Americké akcie zažily jeden z nejprudších propadů od dubna 2025. Technologický Nasdaq ztratil přes 5 % a investoři začínají pochybovat o budoucnosti AI. Přichází další výprodej, nebo zajímavá tržní příležitost?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Včerejší obchodování na amerických burzách připomínalo návrat do nejtěžších okamžiků loňské obchodní války. Index S&P 500 odepsal 4,36 %, technologický Nasdaq Composite se propadl o 5,52 % a Dow Jones ztratil 3,44 %.
Pro všechny tři indexy šlo o nejslabší obchodní den od dubna 2025. Nasdaq se současně dostal 11,9 % pod své říjnové maximum a oficiálně vstoupil do technické korekce (tedy poklesu o více než 10 % z nedávného vrcholu).
Ještě ve středu přitom Wall Street oslavovala výsledek amerických kongresových voleb. O pouhých 24 hodin později začali investoři hromadně prodávat akcie firem, které dosud patřily k hlavním tahounům burzovního růstu.
Co tak výrazně změnilo náladu a může se trh do konce roku zotavit?
Hlavní příčinou výprodeje byly rostoucí obavy o budoucnost umělé inteligence. Nikoliv proto, že by technologie přestala fungovat nebo o ni zákazníci ztratili zájem. Investoři začali pochybovat především o tempu dalších investic.
Po vítězství demokratů v amerických kongresových volbách vzrostla pravděpodobnost přísnějšího dohledu nad výstavbou datových center. V Texasu a Georgii uspěli také kandidáti, kteří prosazovali omezení těchto projektů.
📉 Pokud začne zpomalovat růst tržeb
💰 Pokud AI začne snižovat jejich marže
🏗️ Pokud budou investice dál růst rychleji než zisky
🤖 Už dnes považuji investice za přehnané
🚀 O návratnosti zatím nepochybuji
Nová datová centra vyžadují obrovské množství elektřiny, vody a stále dražší infrastrukturu. Jejich výstavba se proto setkává s odporem místních obyvatel.
Pro výrobce polovodičů je to velmi nepříjemná zpráva. Pokud se nové projekty zpozdí, mohou se odsunout také objednávky výpočetních čipů.
Právě v tomto sektoru byl včerejší výprodej nejvýraznější:
Problémy se však netýkaly pouze politiky. Qualcomm zveřejnil výsledky, které poukázaly na slabší poptávku v některých částech polovodičového trhu.
Podle jeho oficiální výsledkové zprávy klesly čtvrtletní tržby z čipů pro mobilní telefony meziročně o 26 % na 5,14 miliardy dolarů.
Automobilový segment naopak vzrostl o 89 %. Ani v polovodičovém průmyslu tedy nelze všechny firmy házet do jednoho pytle.
Ještě před několika týdny investoři předpokládali, že vysoké kapitálové výdaje na umělou inteligenci budou pokračovat téměř bez omezení.
Ocenění řady společností ale stojí na očekávání budoucích zisků, které se teprve musí dostavit. Pokud se očekávaný růst zpomalí, cena akcie může výrazně klesnout, přestože samotná firma zůstává zisková.
Představte si výrobce stavebních strojů, jehož zákazníci plánují postavit desítky nových továren. Podnik nemusí přijít o jedinou současnou zakázku, aby jeho akcie zlevnily. Stačí, když zákazníci začnou budoucí stavby odkládat.
Podobné riziko nyní trh přehodnocuje u dodavatelů AI infrastruktury.
Zpomalení investic však nemusí mít pro všechny technologické společnosti stejně negativní důsledky.
Pro některé provozovatele cloudových služeb by omezení kapitálových výdajů mohlo krátkodobě znamenat vyšší volné cash flow (tedy hotovost, která firmě zůstane po zaplacení provozních nákladů a investic).
Situace má i širší ekonomický rozměr. Menší poptávka po stavebních kapacitách, energii a technologiích by mohla zmírnit část inflačních tlaků.
Výprodej technologických akcií proto automaticky neznamená špatnou zprávu pro celé hospodářství. Záleží na tom, které podniky nesou riziko nedokončených projektů a které pouze upraví své investiční plány.
Nejbližší týdny mohou přinést další výrazné výkyvy. O směru trhu budou rozhodovat především ekonomická data, vývoj inflace a budoucí politika americké centrální banky.
Americký Fed v současnosti drží základní úrokovou sazbu v pásmu 3,75–4,00 %. Investoři musí počítat s možností dalšího zvýšení sazeb, které by mohlo poškodit především vysoce oceněné růstové akcie.
Klíčové budou tři nadcházející události:
Příznivější čísla by mohla obnovit důvěru investorů. Další inflační překvapení by naopak pravděpodobně zvýšilo tlak na růstové společnosti.
Zajímavý pohled nabídla již 2. listopadu investiční banka Morgan Stanley.
Její hlavní americký akciový stratég Mike Wilson upozornil, že přibližně 60 % společností z indexu Russell 3000 již od června prošlo alespoň 20% propadem.
Podle jeho tehdejšího hodnocení by se korekce mohla blížit ke svému konci. Za oblast významnější podpory indexu S&P 500 označil pásmo 7 100 až 7 200 bodů.
Tento výhled však vznikl před čtvrtečním výprodejem a nelze jej považovat za záruku, že trh skutečně našel své dno.
Investoři by měli počítat se třemi scénáři:
Dlouhodobí investoři by se měli především vyvarovat unáhlených rozhodnutí založených na jediném obchodním dni.
Index S&P 500 totiž i po včerejším propadu zůstává od začátku roku přibližně 7,4 % v zisku. Část jednotlivých titulů však utrpěla podstatně citelnější ztráty.
Pokud se nezměnila investiční teze ani finanční zdraví konkrétní společnosti, může nižší cena představovat zajímavou příležitost. V opačném případě nemusí být ani výrazný pokles dostatečným důvodem k zařazení akcie do portfolia.
Rozhodující nebude velikost včerejšího propadu, ale to, zda firmy dokážou v příštích čtvrtletích naplnit očekávání, která investoři promítli do jejich ocenění.
Tak vysoká dividenda? Většinou je někde problém. U téhle akcie jsme ho ale hledali marně.
Vysoký pasivní příjem, rostoucí byznys a firmu, která ve velkém skupuje vlastní akcie - aniž byste za ně museli platit prémiovou cenu.
Objevili jsme jednu z nejzajímavějších dividendových příležitostí současnosti?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
