Propad akcií zastaven, ale problém trvá. Je dividenda v ohrožení?

Verizon se začíná výrazně lišit od mobilního operátora, kterého si investoři pamatují.

Po letech, kdy firma ztrácela zákazníky ve prospěch konkurence, se její strategický obrat z loňského podzimu začíná konečně projevovat v nejnovějších čtvrtletních výsledcích.

Poprvé od roku 2013 zaznamenal Verizon v prvním čtvrtletí – jež bývá pro růst mobilních služeb tradičně obtížnější – nárůst počtu tarifních zákazníků. Přibylo jich přesně 55 000.

Růst v segmentu širokopásmového připojení byl ještě výraznější, a to s čistým přírůstkem 341 000 zákazníků.

Příliv nových klientů je sice pozitivní, ale nemusí nutně znamenat definitivní zlom k lepšímu. Firma totiž čelí celé řadě rizik a vypořádat se s nimi rozhodně nebude snadné.

Finanční výsledky a ziskovost

K růstu tržeb přispěl lepší prodej služeb i samotných zařízení. Celkové výnosy se meziročně zvýšily o 2,9 % na 34,4 miliardy dolarů.

Zdroj: www.fiscal.ai

Tržby ze služeb stouply o 2,4 % na 28,8 miliardy dolarů, zatímco prodeje bezdrátových zařízení vzrostly o 5,2 % na 5,7 miliardy dolarů. To podtrhuje fakt, že růst se opírá o všechny hlavní byznysové segmenty.

Díky prokazatelně lepší finanční disciplíně rostla ziskovost firmy dokonce rychleji než samotné tržby. Upravený zisk na akcii poskočil o 7,6 % na 1,28 dolaru, zatímco EBITDA se zvýšila o 6,7 % na 13,4 miliardy dolarů.

Přesto je potřeba tato čísla zasadit do širšího kontextu. Verizon operuje na vysoce saturovaném trhu, kde se růst pohybuje pouze v jednotkách procent.

Současné zlepšení tak může být spíše dílčím výsledkem konkurenčního boje než hlubokou strukturální změnou.

Dlouhodobý vývoj ceny akcií Verizon

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Verizon / VZ

Načítání

Načítání

Finex Férová Cena

Co to je?

XXX

Finex Férová Cena VZ

Co to je?

XXX

Koupit akcie Verizon! Při obchodování CFD ztrácí peníze 75 % účtů.

---

Koupit!

Výhled růstu a strategie služeb

Na základě těchto výsledků nyní vedení očekává, že v letošním roce dosáhne horní hranice svého původního cíle pro růst počtu tarifních smluv.

Původní odhad počítal pro rok 2024 s čistým přírůstkem 750 000 až 1 milionu tarifních zákazníků. Vzhledem k tomu, že současný trend nepůsobí jako jednorázový výkyv, je dosažení této horní mety vysoce pravděpodobné.

Upravený výhled zisku vedení rovněž mírně zvýšilo, a to z původních 4,90 až 4,95 dolaru na 4,95 až 4,99 dolaru na akcii, což indikuje slušný meziroční růst o 5 až 6 %.

Verizon také vidí značný prostor pro prohloubení vztahů se svými stávajícími klienty.

Po akvizici společnosti Frontier Communications na začátku tohoto roku firma zdůraznila významnou příležitost pro křížový prodej (cross-selling) a sdružování služeb do balíčků.

Aktuálně využívá mobilní i širokopásmové připojení od Verizonu zhruba 20 % jeho zákazníků. To lze interpretovat dvojím způsobem.

Na jedné straně to představuje skvělou příležitost, protože zde zůstává obrovský prostor pro další křížový prodej.

Na druhou stranu nesmíme zapomínat, že integrace takto gigantických firem často vede k dočasnému zhoršení zákaznického servisu a celkovému nárůstu provozních nákladů.

Jak vidí budoucnost Verizonu analytici

Výhled aktiva

Verizon

VZ

$48,04

Aktuální cena

Posl. 12 měs.

Následujících 12 měsíců

Květen 2025

Květen 2027

Vysoký cíl XXX

Střední cíl XXX

Nízký cíl XXX

XXX

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

Na základě analytiků Wall Street.

Zobrazit více >

XXX Nízký cenový cíl

XXX Prům. cílová cena

XXX Vysoký cenový cíl

Koupit akcie Verizon!

Váš kapitál může být ohrožen • Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.

Co znamenají rizika firmy pro investory

Verizon operuje na vysoce konkurenčním a saturovaném trhu, kde rivalové jako T-Mobile US a AT&T neustále tlačí ceny dolů a omezují tak jakýkoli prostor pro růst marží.

Telekomunikační služby se navíc čím dál více podobají běžné komoditě.

Skutečný růst pak často spočívá spíše v agresivním přetahování zákazníků než v organické expanzi trhu.

Dalším tíživým faktorem jsou obrovské investice do 5G infrastruktury. Ty sice firmě zajišťují dlouhodobou konkurenceschopnost, jejich reálná návratnost však zatím není plně zřejmá.

Pokud by se Verizonu nepodařilo tyto investice efektivně monetizovat, mohlo by to v delším horizontu výrazně zatlačit na ziskovost i návratnost kapitálu.

Zapomínat nesmíme ani na zadluženost, která se po akvizici Frontieru opět nepříjemně zvýšila.

Zdroj: www.fiscal.ai

V neposlední řadě nad firmou stále visí hrozba masivních výdajů spojených s nutností odstranit staré olověné kabely.

Tato kauza se vleče již delší dobu a Verizon zjevně hraje o čas. Spoléhá na to, že nové vědecké studie dopadnou v jeho prospěch a obhájí možnost ponechat tyto kabely v zemi.

Pokud by však soud nařídil jejich plošné vykopání, znamenalo by to pro firmu tvrdý finanční šok, který by mohl dočasně ohrozit i výši vyplácené dividendy. Ta je v současnosti velmi štědrá.

Kdyby ovšem společnost musela vynaložit například 3 miliardy dolarů navíc na sanaci kabelů, zbylo by jí méně hotovosti na splácení dluhů.

To by mohlo vyústit až ke zhoršení úvěrového ratingu. Výsledkem by pak byl velmi pravděpodobný propad ceny akcií i nucené snížení dividendy.

Závěrem lze říci, že ačkoli Verizon zůstává solidním nástrojem pro budování pasivního příjmu, specifická rizika, kterým čelí, už poněkud nabourávají jeho pověst bezpečné defenzivní akcie.

Svým současným rizikovým profilem tak začíná spíše připomínat vysokovýnosový dluhopis, u kterého musí investoři počítat s potenciálně vyšší volatilitou.