Butterfly Effect, mateřská firma startupu Manus, získala přes 500 milionů dolarů nového kapitálu. Investiční kolo vedly fondy Boyu Capital a IDG Capital. Zapojily se také Tencent, HSG a ZhenFund.
Po zrušené akvizici ze strany Mety tak Manus získal podporu od investorů s vazbami na Čínu. Tento případ ukazuje, že regulatorní zásah mění osud transakce i budoucí financování technologických firem.
Přestěhování nepomohlo
Manus vyvíjí AI agenty, což jsou programy schopné samostatně plnit úkoly bez neustálého lidského dohledu. Osm měsíců po svém spuštění projekt oznámil ARR (Annual Recurring Revenue, tedy roční opakující se tržby) ve výši 100 milionů dolarů.
Meta oznámila převzetí v prosinci 2025 a začala technologie Manusu začleňovat do svých produktů. Startup přitom už v létě přesunul své sídlo do Singapuru. Ze 120 pracovníků v Číně dostala nabídku na přestěhování zhruba třetina.
Anketa
Již hlasovalo 311 čtenářů
Kdybyste si dnes museli vybrat pouze jeden styl investování, který by to byl?
Čínská Národní komise pro rozvoj a reformy přesto letos 27. dubna nařídila obchod zrušit. Čínské ministerstvo obchodu totiž už v lednu zahájilo vyšetřování kvůli možnému porušení pravidel kontroly vývozu.
Úřady nakonec využily mechanismus bezpečnostní prověrky zahraničních investic z roku 2021. Podle právníků se tak stalo vůbec poprvé u AI firmy. Samotná pravidla kontroly vývozu totiž agenty ani jazykové modely výslovně nezmiňují.
Výhled analytiků na akcie Meta
Výhled aktiva
Posl. 12 měs.
Následujících 12 měsíců
Vysoký cíl
XXX
Střední cíl
XXX
Nízký cíl
XXX
Na základě analytiků Wall Street.
Váš kapitál může být ohrožen
•
Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.
Kdo se vrátil a kdo ne
Po oznámení plánované akvizice původní investoři prodali své podíly. Patřil mezi ně i americký fond Benchmark. Do nového kola už vstoupily zmíněné asijské fondy, zatímco Benchmark mezi účastníky chybí.
Meta původně nabídla za Manus přes 2 miliardy dolarů, což představovalo více než dvacetinásobek tehdejších opakujících se tržeb.
Nové financování přesahující 500 milionů dolarů nepředstavuje celkové ocenění (valuaci) celé společnosti. Přesná hodnota nebyla zveřejněna, z čehož plyne, že zprávy o jejím zdvojnásobení nemají reálný základ.
- Vyšší riziko zablokování transakce často vede kupující k požadavku na nižší cenu.
- Zdlouhavé schvalování zvyšuje náklady a oddaluje očekávané přínosy samotné akvizice.
- Pouhý přesun sídla mimo Čínu nemusí odstranit regulatorní riziko, jestliže nadále přetrvávají vazby na asijské technologie, zaměstnance či data.
Jak riziko zablokování mění cenu
Pro ilustraci si můžeme ukázat, jak riziko nedokončení obchodu snižuje modelovou hodnotu transakce. Výpočet vychází z původní cenovky 2 miliardy dolarů a počítá s nulovým finančním přínosem při zablokování ze strany úřadů.
| Pravděpodobnost zablokování |
Modelová očekávaná hodnota |
| 10 % |
~1,8 mld. USD |
| 20 % |
~1,6 mld. USD |
| 30 % |
~1,4 mld. USD |
Uvedený model pouze násobí referenční cenu pravděpodobností úspěšného dokončení. Nejde o skutečnou nabídku ani přesné ocenění Manusu.
Zjednodušený výpočet rovněž nezohledňuje právní náklady a další výdaje spojené s případným zrušením obchodu.
Odborníci proto upozorňují, že kupující musejí veškeré regulatorní požadavky a vazby na Čínu prověřit včas.
Regulatorní nejistota silně ovlivňuje cenu i časovou osu. Dlouhé schvalování často oddaluje začlenění technologií, uvedení nových produktů na trh i budoucí úspory.
V dynamickém odvětví umělé inteligence tak může i nakonec schválená transakce přinést nemalé skryté náklady.
Co to znamená pro trh
Podle právních expertů tento případ mění pravidla přeshraničních obchodů s technologiemi:
- Tlak na nižší ceny: Kupující budou pravděpodobně požadovat slevu kvůli riziku nedokončení obchodu.
- Složitější smlouvy: Uzavření dohody může podléhat zdlouhavému schvalování ze strany příslušných úřadů.
- Zdrženlivost amerických firem: Tamní podniky se stanou při podobných akvizicích mnohem opatrnější.
- Riziko pro menšinové investory: Státní bezpečnostní prověrka může dopadnout i na menší podíly, které poskytují vlastníkům významný vliv.
Samotný přesun sídla, týmu nebo obchodních aktivit do zahraničí zjevně neodstraní regulační riziko.
Startupy s čínskými kořeny zřejmě začnou upřednostňovat domácí investory nebo zváží vstup na burzu v Hongkongu, nad čímž aktuálně uvažuje i vedení Manusu.
Jaký signál to vysílá trhu
Zrušený nákup ukazuje, že Peking dokáže zablokovat prodej technologické firmy i v momentě, kdy se formálně přestěhovala do zahraničí. Zásadní roli hraje původ technologie, lidí a nasbíraných dat, nikoliv aktuální sídlo.
Pro investory to představuje nový typ geopolitického rizika. Zahraniční zájemci začnou s vysokou pravděpodobností nabízet nižší odkupní ceny.
Mnoho startupů s asijskými kořeny tak začne hledat kapitál spíše doma, což názorně dokazuje i poslední investiční kolo samotného Manusu.
Toto je moje sázka na důchod! Pasivní příjem každý měsíc a předvídatelný růst
Přes 5 % ročně a peníze na účet každý měsíc. Navíc firma svou dividendu pravidelně zvyšuje už více než 30 let.
Teď navíc našla nový motor růstu, ze kterého jí příjmy vzrostly o více než 300 %.
Je tohle jedna z nejzajímavějších akcií pro dlouhodobý pasivní příjem?
94 %
90 %
