Po vstupu CSG na burzu prodělali kalhoty! Proč se nevyplácí běžet s davem?

Akcie zbrojařské skupiny CSG (Czechoslovak Group) nám po svém vstupu na burzu předvedly lekci, která se v investičních učebnicích obvykle vykládá jako “školné za nováčkovskou daň”.

První dny obchodování totiž bývají pro drobného investora ty nejdražší. Zatímco při úpisu (IPO) byla cena nastavena na 25 eur za akcii, po zahájení obchodování v Amsterdamu i Praze kurz okamžitě vystřelil o třetinu výš.

Jenže euforie netrvala věčně. Následoval nevyhnutelný pokles, který lidi nakupující na vrcholu nekompromisně poslal do ztráty.

Vývoj ceny akcií CSG od vstupu na burzu

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

CSG / CSG

Načítání

Načítání

Koupit akcie CSG Váš kapitál může být ohrožen*

---

Koupit!

Proč se kurz po IPO chová jako stlačená pružina

Skupina CSG se zalistovala na burze Euronext Amsterdam a současně se objevila i na pražském Free Marketu. Klíčem k divokému pohybu ceny byl tzv. “free float” (podíl akcií volně dostupných k obchodování).

Když je v oběhu jen zlomek firmy a zájem investorů je obrovský, cena se chová jako pružina, kterou někdo vší silou zmáčkl a pak najednou pustil.

Právě tenhle hlad po akciích vyvolal po debutu onen prudký, ale těžko udržitelný růst.

Pro lepší pochopení si to přeložme do běžného života. Představte si, že se prodává omezený počet lístků na finále mistrovství světa v hokeji.

Šťastlivci v oficiálním prodeji nakoupí za tabulkovou cenu. Ti ostatní pak tvoří zoufalý dav před stadionem, kde překupníci diktují ceny podle toho, jak moc fanoušci “hoří touhou”.

U akcií je tímto stadionem první obchodní hodina. Prudký skok ceny neznamená, že by firma byla špatná nebo dobrá – trh jen v emocích hledá rovnováhu mezi tím, co si lidé přejí, a tím, co jsou v daný moment ochotni zaplatit.

9 rizik investování do akcií při IPO: O peníze přijdete rychleji, než řeknete “akcie”.

Propast mezi “velkými” a drobnými není o chytrosti

Velcí institucionální hráči (fondy a banky) mají tu výhodu, že se k akciím dostanou už v rámci úpisu za startovací cenu.

My, drobní investoři, se k nim často dostaneme až ve chvíli, kdy se trh otevře široké veřejnosti – tedy v momentě, kdy už je cena o desítky procent “přestřelená”.

Pak stačí, aby opadla první vlna euforie, a zatímco “velcí kluci” stále počítají zisky, drobní střadatelé už sledují červená čísla.

Zajímavý, i když trochu drsný pohled říká, že drobný investor je v prvních dnech vlastně nechtěným “testovacím publikem” burzovního marketingu.

Nový titul láká zprávami v mediích, silným příběhem a vysokou viditelností.

To vytváří vysokou likviditu (možnost rychle prodat a koupit), kterou ale profesionálové často využívají k realizaci svých zisků právě na úkor pozdě příchozích.

Jak si stojí CSG v “lize mistrů” obranného průmyslu?

Abychom nezůstali jen u pocitů, podívejme se na tvrdá data. Porovnání s německým gigantem Rheinmetall a britskou stálicí BAE Systems nám ukáže, kolik investoři v únoru 2026 u těchto firem platí za jednotku zisku.

Srovnání CSG s konkurenty:

Co nám tato čísla říkají?

• CSG není nejlevnější, ale ani nejdražší: Ukazatel P/E kolem 35 ukazuje, že investoři do české skupiny vkládají velké naděje na budoucí růst (ten je u nováčků na burze běžný).
• Rheinmetall jako benchmark: Německý lídr se obchoduje s nejvyšší prémií (P/E přes 40), což odráží jeho klíčovou roli v přezbrojování Bundeswehru. CSG je vůči němu stále v mírném “diskontu”.
• BAE jako konzervativní volba: Britský obr je s P/E pod 25 sice nejlevnější, ale jde o obrovský, pomaleji rostoucí kolos.

Geopolitika v číslech: Je CSG příliš závislá na konfliktu na Ukrajině?

Při pohledu na zbrojaře se investoři také logicky ptají: “Co se stane s akcií, až nastane klid zbraní?” U CSG je tato otázka na místě, protože skupina patří k nejaktivnějším dodavatelům techniky a munice na Ukrajinu.

Klíčem k bezpečné investici je sledovat, jak moc se firmě daří diverzifikovat (rozkládat) své příjmy do klidnějších regionů.

Odhadované rozložení tržeb CSG (podle segmentů a regionů pro rok 2025/2026):

Téměř polovina tržeb je tedy stále úzce spjata s konfliktem na Ukrajině.

Pokud by došlo k náhlému příměří nebo omezení pomoci, akcie CSG na to pravděpodobně zareaguje prudkým poklesem, protože trh začne přeceňovat budoucí zisky.

• Americká pojistka: Obří akvizice muničních továren v USA (Kinetics Group) byla pro CSG geniálním tahem. Právě tento “civilní” a americký vojenský trh slouží jako tlumič nárazů pro případ, že by poptávka v Evropě ochladla.
• Dlouhá setrvačnost: I kdyby konflikt skončil zítra, evropské sklady jsou prázdné. Analytici odhadují, že doplňování zásob v zemích NATO potrvá minimálně dalších 5 až 10 let, což dává CSG solidní “polštář”.

Tři pravidla, jak z příběhu vytěžit šanci, a ne zklamání

Pokud hledáte návod, jak na burze zbohatnout, berte tento příběh jako připomínku, že bohatství roste z disciplíny, nikoliv z honby za prvním skokem akcií.

Akcie CSG nám ukázaly, že se na burze někdy vydělává i tím, že prostě neuděláte vůbec nic a počkáte si na svou chvíli. Čeho byste se měli určitě držet?

1. Zapomeňte na “Market Order”. V horkých chvílích používejte výhradně limitní příkaz (nastavíte si maximální cenu, kterou jste ochotni zaplatit).
2. Rozdělte vstup do pozice. Místo jedné velké sázky “všechno na jednu kartu” si nákup rozložte do tří menších balíků v odstupu týdnů. Pokud vás příběh CSG zajímá dlouhodobě, v klidu sledujte tržby a zadlužení. Vedení mluví o dalším růstu a posílení finanční síly, tak jim dejte čas to dokázat.
3. Hlídejte si “Lock-up” období. U podobných emisí existuje tzv. lock-up (zákaz prodeje pro insidery), který u CSG trvá 180 dní. Po jeho skončení může na trh přitéct větší množství akcií od lidí zevnitř firmy.