Technologické akcie krvácí! Investoři objevili vítěze, které ještě nedávno přehlíželi

Americký akciový trh prochází změnou. Zatímco v září umělá inteligence táhla burzovní indexy vzhůru, nyní tento trend zpomaluje. Investoři přesouvají volný kapitál do dříve opomíjených sektorů.

Výrobci běžného spotřebního zboží hlásí úlevu a přesun zájmu vyvolává na trzích výrazný obrat. Běžné tituly momentálně překonávají největší korporace, což ukazuje na hlubší strukturální změnu.

Výrazný propad technologických lídrů

Rovnovážně vážená verze indexu S&P 500 (kde mají všechny firmy stejnou váhu bez ohledu na svou velikost) v říjnu překonává tržně váženou variantu o 4,1 procentního bodu. Jde o jeden z největších obratů posledních let.

Ještě v září přitom rovnovážný index zaostával o 4,5 procentního bodu. Tehdy investoři hledali bezpečí u velkých technologických jmen.

Vývoj ceny indexů S&P 500 a Nasdaq-100 v září a říjnu

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Aktuální cena

Změna

US500 / SPX

Načítání

Načítání

Načítání

NASDAQ-100 / NDX

Načítání

Načítání

Načítání

Obchodujte u XTB Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Obchodovat!

Technologický index Nasdaq-100 v říjnu zaznamenal pokles o 1,4 %. Výraznější ztráty ovšem hlásí výrobci čipů, kteří tvoří jádro zájmu o umělou inteligenci.

Polovodičový index PHLX odepsal více než 10 %. Pokles zasáhl i ty nejhodnotnější veřejně obchodované firmy světa.

Akcie gigantů, jako jsou Nvidia, Alphabet nebo Meta Platforms, čelí silnému prodejnímu tlaku z několika důvodů:

• Trh s dluhopisy začíná vysílat varovné signály.
• Rostoucí výnosy a vyšší úroky znervózňují velké investory.
• Objevují se obavy z nedostatku kapitálu pro rozvoj nových technologií.

Podle analytičky Ayako Yoshioky z Wealth Enhancement vývoj ukazuje na blížící se finanční limity. Rostoucí úvěrové náklady by mohly zpomalit další výdaje.

Příkladem je výprodej dluhopisů poskytovatele cloudových služeb CoreWeave. Skutečnou brzdou budoucího růstu se tak může stát horší dostupnost peněz.

Skrytá hrozba na dluhopisovém trhu

Odliv kapitálu z technologického sektoru nepramení z nezájmu o inovace. Důvodem jsou reálné rostoucí náklady na obsluhu dluhu.

Během září dokázaly informační technologie růst jako jediný z jedenácti sektorů indexu S&P 500. Zbytek burzy brzdil tlak z vysokých dluhopisových výnosů.

Říjen ale přinesl vystřízlivění i pro dosavadní vítěze. Ukazuje se, že ani největší hráči nedokážou dlouhodobě ignorovat makroekonomické podmínky.

Pokud se prodraží firemní půjčky, klesne objem volných prostředků na výzkum. To by mohlo ohrozit aktuální valuace (tržní ocenění) celého odvětví.

Bilionové ocenění a vysoké ztráty. Může technologický velikán spustit výprodej akcií?

Určitou úlevu přineslo zveřejnění finančních výsledků Anthropicu před jeho vstupem na burzu. Poskytnutá data alespoň na chvíli uklidnila napjatou situaci a index Nasdaq-100 zareagoval krátkým růstem.

Otázkou zůstává, jak dlouho tento mírný optimismus vydrží. Fundamentální problémy spojené s dražším kapitálem totiž nezmizely. Současný vývoj proto naznačuje možnou rotaci portfolií směrem k levnějším titulům.

Zmiňovaný rovnovážně vážený index funguje jako spolehlivý barometr zdraví ekonomiky právě proto, že nenechává výsledek zkreslit jen několika největšími giganty.

Růst tohoto ukazatele potvrzuje, že se aktuálně daří širokému spektru podniků napříč různými obory.

Kam bude směřovat další vývoj?

Znamená přesun kapitálu konec dominance umělé inteligence? Současný pokles lídrů s velkou pravděpodobností nepředstavuje tečku za technologickým rozvojem.

Jde spíše o běžnou tržní korekci po předchozím strmém růstu. Účastníci trhu zkrátka hledají lepší poměr mezi rizikem a možným ziskem.

Pokud výnosy dluhopisů zůstanou na vyšších hodnotách, lze očekávat pokračující tlak na marže u výrobců čipů. Menší a levnější firmy by naopak mohly nabídnout stabilnější útočiště.