Máme za sebou jeden z nejlepších startů S&P 500 do roku od světové války. Kdy přijde korekce?

První čtvrtletí roku 2024 znamenalo pro akciový index S&P 500 období pozoruhodného růstu, který přilákal pozornost investorů i analytiků.

Od konce října 2023 se hodnota indexu zvýšila o 30 % a od začátku letošního roku zaznamenal nárůst o téměř 10 %. Tento dynamický nárůst vyvolává otázku, zda není trh již příliš optimistický a zda nečelíme riziku příliš vysokých cen akcií.

Skvělé starty roku pohledem Jefferies

Analytici z Jefferies se vrhli na analýzu historických dat a vyhodnotili, že takovýto silný růst v prvním čtvrtletí byl zaznamenán pouze v devíti případech od roku 1970.

Analýza dál ukazuje, že takovýto dynamický začátek roku obvykle naznačuje další růst, alespoň v blízké budoucnosti.

Od začátku roku 2024 vzrostl index S&P 500 o 9,9 %, Dow Jones Industrial Average o 4,5 % a Nasdaq-100 o 9,2 %.

Vývoj velkých indexů od začátku roku

Na základě historických dat zjistili analytici Jefferies, že pokud index S&P 500 v prvním čtvrtletí překoná hranici 2,5% růstu, existuje 69% pravděpodobnost, že druhé čtvrtletí bude ziskové, a jeho průměrný zisk bývá o 0,6 procentního bodu vyšší než obvyklých 2,6 %.

Ještě lepší výsledky lze očekávat, pokud index S&P 500 překoná v prvním čtvrtletí 10% hranici. V takovém případě je ve druhém kvartále se 78% pravděpodobností ziskový a jeho průměrný zisk dosahuje 3,3 %.

Je tu ale háček

Nicméně existuje i stinná stránka této situace. Ačkoliv silný start roku obvykle předznamenává růst i ve druhém kvartále, druhá polovina roku bývá často slabší.

Zatímco čtvrté čtvrtletí bývá mírně nadprůměrné, třetí čtvrtletí bývá průměrně klesající o 1 %.

Analytici Jefferies proto shrnují, že ačkoliv taková masivní rally na začátku roku může vyvolat riziko přílišného optimismu v cenách akcií, případná korekce by se mohla projevit až v pozdější fázi roku.

Podobná data analyzoval i Sam Stovall, hlavní investiční stratég společnosti CFRA, nicméně až do roku 1945 a zjistil, že letošní první čtvrtletí je na cestě stát se dvanáctým nejlepším od konce druhé světové války.

To by mohlo samo o sobě znít jako dobrá zpráva. Sovallův výzkum však poukázal i na další průvodní jev, kterým je vysoká volatilita.

Volatilita trhů s nadprůměrným prvním kvartálem

Z 15 nejlepších prvních čtvrtletí posléze přišel propad ve 13 případech o 5 %, nebo více, přičemž průměrná korekce činila 11,1 %.

Zdroj: cfraresearch.com

V osmi případech přitom k výrazným propadům došlo hned ve druhém čtvrtletí a jeho průměrná hloubka dosáhla 12,6 %.

Z hlediska volatility zaznamenaly roky s nejlepšími prvními čtvrtletími průměrně 43 dnů s pohyby cen o 1 % nebo více, což je zhruba na úrovni průměru od druhé světové války.

Prvních deset let s nejlepšími starty roku však zaznamenalo průměrně 53 takových dnů, a prvních pět let průměrně 70 dnů.

Jak tedy k letošnímu roku přistoupit?

Stovall uvádí, že 14 z 15 let s nejlepšími prvními čtvrtletími nakonec skončilo s dvouciferným celoročním ziskem, jehož průměr se blížil 23 %. Pouze v roce 1987 byl zaznamenán celoroční nárůst v nízkých jednotkách procent.

Historická data potvrzují trend, že silné první čtvrtletí často vede k vysokým celoročním ziskům. Stovall však upozorňuje, že tato cesta nemusí být zcela hladká.

Vzhledem k volatilitě, kterou silným růstem započaté roky přináší, se pro něj jako ideální strategie jeví pravidelné investování.

Uvažujete o pravidelném investování? Zvážit můžete některou z námi recenzovaných platforem:

Favorit redakce

Portu

97 %

Recenze Otevřít účet

Výhody

• Investování s Portu je velmi jednoduché a zvládne ho i nováček
• Žádné vstupní ani výstupní poplatky

Nevýhody

• U Portu nečekejte zhodnocení v řádech stovek procent ročně.

Indigo (Patria Finance)

93 %

Recenze Otevřít účet

Fondee

91 %

Recenze Otevřít účet