Lákadlo na nováčky nebo likvidace úspor? Regulátor dal zelenou extrémním bitcoinovým ETF

Investoři do kryptoměn možná brzy získají další způsob, jak spekulovat na růst i pokles Bitcoinu a Etherea skrze akciový trh.

Americká Komise pro cenné papíry (SEC) totiž dala zelenou návrhům firmy Volatility Shares, která připravuje ETF s trojnásobnou pákou.

Nové fondy by tak měly investorům umožnit obchodovat trojnásobek denního pohybu ceny kryptoměn. Pokud například Bitcoin během jediného dne posílí o 5 %, odpovídající pákové ETF by mělo vzrůst přibližně o 15 %.

Zdroj: autor

Fondy však zatím nejsou připraveny k obchodování. Stále totiž čekají na dokončení registračního procesu.

Přestože možnost trojnásobných zisků může znít lákavě, stejným způsobem funguje finanční páka také při poklesu ceny. Navíc existuje další riziko, které si mnoho začínajících investorů neuvědomuje.

Proč můžete prodělat, i když se Bitcoin vrátí na původní cenu?

Na rozdíl od klasických spotových ETF nebudou nové fondy držet přímo Bitcoin nebo Ethereum. K dosažení požadované páky budou využívat především futures kontrakty.

Zásadní je přitom skutečnost, že trojnásobný výnos mají fondy sledovat pouze v rámci jediného obchodního dne. Každý den totiž dochází k obnovení, respektive resetování páky.

To může při dlouhodobějším držení přinášet překvapivé výsledky. Představte si jednoduchou situaci (modelový příklad):

• Bitcoin nejprve vzroste ze 100 na 110 dolarů, tedy o 10 %. Hodnota 3x pákového ETF se zvýší ze 100 na 130 dolarů. Páka se s koncem dne resetuje.
• Následující den Bitcoin klesne zpět na 100 dolarů, tedy o 9,09 %. Pákové ETF ztratí přibližně 27,27 % své aktuální hodnoty (tedy z ceny 130 dolarů). A to vychází u ETF na pohyb o hodnotě -35,45 dolarů.
• Zatímco Bitcoin je zpět na původní ceně (100 dolarů), hodnota vaší investice do ETF klesla ze 130 dolarů na přibližně 94,55 dolaru.

Prodělali jste tedy zhruba 5,5 %, přestože samotná kryptoměna za sledované období neztratila vůbec nic.

Tento jev se označuje jako tzv. volatility decay, tedy postupné snižování hodnoty pákové investice vlivem kolísání cen (volatility) a denního resetování páky.

Vysoké ztráty a poplatky představují další problém

Jak nebezpečná může být kombinace páky a kolísání cen, ukazují výsledky již existujícího 2x pákového bitcoinového ETF.

Zdroj: tradingview.com

Za sledovaných 12 měsíců fond ztratil 62 % hodnoty, zatímco samotný Bitcoin oslabil o cca 27 %. Pákový fond tedy zaznamenal podstatně výraznější propad. A to se bavíme pouze o dvojnásobné páce. Nové fondy mají využívat dokonce trojnásobnou.

Další nevýhodou jsou vysoké náklady. Podle prospektu mají nové fondy účtovat roční poplatek 1,85 %. K tomu se přidávají náklady spojené s obchodováním futures kontraktů a udržováním požadované páky.

Zdroj: volatilityshares.com

Prospekt uvádí, že samotný Bitcoin musí za určitých předpokladů ročně posílit nejméně o 1,98 % a Ethereum o 2,78 %, aby fondy pokryly odhadované náklady.

V praxi ovšem ani takový růst nemusí investorům zaručit kladný výnos. Výsledek totiž závisí také na tom, jakým způsobem se cena kryptoměny během investičního období vyvíjí.

Vysoká volatilita tak může hodnotu investice postupně snižovat, i když se cena podkladového aktiva dlouhodobě příliš nezmění.

Vyplatí se investovat do 3x pákových ETF?

Trojnásobně pákové ETF může dávat smysl zkušeným obchodníkům, kteří spekulují na krátkodobé cenové pohyby. Využití mohou najít také u profesionálních investorů při zajišťování jiných pozic.

Pro běžného investora, který chce držet Bitcoin nebo Ethereum několik let, však podle mého názoru představují zbytečně vysoké riziko.

Vývoj ceny Bitcoinu za posledních 12 měsíců

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Bitcoin / BTC

Načítání

Načítání

Kupte si Bitcoin

---

Koupit!

Stačí prudší propad trhu a hodnota investice se může během krátké doby dramaticky snížit. Při extrémním vývoji může investor přijít prakticky o celý vložený kapitál.

Osobně proto považuji za mnohem rozumnější cestu klasické spotové ETF nebo přímý nákup kryptoměn bez finanční páky.

Ani taková investice samozřejmě není bez rizika – odpadá však toto dodatečné riziko trojnásobné páky a jejího každodenního resetování. Ač tedy mohou tato nová aktiva znít lákavě, byl bych u nich velice opatrný.

Mýtus o konci Bitcoinu vyvrácen: Těžaři AI nepodlehli, síť hlásí rekordní zabezpečení