Varování ostříleného stratéga: Akcie čeká v příštích týdnech minimálně 10% pokles

Peter Tchir, vedoucí makro strategie ve společnosti Academy Securities, uvedl, že on a jeho tým již nějakou dobu očekávají, že až 10% rychlý pohyb směrem dolů je mnohem pravděpodobnější než prudký vzestup.

Tchir, který dříve pracoval na Wall Street, kde obchodoval s deriváty, upozorňuje, že růst cen akcií na burze v posledních několika týdnech zpomalil. I když trh již letos stihl obavy několikrát vyvrátit, nyní si je stratég jistý svou předpovědí.

Technologicky zaměřený index Nasdaq 100 je v současné době níž ve srovnání s jeho intradenními maximy z konce února a Tchir to interpretuje jako jeden ze signálů, že vyšší výnosy amerických státních dluhopisů již začaly překonávat dosavadní odolnost amerických akcií.

Vývoj indexu Nasdaq 100 od začátku roku

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

NASDAQ-100/NDX

Načítání

Načítání

Obchodovat u XTB

---

Obchodovat!

Americké akcie skončily minulý pátek níž a byl to druhý týdenní pokles v řadě po téměř 5 měsících růstu. Tchir tvrdí, že je to jen začátek poklesu akciového trhu, který očekává ve výši minimálně 10 %.

Rostoucí výnosy 10letých pokladničních poukázek zažily minulý týden svůj nejprudší nárůst od října a v pondělí se dotkly 4,34 %, což je nejvyšší úroveň od listopadu 2023.

A jejich výnosy by se mohly brzy ještě zvýšit, pokud dnes Fed upraví své vyhlídky na snížení úrokových sazeb.

Stratég se obává, že by zástupci Federálního rezervního systému mohly zveřejnit bodový graf ukazující na menší počet snížení sazeb v tomto roce, než se nyní očekává, tedy méně než 3.

V dot-plotu Fedu se navíc může objevit vyšší odhad pro dlouhodobou základní sazbu. Obě tyto změny by podle Tchira vedly ke zvýšení výnosu z dluhopisů, což je hrozba pro ceny akcií.

Fed rozhodne o budoucnosti akciových trhů. Kdy začne snižovat sazby?

Podle údajů od Dow Jones Market Data je výnosová křivka dluhopisů, konkrétně rozdíl mezi výnosem na 10letých a 2letých pokladničních poukázkách inverzní, což je rovněž předstihový indikátor budoucího propadu trhu.

Pokles spotřebitelských výdajů, inflace a ropa

Tchir také srovnal americké spotřebitele se zombie: “Nezáleží na tom, kolikrát byli prohlášeni za mrtvé, zdá se, že se znovu a znovu vrací k životu,” řekl doslova.

Úroveň dluhu domácností ale stále roste, což s rostoucími cenami a slábnoucím pracovním trhem, který jednotlivcům zanechává méně možností, jak zvýšit své příjmy, nevyhnutelně povede k oslabení kupní síly spotřebitelů.

Tchir má také unikátní teorii o tom, proč je pravděpodobné, že inflace bude nadále zrychlovat. Tvrdí, že americké vládní metriky nikdy plně nezohlednily její začátek.

Je to prý nejzřetelnější v případě zdražování bydlení, ale lze to také pozorovat v oficiálních záznamech o ceně zboží.

Skutečná úroveň současné inflace v reálném světě možná nikdy nebyla zachycena oficiálními daty, což zanechává více prostoru k dalšímu zrychlení.

Jako další problém pro býky na akciovém trhu vidí rostoucí ceny energií. Mnoho obchodníků se aktuálně připravuje spíš na ústup ceny ropy, která nedávno vystoupala nad 80 dolarů za barel, skutečně tomu tak však bude?

Aktuální vývoj ceny ropy

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Ropa (WTI)/OIL.WTI

Načítání

Načítání