Screening 444 firem z S&P 500 našel jen 17 titulů s růstem tržeb na akcii nejméně o 40 % a současným růstem hrubé i provozní marže. Micron a Sandisk přitom vycházejí levně.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Silná akcie nemusí být firma, která pouze rychle zvyšuje tržby. Pokud si musí růst kupovat slevami, vyššími náklady nebo drahým marketingem, může s každým novým dolarem tržeb vydělávat méně.
Mnohem zajímavější kombinací je rychlý růst společně s rozšiřováním marží. Právě takové firmy hledal MarketWatch mezi 444 společnostmi z indexu S&P 500, které zveřejnily výsledky.
Podmínky splnilo pouze 17 titulů: tržby na akcii meziročně vzrostly nejméně o 40 % a současně se zlepšila hrubá i provozní marže.
Ještě překvapivější je ocenění části vítězů. Sandisk a Micron se podle dat FactSetu obchodovaly k 10. srpnu za méně než šestinásobek očekávaných zisků, zatímco forwardový poměr ceny k zisku (P/E) indexu S&P 500 činil přibližně 20,3.
Použitá metoda sleduje tržby na akcii místo samotných tržeb. To je podstatný detail. Pokud totiž firma vydává nové akcie, její podnikání může růst, ale stávající akcionář vlastní stále menší část společnosti. Tržby na akcii tento efekt zachytí.
Znovuzrychlení inflace a další růst úrokových sazeb
Splasknutí optimismu kolem AI a technologických akcií
Hospodářská recese a propad firemních zisků
Eskalace geopolitických konfliktů a růst cen energií
Nic zásadního, akcie podle mě budou dál růst
Druhým filtrem je hrubá marže, která ukazuje, kolik z tržeb zbude po odečtení přímých nákladů na výrobu či poskytnutí služby. Třetím je provozní marže, do níž vstupují také další náklady související s provozem společnosti.
Růst obou marží zároveň s tržbami může naznačovat cenovou sílu firmy.
Podnik tedy nepřivádí zákazníky pouze pomocí nižších cen, ale dokáže z rostoucích příjmů vytěžit vyšší provozní zisk.
Marže je však nutné porovnávat hlavně uvnitř stejného odvětví – rafinerie má přirozeně úplně jinou ekonomiku než výrobce softwaru.
Z 444 prověřených firem prošlo sítem následujících sedmnáct:
| Společnost | Růst tržeb na akcii | Provozní marže | Forward P/E |
| Sandisk | 339 % | 78,9 % | 5,5 |
| Micron Technology | 338 % | 86,1 % | 5,9 |
| TKO Group | 211 % | 39,2 % | 36,3 |
| Teradyne | 107 % | 35,7 % | 35,3 |
| Palantir | 92 % | 47,6 % | 85,8 |
| EOG Resources | 64 % | 55,6 % | 8,8 |
| Valero Energy | 58 % | 13,8 % | 9,1 |
| Diamondback Energy | 57 % | 68,0 % | 10,1 |
| Phillips 66 | 55 % | 8,7 % | 9,6 |
| Amphenol | 53 % | 33,7 % | 28,4 |
| Comfort Systems USA | 51 % | 18,4 % | 30,4 |
| Eli Lilly | 49 % | 56,6 % | 27,9 |
| Advanced Micro Devices | 47 % | 23,9 % | 39,6 |
| Monolithic Power Systems | 44 % | 32,7 % | 44,1 |
| ConocoPhillips | 43 % | 46,6 % | 12,6 |
| Quanta Services | 40 % | 10,4 % | 37,0 |
| Seagate Technology | 40 % | 45,0 % | 21,3 |
Nejvýraznější kombinaci růstu a nízkého ocenění nabízejí výrobci pamětí. U Micron Technology vzrostly ve třetím fiskálním čtvrtletí 2026 tržby na 41,46 miliardy dolarů z 9,30 miliardy o rok dříve.
Hrubá marže vyskočila z 37,7 % na 84,6 % a provozní marže z 23,3 % na 80,4 %.
Poptávku podporují datová centra a umělá inteligence. Cloudová paměťová divize Micronu utržila 13,77 miliardy dolarů proti 3,39 miliardy o rok dříve, zatímco tržby hlavního segmentu datových center vzrostly z 1,53 na 11,52 miliardy dolarů.
Na základě analytiků Wall Street.
Ještě ostřejší obrat předvedl Sandisk. Ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí 2026 zvýšil tržby meziročně o 372 % na 8,97 miliardy dolarů. Hrubá marže dosáhla 84,6 % proti 26,2 % před rokem a provozní zisk vzrostl na 7,04 miliardy dolarů.
Datová centra přinesla Sandisku během celého fiskálního roku 5,15 miliardy dolarů tržeb, meziročně o 437 % více. Firma současně uzavírá dlouhodobější kontrakty se zákazníky, kterými se snaží zmírnit tradiční výkyvy paměťového odvětví.
Paměťové čipy nejsou jedinou skupinou s nízkými násobky. EOG Resources měla podle FactSet forwardové P/E 8,8, Valero 9,1, Phillips 66 9,6 a Diamondback Energy 10,1.
Všechny zároveň zvýšily tržby na akcii nejméně o 55 % a rozšířily obě sledované marže.
Nízké ocenění zde však není obědem zdarma. Zisky energetických firem silně závisí na cenách ropy, zemního plynu, rafinérských maržích a investičním cyklu.
Investor tedy nekupuje pouze vysokou současnou ziskovost, ale sází také na její udržitelnost.
Právě proto bych výsledky screeningu nepoužíval jako hotový nákupní seznam. Vnímám jej spíše jako první filtr, který odstranil stovky firem a nechal před investorem menší skupinu kandidátů k další analýze.
Firma, která zvyšuje tržby na akcii a současně rozšiřuje hrubou i provozní marži, totiž dělá tři věci správně zároveň.
Teprve ocenění, zadlužení, kvalita podnikání a otázka, zda dnešní zisk není pouze vrcholem cyklu, rozhodnou, zda se za dobrými čísly skrývá také zajímavá investice.
Už na to nebudete sami. Uvidíte, jak investují a přemýšlí druzí a kdykoliv si nebudete s něčím vědět rady, máte se na koho obrátit.
Připojte se k nám, nahlédněte pod ruce zkušeným investorům a objevte sílu komunity, která vám pomůže dosáhnout vašich investičních cílů.
Pokud s Discordem teprve začínáte, připravili jsme pro vás stručný návod, jak ho používat.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
