Palantir Technologies je americká společnost zabývající se vývojem analytického softwaru a AI pro komerční a vládní účely.
Akcie firmy si v posledních 20 měsících prošly výrazným růstem, kdy se z minima kolem 6 USD zhodnotily až na téměř 44 USD.
Raketový vzestup ceny akcií byl jednak způsoben růstem tržeb firmy a překlopením do ziskovosti, ale hlavní podíl na něm má nadšení investorů a budoucí očekávání.
Společnost má aktuálně P/E na úrovni 299,3 bodů a P/S více jak 40 bodů, což je opravdu astronomické ocenění, a potvrzuje, že očekávání jsou obrovská. Společnost sice roste na tržbách přes 20 % ročně, ale je to dostatečné pro ospravedlnění takové ceny?
Palantir tedy má před sebou nelehký úkol, aby dokázal naplnit nebo nejlépe ještě překonat tyto vyhlídky.
Firma se zabývá zpracováním obrovského množství dat, ve kterých se snaží najít určité trendy a náznaky, které jsou klíčové, ale běžná datová analýza je neodhalí.
Nejdříve tento software využívaly hlavně vlády a vládní organizace. Prvním zákazníkem byla právě americká vláda, která se po útocích z jedenáctého září zaměřila na zlepšení bezpečnosti. Produkt Palantiru našel svoje uplatnění v předcházení teroristických hrozeb.
Postupně ho začali využívat i spojenci USA a využití se rozšířilo na další účely spojené s kontrolou hranic, imigrací, či v nedávné době s pandemií covid-19.
Tento vládní segment tvoří kolem 50 % tržeb, respektive zhruba 1,3 – 1,4 miliardy USD ročně – neroste ovšem aktuálně nějak zásadně rychle (mezi 15 – 20 % ročně).
Na druhou stranu se jedná o osvědčený obchodní model a společnost má jistou vidinu budoucích tržeb. Vlády jsou se systémem velmi spokojené a několik nejmenovaných zdrojů, které se systémem pracují, pro Bloomberg uvedlo, že je nepravděpodobné nahrazení systému konkurencí.
Palantir vytvořil za roky spolupráce vládám software přímo na míru, které většinou postupně rozšiřují jeho využití do dalších oblastí i tam, kam nebyl primárně určen.
Konkurenční výhoda Palantiru spočívající v silných vazbách se tudíž časem zvyšuje. Díky takovému postavení si firma určité prémium oproti konkurenci při ocenění určitě zaslouží.
Druhý segment je software pro komerční účely. Firma na nevládní zákazníky začala cílit až po roce 2010 a ve větším měřítku byl tento segment spuštěn až v roce 2016.
Jedná se opět o analytický software jako u vládního segmentu. Spektrum jeho využití je opravdu široké. Našel uplatnění od monitorování přenosové soustavy pro elektřinu, až po analyzování výkonu vozů F1 pro Ferrari.
Tržby v tomto segmentu tvoří zbylých zhruba 50 % a rostou výrazně rychleji, i přes 30 % meziročně. Na rozdíl od vládního segmentu zde Palantir nemá tak skvělé postavení. Vztahy se zákazníky má jen několik let, a také je zde potenciálně vyšší konkurence.
Ve vládním segmentu nemůže být téměř jistě v dohledné době nahrazen někým jiným díky zmíněným faktorům. V komerčním segmentu to není zdaleka tak jasné, i když jsou zákazníci zatím velmi spokojení a pochvalují si, co systém Palantiru dokáže.
Pokud něco může Palantiru přinést výrazný růst, řekněme minimálně 30 % ročně a více, tak je to právě komerční segment, byť zde není taková jistota tržeb jako u vládního.
Potenciální trh pro komerční segment je v desítkách miliard USD, nicméně od spuštění ChatGPT se zpracováváním dat pomocí AI zabývá čím dál více firem. Je tedy klíčovou otázkou, jak dlouho náskok Palantiru vydrží, a jak velkou část tohoto trhu si dokáže pro sebe ukrojit?
Správnou odpověď nezná možná vůbec nikdo.
Růst zrychluje, zákazníci přibývají, akcie letí nahoru, kde je háček?
Posledních několik čtvrtletí pokaždé zrychlil meziroční růst tržeb. V Q2 2024 byl dokonce 27 %, v prvním čtvrtletí oproti tomu jen 21 %.
Zdroj: palantir.com
Graf meziročního růstu tržeb Palantiru
Důležitý komerční segment v Q2 2024 rostl dokonce o 33 %, i vládní segment rostl o více než 20 %, respektive přesně o 24 %. Třešničkou na dortu tohoto čtvrtletí byl více jak 50% růst amerického komerčního segmentu.
Počet celkových zákazníků se meziročně téměř zdvojnásobil, což je skvělé i vzhledem k tomu, že historicky mají zákazníci tendenci velikost kontraktů postupně navyšovat. Tedy nový zákazník znamená ještě větší růst tržeb v budoucnu.
Zdroj: palantir.com
Graf počtu zákazníků Palantiru za jednotlivá čtvrtletí
Čísla společnosti vypadají opravdu fantasticky, avšak některé události by měly zkušené investory vrátit z říše snů zpět do reality.
CEO a další spoluzakladatel, kteří ve firmě stále drží minoritní podíl, v posledních měsících prodávali svoje akcie v opravdu obřích objemech.
Celkové prodeje přesáhly miliardu USD.
Oba dohromady na začátku roku 2024 vlastnili přes 120 milionů akcií Palantiru a aktuálně vlastní kolem 80 milionů akcií, což značí, že letošní roktřetinu svého podílu prodali.
V srpnu akcie vyrostly o desítky procent po ohlášení skvělých výsledků a následně v září zakladatelé prodali historicky rekordní objemy za vyšší stovky milionů USD. Může to tedy značit, že samotní zakladatelé už moc nevěří v další velký růst akcií.
Sice jejich přesné důvody znát nemůžeme, možná chtějí jen část svého majetku po takovém zhodnocení přesunout do bezpečnějších aktiv, ale potenciální i stávající investoři by to neměli nechat bez povšimnutí.
Zdroj: marketbeat.com
Graf prodejů insiderů za poslední čtvrtletí
Ocenění, jediný kámen úrazu?
Jak již bylo uvedeno, firma velmi rychle roste a má i dobrou pozici oproti konkurenci, bohužel pro nové investory se tato pozitiva promítla do ceny akcií.
Ocenění z hlediska P/E je extrémně vysoké, 299,3 bodů, nicméně je nutno podotknout, že se firma teprve nedávno překlopila do zisku a zisková marže velmi rychle roste, takže tento ukazatel není nejvíce vypovídající.
Forward P/E (P/E pro následujících 12 měsíců) je 127,3 bodů, což už vypadá lépe, i když to je pořád dost.
Pro ilustraci toho kam až se zisková marže může vyšplhat, bych zvolil některou z vyspělých softwarových firem – např. Microsoft, který má ziskovou marži kolem 30 – 40 %. Tento rok se od Palantiru očekávájí tržby ve výši 2,8 miliardy USD, což při zmíněné ziskové marži dává zhruba 1 miliardu USD v zisku.
Tržní kapitalizace Palantiru je přibližně 100 miliard USD, tedy potenciálně by bylo P/E zhruba kolem hodnoty 100, respektive stále příliš hodně.
Jediné faktory, které by tak vysoké ocenění dokázaly ospravedlnit, by byly buď ještě vyšší zisková marže (50 % a více), nebo extrémně rychlý růst tržeb, také zhruba 40 – 50 % a více.
Zatím ale není jasné, zda se Palantiru některá z těchto kritérií podaří splnit. Pokud by se akcie společnosti obchodovaly zhruba za 20 USD (potenciální P/E kolem 50 bodů), společnost by se jevila už více atraktivně.
Společnosti s růstem kolem 30 % a s dobrým konkurenčním postavením jako Palantir se často obchodují kolem P/E 40 i 50 bodů, ale 100 je opravdu hodně. To by Palantir musel vskutku velmi překvapit svými výsledky, aby si zasloužil takové ocenění.
Podobný názor vyjadřují i zakladatelé redukcí svých pozic ve společnosti.
Uvažujete o investování do akcií Palantir? Zvážit můžete některého z námi recenzovaných brokerů:
U 51 % retailových investorů došlo při obchodování CFD u této společnosti ke vzniku ztráty.
Mějte přehled o tom, co se děje na trzích!
Přihlaste se k odběru našeho newsletteru a už vám nic neuteče.
Jednou týdně vám do schránky přijde naše Burza s odstupem, ve které odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát měsíčně se pak můžete těšit na sérii Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Je to úplně zadarmo a kdykoliv se můžete odhlásit. Mějte všechny důležité informace ve své emailové schránce. Pomůžeme vám dělat chytrá finanční rozhodnutí. Stačí se přihlásit k odběru vyplněním formuláře níže.
Analytik na volné noze a investor. Vždycky se zajímal o široké spektrum oborů. Baví ho získávat nové znalosti, snaží se pochopit a analyzovat fungování světa kolem něj, což ho zavedlo na střední škole až do světa investování.
Věnuje se analyzovaní společností z různých odvětví z celého světa, které mají zajímavý příběh a jsou často opomíjeny.
Rád čte různé knihy a články o investování, geopolitice či historii a snaží se v nich najít inspiraci pro svoje investiční teze. Největším vzorem mu je Peter Lynch, se kterým sdílí myšlenku, že nejdůležitější pro investovaní nejsou geniální znalosti matematiky, nýbrž selský rozum, logika, psychika a trpělivost.
Kromě studia ekonomie a financí se ještě stará o akciové portfolio v menší rodinné firmě.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
89 %
Diskuze (0 komentářů)
Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.