Další účetní podvod na obzoru? Hindenburg Research potápí Carvanu

Carvana (CVNA) je online prodejce automobilů založený v roce 2012 s tržní hodnotou 44 miliard dolarů.

Jeho hlavní činností je online platforma umožňující maloobchodním zákazníkům nakupovat a prodávat ojeté vozy.

Navzdory riziku bankrotu v letech 2022 a 2023 akcie Carvany v roce 2024 vzrostly o 284 %, protože investoři věřili, že společnost má své nejhorší dny za sebou.

Vývoj ceny akcií Carvana

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Carvana / CVNA

Načítání

Načítání

Koupit akcie Carvana! Váš kapitál může být ohrožen*

---

Koupit!

Hindenburg Research ale provedl rozsáhlé zkoumání dokumentů a hovořil s odborníky v oboru. Na základě toho dospěl k závěru, že obrat společnosti je iluzí.

Například byl zjištěn prodej úvěrů za 800 milionů dolarů podezřelé nezveřejněné spřízněné straně, stejně jako manipulace v účetnictví a nedbalé posuzování rizik, což vedlo k dočasnému růstu příjmů – zatímco insideři prodávali akcie za miliardy dolarů.

Současné výzvy Carvany

Tržby v posledních čtvrtletích výrazně rostly a od roku 2023 Carvana vykazuje mírný čistý zisk, což přilákalo investory.

Zdroj: www.tradingview.com

Každý dolar čistého zisku zvýšil tržní kapitalizaci o 139 dolarů, přičemž akcie společnosti vzrostly 42krát.

Otec generálního ředitele však mezitím prodal akcie za 1,4 miliardy dolarů.

Rizikové úvěrové praktiky

Ceny ojetých vozidel klesly za poslední 3 roky o 20,3 % (index Manheim), zatímco delikvence u subprime autoúvěrů přesáhly úroveň globální finanční krize (Fitch).

Carvana prodává přibližně 26 % svého hrubého zisku prostřednictvím úvěrů, zejména v rizikovém segmentu subprime.

Zisk z prodeje těchto úvěrů činil 2,2násobek čistého zisku za posledních 9 měsíců. Společnost se přitom silně spoléhá na Ally Financial, které v roce 2023 prodala úvěry za 3,6 miliardy dolarů (60 % celkového objemu).

Jenže v roce 2024 Ally snížila své nákupy, což byl pro Carvanu problém.

Řešení tohoto výpadku se ale objevilo v podobě nově vzniklého “nezávislého” kupujícího, který je pravděpodobně propojený s Cerberus Capital, a který nahradil část tohoto objemu.

Tento nový kupující je trust, ve kterém šéf Carvany plní roli ředitele globálních investic. Tím by šlo o vztah mezi spřízněnými osobami, který ovšem Carvana ve svých výkazech neuvedla.

Laxní standardy a účetní manipulace

Hindenburg upozorňuje, že Carvana schválila téměř všechny žádosti o úvěr, což vedlo k toxickému portfoliu.

Více než 44 % jejích úvěrů je v oblasti “non-prime”, přičemž většina má FICO skóre v nejnižší kategorii.

Zpoždění splátek u “prime” úvěrů jsou více než čtyřikrát vyšší než průměr v oboru.

Hindenburg také tvrdí, že společnost přesouvá náklady na spřízněnou společnost DriveTime, což uměle navyšuje zisky. Dále manipuluje s reportováním zásob a záměrně zdržuje prodeje úvěrů mezi čtvrtletími, aby přizpůsobila finanční výsledky.

Na závěr ještě uvádíme, že Carvana čelí neoznámenému vyšetřování SEC a společnost by měla objasnit status těchto vyšetřování.

Carvanu a její akcionáře čekají těžké časy.

Uvažujete o investování do akcií? Zvážit můžete XTB:

Favorit redakce

XTB

94 %

Recenze Otevřít účet

Při obchodování CFD s tímto poskytovatelem ztrácí 74 % účtů retailových investorů peníze.

Výhody

• Nákup a prodej akcií i ETF bez poplatku
• Možnost nákupu frakčních práv a ETF

Nevýhody

• Absence některých oblíbených finančních instrumentů – opce, dluhopisy, podílové fondy apod.
• Danění českých dividend 35% sazbou