Jedna firma vyrábí čipy pro celý AI boom a sedí na historickém maximu. Druhá právě ukázala, že umí AI prodat miliardám lidí. Kde mají TSMC a Meta prostor k růstu a kde hrozí pád?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Umělá inteligence funguje ve dvou rovinách. Základ tvoří výrobci čipů, nadstavbu pak tvůrci koncových aplikací. Pro porozumění celému odvětví je užitečné sledovat obě úrovně. Právě zde leží dvě akcie, na které se podrobně podíváme.
Obě firmy rostou nadprůměrným tempem, nesou s sebou ale specifická rizika. Základní otázkou zůstává poměr ceny a očekávaného růstu.
Při zmínce o AI čipech si většina lidí vybaví Nvidii. Ta je však pouze navrhuje. Fyzickou výrobu pro ni, stejně jako pro AMD nebo Apple, zajišťuje TSMC.
Podle výkazů pro americkou komisi SEC vzrostly tržby TSMC ve druhém čtvrtletí 2026 meziročně o 36 % na 1,27 bilionu tchajwanských dolarů (40,2 miliardy USD). Čistý zisk stoupl o 77,4 %.
Hrubá marže dosáhla vysokých 67,7 % a provozní marže 60,3 %. Nejmodernější technologie (7 nanometrů a menší) tvořily 77 % tržeb z prodeje křemíkových desek, takzvaných waferů.
Na základě analytiků Wall Street.
Vysoké tempo pokračuje. Za srpen dosáhly tržby 514,8 miliardy tchajwanských dolarů, což je meziročně o 53,3 % více. Za prvních osm měsíců roku činí růst 39,3 %. Vedení podniku odhaduje letošní zvýšení tržeb v dolarech nad 40 %.
Zároveň zvýšilo odhad pro kapitálové výdaje (capex, investice do rozvoje a obnovy majetku) na 60 až 64 miliard USD. Cíl pro třetí čtvrtletí leží mezi 44,6 a 45,8 miliardy USD.
Z pohledu ocenění se TSMC obchoduje zhruba za 30násobek čistého zisku za posledních dvanáct měsíců (ukazatel P/E). Při použití průměrného analytického odhadu pro rok 2027 pak ocenění také vychází na 22násobek budoucího zisku.
Vzhledem k více než 70% růstu zisku se toto ocenění jeví jako přiměřené.
Nejbližší test představuje 15. říjen a výsledky za třetí čtvrtletí. Odhady analytiků Wall Street se pohybují u horní hranice výhledu.
Investoři by měli sledovat dvě hlavní rizika:
Meta představuje opačný konec dodavatelského řetězce. Neprodává hardware, ale pozornost přibližně 3,6 miliardy uživatelů sítí Facebook, Instagram, WhatsApp a Messenger. Umělá inteligence jí pomáhá tento prostor lépe zpeněžit.
Podle hospodářských výsledků za druhé čtvrtletí vzrostly tržby meziročně o 28 % na 60,8 miliardy USD. Počet zobrazených reklam stoupl o 14 % a průměrná cena za inzerci o 12 %. Meta tak prodává více reklamního prostoru za vyšší ceny.
Na základě analytiků Wall Street.
Čistý zisk ve druhém čtvrtletí ovšem klesl o 14 % na 15,8 miliardy USD a provozní marže se snížila ze 43 % na 31 %.
Tento pokles částečně způsobily jednorázové položky: 2,4 miliardy USD na soudní spory a 1,18 miliardy USD na odstupné zaměstnanců.
Hlavní zátěž však představují výdaje na umělou inteligenci. Meta odhaduje letošní kapitálové investice na 130 až 145 miliard USD a celkové náklady na 165 až 169 miliard USD.
Zářijový růst ceny akcií podpořilo představení AI asistenta Muse.
Ten dokáže za uživatele rezervovat letenky, odesílat e-maily nebo nakupovat. V USA byl spuštěn 8. září a za první dva týdny si jej stáhlo 1,8 milionu severoamerických uživatelů systému iOS.
Meta navázala partnerství se sítí Walmart, od které by měla dostávat provize z prodejů. Amazon naopak asistentovi přístup zablokoval. Banka JPMorgan v reakci zvýšila cílovou cenu na 920 dolarů.
Asistent Muse nepředstavuje jediný nový zdroj příjmů. Meta v létě oznámila plán pronajímat přebytečný výpočetní výkon vlastních datacenter, jak uvádí starší analýza z července. Nákladné investice do infrastruktury by tak mohly generovat přímé výnosy.
Valuace (tržní ohodnocení firmy) zůstává na přijatelných úrovních. Akcie se obchoduje zhruba za 28násobek zisku a 22násobek odhadovaného zisku pro rok 2027.
U růstových technologických titulů investoři často neplatí za současné výsledky, ale především za očekávaný vývoj. Pokud se tyto předpoklady nenaplní nebo se zpozdí, cena akcií může i u zavedených podniků citelně klesnout.
Pro ilustraci, akcie Meta se ještě letos v březnu pohybovaly kolem 525 dolarů.
Hlavní rizika obou titulů:
Geopolitické napětí kolem Tchaj-wanu, cyklická povaha polovodičového průmyslu, závislost na velkých zákaznících a vysoká očekávání před výsledky 15. října.
Nákladné investice do umělé inteligence snižující marže, regulační tlaky, soudní spory a silná konkurence v oblasti AI asistentů.
Možné úhly pohledu na obě akcie:
TSMC a Meta představují dvě odlišné strany současného technologického rozmachu. První poskytuje nezbytnou infrastrukturu a generuje vysoké zisky již dnes. Druhá investuje do nových technologií s cílem zpeněžit svou obrovskou uživatelskou základnu.
Obě společnosti rostou nadprůměrným tempem a obchodují se zhruba za 22násobek odhadovaného budoucího zisku.
Investiční rozhodnutí tak závisí na tom, zda investor upřednostní jistější příjmy s geopolitickým rizikem, nebo vsadí na změnu spotřebitelského chování skrze AI asistenty.
Přes 5 % ročně a peníze na účet každý měsíc. Navíc firma svou dividendu pravidelně zvyšuje už více než 30 let.
Teď navíc našla nový motor růstu, ze kterého jí příjmy vzrostly o více než 300 %.
Je tohle jedna z nejzajímavějších akcií pro dlouhodobý pasivní příjem?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
