První čtvrtletí roku 2024 znamenalo pro akciový index S&P 500 období pozoruhodného růstu, který přilákal pozornost investorů i analytiků.
Od konce října 2023 se hodnota indexu zvýšila o 30 % a od začátku letošního roku zaznamenal nárůst o téměř 10 %. Tento dynamický nárůst vyvolává otázku, zda není trh již příliš optimistický a zda nečelíme riziku příliš vysokých cen akcií.
Skvělé starty roku pohledem Jefferies
Analytici z Jefferies se vrhli na analýzu historických dat a vyhodnotili, že takovýto silný růst v prvním čtvrtletí byl zaznamenán pouze v devíti případech od roku 1970.
Analýza dál ukazuje, že takovýto dynamický začátek roku obvykle naznačuje další růst, alespoň v blízké budoucnosti.
Na základě historických dat zjistili analytici Jefferies, že pokud index S&P 500 v prvním čtvrtletí překoná hranici 2,5% růstu, existuje 69% pravděpodobnost, že druhé čtvrtletí bude ziskové, a jeho průměrný zisk bývá o 0,6 procentního bodu vyšší než obvyklých 2,6 %.
Ještě lepší výsledky lze očekávat, pokud index S&P 500 překoná v prvním čtvrtletí 10% hranici. V takovém případě je ve druhém kvartále se 78% pravděpodobností ziskový a jeho průměrný zisk dosahuje 3,3 %.
Je tu ale háček
Nicméně existuje i stinná stránka této situace. Ačkoliv silný start roku obvykle předznamenává růst i ve druhém kvartále, druhá polovina roku bývá často slabší.
Zatímco čtvrté čtvrtletí bývá mírně nadprůměrné, třetí čtvrtletí bývá průměrně klesající o 1 %.
Analytici Jefferies proto shrnují, že ačkoliv taková masivní rally na začátku roku může vyvolat riziko přílišného optimismu v cenách akcií, případná korekce by se mohla projevit až v pozdější fázi roku.
Podobná data analyzoval i Sam Stovall, hlavní investiční stratég společnosti CFRA, nicméně až do roku 1945 a zjistil, že letošní první čtvrtletí je na cestě stát se dvanáctým nejlepším od konce druhé světové války.
To by mohlo samo o sobě znít jako dobrá zpráva. Sovallův výzkum však poukázal i na další průvodní jev, kterým je vysoká volatilita.
Volatilita trhů s nadprůměrným prvním kvartálem
Z 15 nejlepších prvních čtvrtletí posléze přišel propad ve 13 případech o 5 %, nebo více, přičemž průměrná korekce činila 11,1 %.
Zdroj: cfraresearch.com
Nejlepší první čtvrtletí S&P 500 za posledních 50 let
V osmi případech přitom k výrazným propadům došlo hned ve druhém čtvrtletí a jeho průměrná hloubka dosáhla 12,6 %.
Z hlediska volatility zaznamenaly roky s nejlepšími prvními čtvrtletími průměrně 43 dnů s pohyby cen o 1 % nebo více, což je zhruba na úrovni průměru od druhé světové války.
Prvních deset let s nejlepšími starty roku však zaznamenalo průměrně 53 takových dnů, a prvních pět let průměrně 70 dnů.
Jak tedy k letošnímu roku přistoupit?
Stovall uvádí, že 14 z 15 let s nejlepšími prvními čtvrtletími nakonec skončilo s dvouciferným celoročním ziskem, jehož průměr se blížil 23 %. Pouze v roce 1987 byl zaznamenán celoroční nárůst v nízkých jednotkách procent.
Historická data potvrzují trend, že silné první čtvrtletí často vede k vysokým celoročním ziskům. Stovall však upozorňuje, že tato cesta nemusí být zcela hladká.
Vzhledem k volatilitě, kterou silným růstem započaté roky přináší, se pro něj jako ideální strategie jeví pravidelné investování.
Uvažujete o pravidelném investování? Zvážit můžete některou z námi recenzovaných platforem:
Máte volných 50 tisíc Kč? Právě jsme koupili tyto 3 akcie
Trh řeší vysoké valuace a drahé technologické investice a čeká na lepší příležitosti. My jsme se rozhodli udělat pravý opak.
Investor, který čeká na dokonalý okamžik, často zjistí, že mu mezitím ujely právě ty nejkvalitnější příležitosti.
Nepřikupovali jsme je proto, že jsou levné. Přikupovali jsme je proto, že věříme v sílu jejich byznysu i za dalších deset let. Ukážeme vám, proč jsme se právě teď rozhodli navýšit tyto tři pozice.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
98 %
87 %
