Apple se dnes obchoduje na jednom z nejvyšších ocenění své historie: trh mu přisuzuje zhruba 33–36násobek budoucích zisků – tzv. forward P/E – a aktuální P/E (poměr ceny a zisku) se pohybuje okolo 36 bodů.
To je výrazně nad dlouhodobým průměrem a blízko rekordů. Apple v minulém týdnu překonal očekávání: tržby 102,5 mld. USD versus konsensus lehce přes 102 mld. USD, EPS 1,85 USD versus ~1,76–1,78 USD očekávaných.
Chcete investovat do akcií Apple? Zvážit můžete brokera XTB!
Zazněl i optimistický výhled na “sváteční” čtvrtletí, kde Tim Cook mluví o dvojciferném růstu prodejů iPhonu a celkových tržeb o 10–12 % meziročně. To je nad tím, co čekala Wall Street. Jinými slovy: příběh růstu nezmizel, naopak.
Zdroj: macrotrends.net
Dlouhodobý vývoj P/E poměru akcií Apple
Pod kapotou pomohl mix: iPhone a služby
Tržby z prodeje iPhonů se v zářijovém kvartálevyšplhaly zhruba na 49 mld. USD a služby (App Store, iCloud, Apple Music apod.) rostou dvojciferně a lámou rekordy.
Kdo sleduje Apple dlouho, ví, že právě segment služeb se stává stabilizátorem marží a multiplikátorem ocenění – investoři jsou ochotní platit víc za předvídatelnější byznys s vyšší ziskovostí.
A co iPhone 17? Start prodejů naznačil silnou poptávku a Apple počítá s tím, že v prosincovém kvartálu poroste iPhone dvouciferně. Pokud se to naplní, půjde o jeden z nejlepších konců roku v historii firmy.
Ocenění akcií Apple optikou P/E poměru je výrazně nad mediánem posledních let, a proto se objevují zprávy o “nejdražším” Applu v historii. Důvody?
Kombinace rekordního cash flow, růstu služeb, obří uživatelské základny a buybacků, které snižují počet akcií v oběhu – každá zbývající akcie pak “nese” vyšší zisk na akcii.
Když je však ocenění vysoko, roste i citlivost na zklamání.
Vysoký násobek znamená, že trh vkládá do akcie hodně pozitivních vyhlídek: nové funkce v AI, rychlý upgrade iPhonů, další růst služeb, a to vše bez výrazných zádrhelů v Číně.
Sebemenší problém (slabší prodeje, zpoždění funkcí, geopolitika) může multiplikátor stlačit – a cena klesne rychleji než zisky.
Růstové motory: iPhone 17, služby a AI
Nejnovější iPhone 17 táhne a firma sama počítá s tím, že v nejdůležitějším kvartálu roku poroste dvouciferně.
To je klíčové, protožeiPhone stále tvoří téměř polovinu tržeb.
Druhý motor jsou služby: meziročně dvouciferný růst, historická maxima a stále rostoucí “pouto” mezi Applem a zákazníkem.
Tento segment díky vysokým maržím zvedá celkovou ziskovost firmy a zároveň vyhlazuje cykličnost prodejů hardwaru.
Třetí kapitola je umělá inteligence. Apple sice není první v generativní AI, ale systematicky navyšuje výdaje na R&D (výzkum a vývoj) a postupně rozšiřuje funkce “Apple Intelligence”.
Investoři tu vidí velkou, ale postupnou monetizaci: vyšší “lepivost” ekosystému, větší poptávku po nových čipech v iPhonech a Macích a potenciálně nové služby za příplatek.
Přímé dopady do firemních čísel však budou probublávat spíš po kvartálech než přes noc.
Rizika, která nelze přehlížet
Čína: Apple vyrostl na globálním dodavatelském řetězci a silném odbytu v Asii; poslední měsíce ale ukazují tlak místní konkurence a regulační rizika. Firma sice stále roste globálně, ale regionální slabina může akcii brzdit.
Vysoké ocenění: Při vysokém P/E je bezpečnostní polštář tenčí než dřív. Stačí slabší výhled nebo výpadek výroby a multiplikátor klesne. Když se P/E Applu historicky posunulo k 35+, následné výnosy bývaly proměnlivější než při P/E kolem 20–25.
Cykličnost hardwaru: Upgradové cykly nejsou lineární: po silném roce může přijít “vydechnutí”. Proto je důležité sledovat, zda se růst služeb udrží a jestli iPhone 17 skutečně přetaví zájem v dodávky během celého kvartálu, nejen v prvních týdnech.
Apple sází na tři tahouny: iPhone 17, rychle rostoucí služby a postupné využití umělé inteligence napříč ekosystémem.
Čerstvá čísla potvrdila, že motor běží. Na druhé straně stojí valuace poblíž historických maxim a citlivost na jakékoli zadrhnutí, zejména v Číně.
Praktický přístup? Pokud věříte v dlouhodobou sílu ekosystému a disciplínu v R&D i FCF (volný peněžní tok), dává smysl pomalý, pravidelný vstup (DCA).
Pokud hledáte “levnou sázku”, Apple jí dnes není – je to spíš špičková firma s cenou, která už počítá s dalším dobrým příběhem.
Staňte se součástí naší investiční rodiny na Discordu
Naše komunita je místem, kde se setkávají nováčci i vášniví obchodníci a zkušení investoři. Sdílejte své obchodní tipy, strategie a bavte se o aktuálních událostech na trzích. Každý den je novou příležitostí a každý člen naší komunity může přinést jedinečný pohled na svět financí.
Připojte se k nám a objevte sílu kolektivní moudrosti, která vám pomůže dosáhnout vašich investičních cílů. S námi není obchodování jen o číslech, ale o společenství, které vám dává klíč k úspěchu!
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
