Muž, který předpověděl krach v roce 2008, opět sází na pád technologických akcií!

Jméno Michaela Burryho rezonuje napříč investičním světem od chvíle, kdy správně vsadil proti hypotečnímu trhu v roce 2008.

Dnes tento slavný investor opět vzbuzuje pozornost – a to nejen kvůli medvědím postojům, ale i extrémní koncentraci svého portfolia. Podívejme se, co jeho pozice v Q1 2025 odhalují, a co z toho mohou odvodit ostatní investoři.

Burry vyklidil většinu akciových pozic. Vsadil proti gigantům

Podle posledního formuláře 13F činila hodnota Burryho portfolia zhruba 199 milionů dolarů. Většina této částky je vázána v put opcích – tedy sázkách na pokles – proti významným jménům technologického a čínského trhu.

Největší pozicí je put opce na akcie Nvidia (téměř 49 % portfolia dle nominální hodnoty), následovaná put opcemi na čínské technologické titány: Alibaba (13,3 %), Pinduoduo (11,9 %), JD.com (8,3 %) a Baidu (4,6 %).

Portfolio doplňují další put opce proti akciím Tripadvisor (6,4 %) a jediná tradiční akciová pozice – Estee Lauder (6,6 %), u které Burry dokonce zvýšil podíl.

Burry tak zcela vystoupil ze všech ostatních běžných akcií a ponechal si pouze tuto jedinou. Jeho sázka je jasná: očekává pokles u technologických lídrů, zejména těch čínských, a zpochybňuje současné valuace.

Dlouhodobý vývoj ceny akcií Estee Lauder

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Estee Lauder / EL_US

Načítání

Načítání

Koupit akcie Estee Lauder! Váš kapitál může být ohrožen*

---

Koupit!

Proč put opce a proč teď? Koncentrace, volatilita a signály z trhu

Put opce umožňují investorovi profitovat z poklesu ceny podkladové akcie.

Důležité je však dodat, že reportované procento podílu na portfoliu vychází z nominální hodnoty opcí (tedy ceny akcií, nikoli zaplacené prémie). Reálné využití kapitálu tak může být výrazně nižší.

Časování této strategie není náhodné. Čínské technologické firmy čelí kombinaci geopolitických tlaků, zpomalující domácí ekonomiky a regulatorních zásahů.

Nvidia a další AI-favorité pak podle Burryho vykazují “bublinové” valuace, které nejsou dlouhodobě udržitelné.

Jinými slovy:

V době, kdy většina investorů chytá růstové vlny, Burry chytá padáky.

Co si z toho můžete odnést?

Ačkoliv je Burry známý pro své extrémní a často nekonvenční investice, nelze jeho portfoliové pohyby ignorovat. Tady je několik lekcí:

1. Nepodceňujte ocenění: Když se akcie firem, jako je Nvidia, obchodují za přehnané násobky tržeb a zisků, část trhu se může stát přehřátou. Historicky bývá návrat k průměru nevyhnutelný.
2. Hledejte nepopulární příležitosti: Burry zdvojnásobil podíl v Estee Lauder právě v době, kdy trh tuto akcii odepsal. To ukazuje na jeho disciplinovaný přístup k hodnotovému investování.
3. Opce jako nástroj, ne spekulace: Put opce mohou sloužit jako zajištění nebo nástroj pro sázku, kterou charakterizuje asymetrie rizika. Burry je používá ke koncentrované medvědí spekulaci, ale ve správné míře mohou posloužit i konzervativnímu investorovi.
4. Psychologie a timing: Burry často otevírá pozice předčasně. Jeho sázky mohou ztrácet i roky, než mu dá trh za pravdu. Investor by měl mít vysokou míru trpělivosti, pokud se inspiruje podobnou strategií.

Kompletní průvodce hodnotovým investováním: Jak poznáte podhodnocenou akcii? Proč se vyplatí do nich investovat?

Slovo závěrem

Michael Burry opět ukazuje, že není běžným investorem. Jeho sázka proti technologickým titánům a čínským gigantům není bez rizika, ale vychází z hlubší úvahy o valuacích, cyklech a systémových rizicích.

Ne každý by měl kopírovat jeho přístup – ale každý by měl vnímat jeho pohyby jako signál ke kritickému zamyšlení.