Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Jak zlí jazykové předpokládali, tuzemska inflace začala opětovně akcelerovat. Za září v meziročním podání inflace dosáhla 18 %. Což je jednak nový roční rekord a jednak nejvyšší hodnota od roku 1993. V souvislosti s tím mne napadá, jestli na nová data bude na příštím zasedání reagovat Česká národní banka. V obecné rovině se totiž předpokládalo, že v letošním roce zůstane základní úroková sazba stabilní.
Během léta růst cenové hladiny zpomalil, což se dalo připisovat restriktivní měnové politice, kterou ČNB zhruba rok realizovala. Měnová politika má totiž jisté zpoždění a viditelné výsledky se objeví až kolem jednoho roku od začátku restrikcí. Potom se to nabaluje jako pomyslná sněhová koule. Díky tomu měla jít inflace dolů.
To se ale neděje. Místo toho máme nový roční rekord a vůbec nejrychleji rostoucí cenovou hladinu od roku 1993. To nám říká, že restriktivní měnová politika ČNB je neefektivní v boji s inflací. Jak by také mohla, když reálná úroková míra, při referenční repo sazbě, je zhruba -11 %? Peníze jsou ne jenom zadarmo, ale ještě dlužník reálně “dostane” 11 %, když si půjčí. V takovém měnovém prostředí nemůže inflace dosáhnout cíle, který je stanoven na 2 %.
Přitom v obecné rovině se předpokládalo, že tuzemská centrální banka nechá sazby do konce roku stabilní. Jestli to nechají skutečně volně plynout a absolutně nijak nezasáhnou, inflační očekávání ještě více vzroste. A efekt sebenaplňujícího proroctví se rychle naplní.
Nová data pouze dokládají, jak naše centrální banka ve všech směrech zcela selhává. Zatímco základní úrokové sazby jsou na 7 %, inflace dosahuje už 18 %. Je strašlivě pozadu a něco takového dohnat není jednoduché. A já se obávám, že ani nic dohnat nechtějí. Prostě to nechají volně plynout a obětují tím naše úspory a mzdy. Stát jakožto největší dlužník na tom logicky hodně vydělá.
Měli bychom proto zcela zanevřít na ekonomické projekce ČNB. Jsou naprosto nerelevantní a je bláhové si myslet, že za dva roky se současnou měnovou politikou dosáhnou inflačního cíle na 2 %.
Investiční analytik a publicista specializující se na makroekonomii, měnovou politiku a analýzu finančních trhů. Vystudoval Masarykovu univerzitu a dlouhodobě se věnuje ekonomickým souvislostem vývoje kapitálových trhů.
Ve Finexu publikuje odborné články zaměřené na fundamentální a technickou analýzu i makroekonomické dění. Vedle Finexu pravidelně publikuje odborné články a komentáře také v dalších českých ekonomických médiích, včetně Hospodářských novin.
94 %
90 %
