíli, kdy se cena akcií znovu potká s jejich reálnou hodnotou.
Zkraťte si cestu k lepším výnosům
Díky Finex Premium můžete zhodnocovat své peníze s větší jistotou, přehledem a podporou reálných investorů, kteří každý den spravují svá vlastní portfolia. Žádná teorie, ale reálná praxe.
Uvidíte naše skutečné portfolio včetně nákupů a prodejů
Dostanete tipy na akcie dřív, než je objeví většina trhu
Získáte přístup k datům a nástrojům, které zkracují rozhodování z hodin na minuty
Přidejte se a nenechte si utéct žádnou příležitost.
Publicista a investor s více než desetiletou praxí.
První zkušenosti získal na pražské burze. Následně se specializoval na evropské, zejména francouzské, a zámořské trhy. V současné době se zaměřuje především na hodnotové investování, přičemž při svém rozhodování zohledňuje měnovou politiku a geopolitickou situaci ve světě.
Doktorát z filosofie získal v Paříži. Rád píše o slavných investorech a snaží se poučit z jejich rozhodnutí. Věří, že je vždy užitečné napodobovat ty nejlepší v oboru. Mezi jeho oblíbené investory patří Ray Dalio, Warren Buffett, Michael Burry a Charles Gave.
„Chcete-li na trzích vydělávat peníze, musíte myslet samostatně a být skromní.“ – Ray Dalio
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
