...nebo už máte účet?
Přihlašte se
Akcie Komerční banka excelovaly i ve druhém kvartále letošního roku. Jelikož bylo dosaženo rekordních zisků, které jsou nepřekvapivě taženy rostoucími úrokovými sazbami. Podíváme se na ty nejzákladnější úrovně hospodaření. Provedeme i základní analýzu cenového grafu a pak následuje krátký závěr.
Ještě než se podíváme na konkrétní čísla Komerční banky, rozebereme si některé související zajímavosti. Tou první zajímavostí je projekce HDP ze strany banky. V roce 2022 “komerčka” odhaduje růst výstupu tuzemské ekonomiky o 2,5 %. Zatímco rok 2023 má být štíhlejší – 1,7 %. Rok 2024 vidí banka již optimisticky, neboť jejich předpověď pro uvedený rok činí 4,7 %. Tím pádem svou prognózou Komerční banka znatelně změnila od předešlého reportu.
Komerční banka mimo jiné zveřejnila souhrnný graf s průměrnými tržními úrokovými mírami na nových úvěrech. Asi nikoho nepřekvapí, že sazby u spotřebitelských úvěrů se pohybují téměř na 9 %. Mě ale překvapilo, že se průměrné úrokové míry u hypotečních úvěrů pohybují na 4,43 %. Měl jsem za to, že pod 5-6 % se dnes už nikdo nedostane. Dále si všimněte, že spotřebitelské úvěry tolik nerostou. Zatímco ostatní uvedené sazby vzrostly za více jak rok o stovky procent.
Ruku v ruce tak klesá poptávka po tzv. housing loans. Součástí toho jsou samozřejmě hypoteční úvěry. U toho druhého (MPSS) si nejsem jist, ale předpokládám, že to je úvěr ze stavebního spoření. Meziročně tak objem úvěrů klesl o více jak 67 %.
Čistý úrokový výnos meziročně vzrostl o horentních 47,4 % z 4,953 miliardy korun na 7,302 miliardy korun. Jak už bylo zmíněno v úvodu, vyššího výnosu bylo dosaženo hlavně díky rostoucím úrokovým sazbám. Jenom za druhý kvartál Česká národní banka několikrát schválila zvýšení základní dvoutýdenní repo sazby až na aktuálních 7 % z 5 %. Tedy o 2 procentní body. Čistá úroková marže vzrostla meziročně o 2,22 %. Celkové provozní výnosy zaznamenaly růst o o 31,2 % na 9,690 miliardy korun.
Čistý výnos z poplatků a provizí si s hodnotou 1,477 miliardy korun meziročně polepšil o 4,2 %. Za to banka vděčí silnější transakční aktivitě, primárně u plateb kartou. Další podíl vyplývá z rostoucích investic klientů v podílových fondech a silnější poptávce po finančních službách.
Provozní náklady stouply o 4,7 % na 3,655 miliardy korun, což není nic překvapivého vzhledem k rostoucím nákladům. Komerční banka v reportu uvádí, že v podstatě inovuje celou svou strukturu. A to v podobě personální, administrativní a IT. Poměr nákladů k výnosům tak stojí na 37,3 %. Náklady na riziko dosáhly 284 milionů korun, což je znatelně více než za předešlých pár kvartálů.
Vzhledem k výše uvedeným číslům vzrostl Komerční bance čistý zisk o 53,6 % na 4,806 miliardy korun. Zisk na akcii (EPS) je 25,29 bodů.
Akcie Komerční banka od květnové analýzy dále významně klesly. Což je přesně to, co jsem očekával vzhledem k současnému stavu věcí. V květnu kurz konsolidoval na S/R levelu 730 korun. Ale support prodejní tlak nakonec neustál, což vyústilo v pokračující pokles po následující hladinu. A ta se nachází kolem 612 korun.
Prvotní reakce kurzu na dotyk s levelem je docela solidní. A navíc jde o úroveň, která je z technického hlediska již zajímavá. Trh totiž od vrcholu z počátku roku klesl již o téměř 40 %. Navíc kurz umazal větší část kurzových zisků, které akcie zaznamenaly v druhé polovině roku 2020 a hlavně roku 2021.
Největší příležitost se ovšem naskytne, jestli kurz akcie Komerční banka klesne na S/R level 476 korun. Kde máme vlastně dvojité dno z roku 2020. Technicky je to proto velmi silná úroveň, který by měla leccos vydržet. Mimo jiné z dlouhodobého hlediska se skutečně jedná o příznivý kurz.
Přihlaste se k odběru našeho newsletteru, který vám budeme jednou týdně posílat. Z něj se dozvíte to nejdůležitější, co se za poslední týden na finančních trzích stalo a neuteče vám nic podstatného. Chcete-li odebírat náš pravidelný newsletter a mít všechny důležité informace ve své emailové schránce, připojte se vyplněním formuláře níže.
Akcie Komerční banka fundamentálně zaznamenaly další velmi úspěšný kvartál v řadě. Čemuž primárně vděčí měnové politice České národní banky za složení předešlé bankovní rady. Tím chci zároveň říct, že růst výnosů tažený rostoucími úrokovými sazbami jsou na jistou dobu pasé. Jelikož za stávajícího složení bankovní rady nelze příliš očekávat, že tuzemská centrální banka schválí další “hike” dříve jak někdy na přelomu podzimu/zimy. A pokud přece, bude to spíše kosmetické.
Vystudovaný ekonom a znalec díla Adama Smithe, Davida Ricarda a Johna Keynese, který publikuje obsah o technické analýze kapitálových trhů, fundamentální analýze, makroekonomii a měnové politice.
Jaroslav je přesvědčen, že právě tyto disciplíny jsou zásadní pro pochopení celého kontextu finančního trhu, a snaží se čtenáře vybavit ucelenou myšlenkovou mapou pro přemýšlení nad finančním světem.
“Pro investory je důležitý komplexní znalostní základ, díky kterému může každý minimalizovat rizika.”
94 %
89 %
86 %
Diskuze (0 komentářů)
Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.