FinexAkcieProč je inflace pro akciové trhy pořád největší hrozba? Tohle se na akciích nestalo 45 let!
Proč je inflace pro akciové trhy pořád největší hrozba? Tohle se na akciích nestalo 45 let!
Finanční trhy slaví, protože předseda Fed postupně začíná veřejnost připravovat pro první uvolnění v jejich měnové politice. Proč je však třeba inflaci nepodceňovat?
Finanční trhy se začaly chovat mnohem odlišněji než za předešlých 9 měsíců. Konkrétně to platí pro akciové trhy, kde jsme mohli sledovat nemalé stažení kurzů velkých technologických akcií.
Zatímco malé akcie zaznamenaly agresivní růst, který jsme naposledy viděli někdy na podzim minulého roku.
Jakmile se pohnou trhy, které předtím dlouho nic moc nedělaly, propisuje se do kurzů nová zásadní informace. A která to je?
Předseda Fed Jerome Powell začal zase veřejnost připravovat na první uvolnění v jejich měnové politice. Což motivuje investory k přesunu kapitálu z big tech akcií do jiných odvětví a klidně malých titulů.
Byla to jenom otázka času, protože tak extrémní koncentrace investic v technologickém odvětví, před čímž jsem varoval, je anomálie. Anomálie, která ze své podstaty dělá vaši investici vskutku fragilní.
Mé poslední video: Kdy Fed sníží sazby?
Tohle se na akciovém trhu nestalo 45 let
Dost dlouhou dobu jsem opakovaně varoval, že mít příliš velký podíl investic na americkém technologickém trhu, je poměrně riziková záležitost. Když se davy investorů hrnou do specifického sektoru, je to samo o sobě červeně blikající signál.
Dokud se do něj hrnou další investoři, cena přirozeně roste. Jakmile však párty skončí, nemusíte stačit utéct bez ztráty.
A před několika dny právě doletěla první vlaštovka, která avizuje, že ona párty dost možná končí. Akciový index Russel 2000, který reprezentuje low cap akcie, konečně udělal velký pohyb nahoru. Jeden obchodní den index posílil rovnou o 3,6 %, přičemž index S&P 500 klesal. Něco takového se nestalo 45 let.
Zdroj: Jaroslav Jarolím (Zdroj dat: tradingview.com)
Akciový index Nasdaq a Russel 2000
Uvedená divergence je jednoduše způsobená rostoucí důvěrou, že začnou růst i jiná odvětví. Nejeví se proto jako tolik rizikové nakupovat i malé akcie.
Poznámka
Přijde mi, že si málokdo uvědomuje, že big tech akcie hrály od podzimu roli bezpečného přístavu. Ačkoliv se to zdá absurdní, dlouhou dobu to skutečně fungovalo.
Takhle divergence ve vývoji obou indexů může předznamenávat, že se vyplní ta výkonnostní mezera, která se o více jak rok soustavně rozšiřovala.
Technologický sektor je jednoduše extrémně drahý, což implikuje, že v dohledné době se rozdíly v ohodnocení začnou snižovat. Respektive malé akcie budou stoupat, zatímco big tech půjde spíše dolů.
Inflace je pořád hrozbou pro akciový trh
Předseda Fed, Jerome Powell, nás začíná postupně připravovat na onen “pivot” v jejich měnové politice. To je událost, na kterou spousta investorů netrpělivě čeká minimálně od začátku letošního roku.
Jerome Powell v pondělí prohlásil, že “dual mandate” centrální banky je téměř splněný. Dle jeho slov je již nyní americký trh práce plně v rovnováze. A pokud je trh práce tedy ve stavu plné zaměstnanosti, pozbyl nám jeden z hlavních důvodů, proč držet úrokové sazby na stávajících úrovních.
Poznámka
Dual mandate je cenová stabilita a plná zaměstnanost.
Další důležitou informací je, že dle jeho slov nebudou čekat na to, až si inflace sedne přesně na ta 2 %.
Měnové restrikce mají ze své podstaty jisté zpoždění, setrvačnost a účinky se mohou kumulovat. Když proto inflace opětovně nabere udržitelnou klesající tendenci, mohou sazby snížit s předstihem. Čekat totiž přesně na dosažení těch 2 %, se může zdát pro centrální bankéře jako rizikové.
Pro každého investora je nyní důležité chápat, že se Fed možná pouští na tenký led.
I kdyby byl do konce roku meziměsíčně růst inflace o 0 %, stejně bychom se na meziroční bázi zasekli blízko 2,5 %. To znamená, že cílová 2 % jsou v tomto roce spíše nedosažitelná.
Když inflace meziměsíčně poroste relativně mírným tempem 0,2-0,3 %, můžeme ke konci roku skončit na meziročních 3,66 až 4,28 %. Na grafu vidíte, že i takový mírný růst by na meziroční bázi způsobil druhou inflační vlnu.
Zdroj: linkedin.com
US CPI trajektorie dle toho, jak moc roste MoM inflace
V lednu, únoru, březnu a dubnu bylo meziměsíčně tempo mnohem vyšší, pohybovalo se na 0,3 až 0,4 %.
Je ovšem pravda, že za květen tempo spadlo na 0 % a za červen došlo meziměsíčně k mírné deflaci. Vůbec poprvé od covidu. Z čehož mají někteří ekonomové právě velký strach. Uvidíme, co přinesou další data.
Zdroj: tradingeconomics.com
Růst inflace meziměsíčně
V každém případě úplně stačí, aby se třeba energie (ropa, plyn) více rozpohyboval nahoru a na meziroční bázi uvidíme znatelný růst.
Když k něčemu takovému dojde, co pak bude Fed dělat? Zase sazby zvýší? Pouze za pauzuje pokles sazeb? Podobný průběh nemá trh nikdy rád.
Závěrem: Předčasný pokles sazeb může být prodejní signál
Derivátový trh, dle nástroje Fed Watch, ukazuje skoro 100% pravděpodobnost, že na zářijovém zasedání Fed začne snižovat úrokové sazby. Jak ovšem víme, derivátový trh se v tomto roce mýlil nesčetněkrát.
Můj názor je takový, že jestli Fed někde nevidí opravdu velký problém, který nám není v současnosti znám, úrokové sazby letos klesnou spíše později než dříve.
Můj osobní tip je, žezačátek uvolnění přinesou nejdříve v listopadu. Uvedený termín bych i vítal, protože má investor více času pro akumulaci na dluhopisovém trhu, který s uvolněním měnové politiky půjde postupně nahoru.
Uvažujete o investování do akcií? Zvážit můžete některého z námi recenzovaných brokerů:
U 51 % retailových investorů došlo při obchodování CFD u této společnosti ke vzniku ztráty.
Staňte se součástí naší investiční rodiny na Discordu
Naše komunita je místem, kde se setkávají nováčci i vášniví obchodníci a zkušení investoři. Sdílejte své obchodní tipy, strategie a bavte se o aktuálních událostech na trzích. Každý den je novou příležitostí a každý člen naší komunity může přinést jedinečný pohled na svět financí.
Připojte se k nám a objevte sílu kolektivní moudrosti, která vám pomůže dosáhnout vašich investičních cílů. S námi není obchodování jen o číslech, ale o společenství, které vám dává klíč k úspěchu!
Vystudovaný ekonom a znalec díla Adama Smithe, Davida Ricarda a Johna Keynese, který publikuje obsah o technické analýze kapitálových trhů, fundamentální analýze, makroekonomii a měnové politice.
Jaroslav je přesvědčen, že právě tyto disciplíny jsou zásadní pro pochopení celého kontextu finančního trhu, a snaží se čtenáře vybavit ucelenou myšlenkovou mapou pro přemýšlení nad finančním světem.
“Pro investory je důležitý komplexní znalostní základ, díky kterému může každý minimalizovat rizika.”
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
Diskuze (0 komentářů)
Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.