Polovodičové firmy letos táhnou více než polovinu růstu indexu S&P 500. Experti z Wall Street však varují před extrémní koncentrací a cykličností trhu, která může přinést náhlý propad cen až o 20 %.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Výrobci čipů se stali novými tahouny růstu indexu S&P 500. Vynesli ho na rekordní maxima. Zároveň ale vyvolávají otázky, zda je takové posilování udržitelné.
Koncentrace technologických akcií v indexu S&P 500 se naplno projevila v pátek. Index klesl o 1,2 %, což je jeho nejprudší propad od března. Došlo k němu ruku v ruce s oslabením polovodičového indexu o 4 %.
Po většinu roku 2026 oba indexy rostly. Velkou část zisků celého trhu přitom zajistily akcie polovodičových firem.
Letos zatím index S&P 500 přidal zhruba 8 %. Více než polovina tohoto růstu pochází právě od úzké skupiny výrobců čipů.
Na růstu se výrazně podílela Nvidia. Jde o největší veřejně obchodovanou firmu světa, takže má v indexu obrovskou váhu. Její akcie letos vzrostly zhruba o 20 %.
Výrazně poskočily také akcie SanDisku, které přidaly 500 %. Akcie Micron Technology se dokonce více než zdvojnásobily.
Na základě analytiků Wall Street.
Všechny tři firmy se vezou na stejném trendu. Těží z rostoucí poptávky po procesorech a pamětech, které poskytují výpočetní výkon potřebný pro umělou inteligenci.
Akcie polovodičových firem nyní tvoří 18 % indexu. Jde o jejich největší váhu za více než dvě desetiletí.
Protože výrobci čipů tvoří tak velkou část indexu, jakýkoli jejich výkyv snáze zasáhne celý trh.
“Když máte takto koncentrované výnosy, jste náchylnější k náhlým propadům,” říká Keith Lerner, investiční ředitel Truist Advisory Services.
Dodává, že i když aktuálně fundamenty hrají čipovým firmám do karet, jejich akcie nemohou růst donekonečna.
Zatím ale nic nenasvědčuje tomu, že by se tyto fundamenty měly zhoršit. Největší světové technologické firmy totiž závodí o to, kdo získá nejvíce výpočetního výkonu.
Očekává se, že Amazon, Microsoft, Alphabet a Meta letos v rámci kapitálových výdajů proinvestují přes 700 miliard dolarů.
Podle některých prognóz se celková výše těchto výdajů v příštích pěti letech přiblíží 5 bilionům dolarů. Obrovská část z nich přitom poteče právě do polovodičového sektoru.
Zisky polovodičových firem v indexu S&P 500 by měly v prvním čtvrtletí meziročně vzrůst o 84 %. Analytici navíc předpokládají, že jen samotný Micron letos navýší čistý zisk o 670 %.
“Dokud bude ziskovost dále zrychlovat, nemáme přílišné obavy,” uvádí Jeffrey Blazek, investiční ředitel Neuberger Berman.
Zvyšování cen akcií podle něj doprovázel reálný nárůst zisků. Nic proto zatím nenasvědčuje tomu, že by měl tento trend oslabovat.
Umělá inteligence by navíc mohla vymanit polovodičové firmy z jejich typické cykličnosti. Poptávka po výpočetním výkonu by se mohla stabilizovat. To by zmírnilo výkyvy, které výrobce čipů v minulosti tolik trápily.
“Investoři podcenili, kolik kapacity bude pro AI potřeba. Stále jí nemáme dost. Poptávka je zkrátka astronomická,” vysvětluje Anna Rathbun z Grenadilla Advisory.
Přesto nelze ignorovat historii trhu. Výrobci polovodičů reagovali na hospodářský cyklus vždy mnohem citlivěji než technologičtí obři typu Alphabet nebo Apple.
Jasně to dokazuje poslední velký propad v technologickém sektoru. Když se v roce 2022 technologické akcie propadly, polovodičový index Philadelphia Semiconductor odepsal téměř 50 %.
Akcie Nvidie se tehdy zřítily o 70 %. Oproti tomu index Nasdaq 100 klesl “jen” o 36 %. Samotný Microsoft nebo Meta si navíc vedly mnohem lépe.
Většina investorů zůstává optimistická. Někteří experti už ale varují před možným poklesem.
Známý investor Michael Burry nedávno vyzval k omezení expozice vůči technologickým akciím. Současný trh přirovnal ke krvavé autonehodě pouhých pár minut před nárazem.
Specialista na trhy z BTIG Jonathan Krinsky rovněž varuje, že po extrémním růstu očekává pokles polovodičového indexu o více než 20 %.
Blazek navíc upozorňuje na obrovské výdaje předních technologických firem. Tyto nákupy se totiž jednoho dne zpomalí. Až k tomu dojde, mohli bychom se dočkat poměrně velké korekce celého čipového segmentu.
Většina lidí nikdy této renty nedosáhne. Ne proto, že málo vydělávají. Ale protože nikdy nespočítali, kolik vlastně potřebují.
Ukážeme vám, kolik peněz budete potřebovat, kolik musíte každý měsíc investovat a jak dlouho vám cesta k rentě může trvat.
Je to 5 milionů, 10 milionů, nebo ještě víc?
Analytik specializující se na investování, akciové trhy a kryptoměny. Je absolventem bakalářského studia na Vysoké škole ekonomické v Praze a v současnosti zde pokračuje v navazujícím magisterském studiu.
Na finančních trzích se pohybuje již více než deset let a dlouhodobě se věnuje analýze tradičních i kryptoměnových trhů. Ve Finexu působí jako šéfredaktor a zaměřuje se na investování, makroekonomii a aktuální dění na finančních trzích.
94 %
90 %
